سرمایه‌گذاری در شرکت‌های خصوصی پرخطر و پربازده آسان‌تر می‌شود.
اکنون، تنها با ۵۰۰۰ دلار می‌توان در شرکتی مانند اسپیس‌اکس (SpaceX) یا اوپن‌ای‌آی (OpenAI) سهیم شد. EquityZen و Forge Global، که بازارهایی برای معامله سهام شرکت‌های خصوصی هستند، قصد دارند روز سه‌شنبه اعلام کنند که حداقل سرمایه‌گذاری را از ده‌ها هزار دلار کاهش می‌دهند.
آنها این کار را به عنوان بخشی از مشارکت با Yahoo Finance انجام می‌دهند، که در آن داده‌های خود را در مورد تقریباً ۱۰۰ شرکت قبل از عرضه اولیه سهام (IPO) در وب‌سایت به اشتراک می‌گذارند.
این جدیدترین اقدام صنعت سرمایه‌گذاری برای قرار دادن شرکت‌های غیردولتی در دست سرمایه‌گذاران فردی است. تا همین اواخر، سرمایه‌گذاری در شرکت‌های خصوصی حوزه سرمایه‌گذاران نهادی و افراد فوق ثروتمند با سرمایه و ارتباطات برای شرکت در دوره‌های جمع‌آوری سرمایه بود. اینها اغلب به حداقل سرمایه‌گذاری هفت رقمی و دوره‌های قفل شدن ده ساله نیاز دارند.
شرکت‌های سهام خصوصی نیز در تلاشند تا بخشی از حدود ۳۰ تریلیون دلار متعلق به سرمایه‌گذاران فردی ایالات متحده را جذب کنند.
بسیاری از شرکت‌های غیردولتی سریع‌تر از شرکت‌های فهرست‌شده عمومی رشد می‌کنند، که می‌تواند به معنای بازده بالاتر باشد. آنها همچنین شفافیت محدودی دارند و نقدینگی کمتری دارند. آنها می‌توانند الزامات گزارشگری مالی کمتری داشته باشند.
جف هوک، مدرس ارشد در مدرسه کسب و کار کری دانشگاه جانز هاپکینز، منتقد بازارهای خصوصی، گفت: آنها «محرمانه و مبهم» هستند.
نحوه کار
کارمندان و سرمایه‌گذاران اولیه در استارت‌آپ‌ها اغلب به دنبال نقد کردن سرمایه خود هستند، اما نمی‌توانند سهام خود را در یک بازار آزاد بفروشند. شرکت‌هایی مانند EquityZen و Forge بازارهایی را ایجاد کرده‌اند که سرمایه‌گذاران فردی را برای خرید این سهام پیدا می‌کنند.
سهام اغلب غیرنقدشونده است، و سرمایه‌گذاران فردی اغلب انتظار دارند به سرعت در سرمایه‌گذاری‌ها خرید و فروش کنند. برای رفع این مشکل، شرکت‌هایی مانند EquityZen و Forge صندوق‌های تک شرکتی ایجاد کرده‌اند که سرمایه‌گذاران می‌توانند با مبالغ کمتری در آنها سرمایه‌گذاری کنند.
با این حال، این فرآیند به اندازه معامله ETFها در برنامه‌هایی مانند Robinhood بدون دردسر نیست. نهایی شدن معاملات می‌تواند روزها طول بکشد، و خریداران عموماً ملزم به نگهداری سهام خود برای حداقل شش ماه هستند. Forge و EquityZen بین ۲٪ تا ۵٪ کمیسیون برای هر تراکنش دریافت می‌کنند.
بیشتر داده‌ها در مورد ارزش شرکت‌های خصوصی ناقص است زیرا به داده‌های جمع‌آوری سرمایه متکی است که می‌تواند مربوط به سال‌ها قبل باشد. Forge می‌گوید که داده‌های پیشنهاد-درخواست را از سراسر پلتفرم خود گردآوری کرده است تا یک قیمت روزانه را محاسبه کند که نشان دهد ارزش واقعی شرکت‌ها چقدر است.
به عنوان مثال، Forge اخیراً CoreWeave را ۲۹ میلیارد دلار ارزش‌گذاری کرد، این در حالی است که پرونده‌های اخیر قبل از عرضه اولیه سهام این شرکت، ارزش‌گذاری بیش از ۳۰ میلیارد دلار را نشان می‌دهد.
در اصل، Forge این داده‌ها را به عنوان بخشی از اشتراک می‌فروخت. کلی رودریگز، مدیر اجرایی، گفت که مشارکت با یاهو برای قرار دادن بخشی از آن در مقابل ۱۰۰ میلیون کاربر وب‌سایت، ارزش بیشتری به بازارهای خصوصی می‌افزاید تا اینکه آن را پشت دیوار پرداخت خود نگه دارد.
او گفت: «ما در یک نقطه عطف قرار داریم. افزایش مشارکت منجر به نقدینگی بیشتر می‌شود.»
این شرکت‌ها از اظهار نظر در مورد ساختار مالی این مشارکت خودداری کردند.
فرصت در مقابل مناسب بودن
از آنجایی که شرکت‌ها در بازار رکود IPO برای مدت طولانی‌تری خصوصی باقی می‌مانند، سرمایه‌گذاران بیشتری نگران از دست دادن بازده بالقوه هستند. طبق گزارش Morningstar، میانگین شرکت امروزه در سن ۱۰.۷ سالگی عمومی می‌شود، در مقایسه با ۶.۹ سال در سال ۲۰۱۵.
کریستین چان، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری AssetMark، یک پلتفرم فناوری برای مشاوران مالی مستقل، گفت: «بسیاری از فرصت‌های ریسک-بازده به بازارهای خصوصی منتقل شده است.»
سرمایه‌گذاری در بازارهای خصوصی همیشه آن چیزی نیست که به نظر می‌رسد. طبق گزارش McKinsey، سرمایه‌گذاری‌های سهام خصوصی در سال گذشته برای سومین بار در چهار سال، عملکردی ضعیف‌تر از بازارهای عمومی داشت.
سرمایه‌گذاران باید برای شرکت در معاملات بازارهای خصوصی مانند EquityZen و Forge، طبق الزامات کمیسیون بورس و اوراق بهادار (Securities and Exchange Commission)، «تأیید شده» باشند. این بدان معناست که سالانه ۲۰۰,۰۰۰ دلار (یا ۳۰۰,۰۰۰ دلار برای زوج‌ها) درآمد داشته باشند یا دارایی خالص بیش از ۱ میلیون دلار، به استثنای محل سکونت اصلی خود داشته باشند. این آستانه‌ها از دهه ۱۹۸۰ تغییر نکرده‌اند، بنابراین امروزه تقریباً از هر پنج خانوار آمریکایی یک نفر واجد شرایط است - در مقایسه با ۱.۸٪ در سال ۱۹۸۳، طبق گزارش SEC.
اگرچه حداقل سرمایه‌گذاری ۵۰۰۰ دلاری نشان دهنده پایین‌ترین حد جدید برای سهام در شرکت‌های خصوصی است، آتیش داودا، مدیر اجرایی EquityZen، گفت که دوست دارد آن را حتی پایین‌تر ببیند - اما نه خیلی پایین.
او گفت: «فقط به این دلیل که می‌توانی، به این معنا نیست که باید این کار را انجام دهی. اگر من فقط ۵۰ دلار برای سرمایه‌گذاری داشته باشم، آیا بهتر نیست ۵۰ دلار خود را بردارم و به FanDuel یا چیزی شبیه به آن بروم؟» او با اشاره به شرکت شرط‌بندی ورزشی اضافه کرد.
با ایمانی مویز در [email protected] تماس بگیرید.