وال‌استریت بازار خزانهداری را برنده پیروزی بزرگ دموکرات‌ها در انتخابات میانه‌دوره ایالات متحده می‌بیند که به معامله‌گران دلیل دیگری برای بازنگری در فروش شدید امسال می‌دهد.
تسلط حزب دموکرات بر کنگره مورد توجه طرفداران اوراق قرضه قرار گرفت، پس از آنکه سهام فناوری بر اثر شایعه‌ای که تغییر سیاسی ترمز هیجان سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی را خواهد کشید، سقوط کردند؛ هیجانی که رشد اقتصادی را تغذیه کرده، تورم را دامن زده و نرخ بهره را افزایش داده است، زیرا شرکت‌ها با هجوم به بازار و صدور بدهی برای تأمین مالی این پروژه‌ها، بازار را پر می‌کنند.
یک دولت تقسیم‌شده سیاسی نیز مانع از تصویب هرگونه قانون مالیاتی یا بودجه‌ای عمده توسط دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور خواهد شد که این امر بخشی از اضطراب بازار نسبت به کسری بودجه سالانه را که به ۲ تریلیون دلار رسیده و معادل حدود ۶ درصد اقتصاد است، کاهش می‌دهد. همچنین قیمت نفت بر اثر شایعه‌ای که شکست جمهوری‌خواهان سرعت پایان جنگ ایران را افزایش خواهد داد، سقوط کرد؛ جنگی که شوک انرژی آن هشت ماه پیش منجر به فروش اوراق قرضه در بازار شد.
دیدگاه خوش‌بینانه با هجوم سرمایه‌گذاران به خروج از سهام فناوری و ورود به اوراق قرضه پس از اعلام نتایج انتخابات، تقویت شد و رکود تقریباً یک‌ماهه خزانهداری را گسترش داد که بازدهی اوراق ده‌ساله را به نزدیک ۴.۸ درصد رساند؛ رقمی بیش از نیم درصد نقطه پایین‌تر از اوج اوایل اکتبر. بازار بخش عمده‌ای از سود هفتگی خود را حفظ کرد، حتی پس از آنکه گزارش وزارت کار در روز جمعه نشان داد که رشد اشتغال در ماه گذشته به‌طور قابل‌توجهی تسریع یافته است.
اسکات دیماجیو، مدیر درآمد ثابت در آلایانسبرنشتاین گفت: «هوش مصنوعی بزرگ‌ترین سهم را در تولید ناخالص داخلی اسمی داشته است، بنابراین هر نوع لغزشی احتمالاً به نفع بازار اوراق قرضه است.» وی افزود: «ما بیمه داریم که اگر اوضاع لرزش داشته باشد، فضای عالی برای حرکت بیشتر به سمت پایین نرخ‌ها وجود دارد.»
بازگشت سریع بازار اوراق قرضه با زمانی که در اواخر سال ۲۰۲۳ رخ داد، همخوانی دارد؛ زمانی که بازدهی‌ها پس از پایان دوره افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو، به‌شدت سقوط کردند.
اما دامنه این رکود باعث توقف برخی تحلیلگران شده است، زیرا فدرال رزرو در حال حاضر انتظار می‌رود ماه آینده افزایش نرخ بهره را از سر گیرد، همان‌طور که تورم همچنان به‌طور قابل‌توجهی بالاتر از هدف ۲ درصدی خود عمل می‌کند. علاوه بر این، بازار سهام سال‌هاست که با نگرانی‌هایی درباره حباب هوش مصنوعی دست‌وپنج نرم می‌کند، اما تنها دوباره صعود کرده است، زیرا شرکت‌ها همچنان پول زیادی را به این فناوری تزریق می‌کنند و سرمایه‌گذاران برای خرید در کف‌های قیمتی هجوم می‌آورند.
جان بریگز، مدیر استراتژی نرخ بهره ایالات متحده در ناتیکس شمال آمریکا، گفت: «مگر اینکه سهام همچنان به‌شدت فروخته شوند، فکر می‌کنیم ما خیلی دور و خیلی سریع پیش رفته‌ایم.»
بازار اوراق قرضه روز سه‌شنبه آزمایش بعدی خود را پشت سر خواهد گذاشت، زمانی که شاخص قیمت مصرف‌کننده برای ماه اکتبر منتشر می‌شود. اقتصاددانان انتظار دارند که این شاخص نشان‌دهنده کند شدن تورم نسبت به ماه قبل باشد، هرچندfigures سال به سال به دلیل تعطیلی دولت در سال گذشته که جمع‌آوری داده‌ها را مختل کرد، منتشر نخواهد شد.
وزارت خزانهداری نیز این هفته مزایدات فصلی بازپرداخت خود را برگزار خواهد کرد. این فرآیند با یک فروش سه‌ساله در روز دوشنبه آغاز می‌شود، سپس اوراق ده‌ساله در روز سه‌شنبه و اوراق سی‌ساله در روز چهارشنبه دنبال خواهند شد. معاملات نقدی در بازار اوراق قرضه ایالات متحده به دلیل تعطیلات روز قدیمی‌ها در روز Wednesday بسته خواهد بود.
افزایش عرضه بدهی جدید برای پوشش کسری بودجه فدرال احتمالاً همچنان بر بازار فشار وارد خواهد کرد، همان‌طور که عدم قطعیت باقی‌مانده درباره جنگ ایران، میزان افزایش بیشتر نرخ بهره توسط فدرال رزرو و سیاست‌هایی که کنگره دموکرات جدید اتخاذ خواهد کرد، بر بازار تأثیر می‌گذارد. اما با توجه به اینکه بازدهی‌ها چقدر بالا رفته بودند — و محدودیت‌های سیاسی جدید بر قدرت ترامپ — سرمایه‌گذاران همچنان آن را فرصت خوبی برای تثبیت بازدهی‌های بالای اوراق قرضه می‌بینند.
نیل سادرنلند، مدیر پرتفوی در شرودرز اینوستمنت منیجمنت گفت: «درآمد ثابت در اینجا پیشنهاد بسیار جذابی است.»
وی گفت: «بسیاری از چیزهایی که امروز بازارها را آزار می‌دهند، در شش تا دوازده ماه آینده پشت سر ما خواهند بود»، که «به‌طور کلی برای بازار اوراق قرضه حمایت‌کننده خواهد بود.»
آنچه باید تحت نظر بگیرید
داده‌های اقتصادی:
- ۹ نوامبر: فروش و موجودی عمده‌فروشی؛ انتظارات تورمی ۱ ساله فدرال رزرو نیویورک
- ۱۰ نوامبر: خوشبینی کسب‌وکارهای کوچک NFIB؛ تغییر اشتغال هفتگی ADP؛ شاخص قیمت مصرف‌کننده برای اکتبر؛ درآمد واقعی متوسط هفتگی و ساعتی
- ۱۱ نوامبر: درخواست‌های وام مسکن MBA
- ۱۲ نوامبر: ادعاهای اولیه بیکاری؛ فروش خانه‌های دست دوم؛ تعادل بودجه فدرال
- ۱۳ نوامبر: شاخص قیمت تولیدکننده برای اکتبر
تقویم فدرال رزرو:
- ۹ نوامبر: معاون رئیس فدرال رزرو برای نظارت، میشل باومن؛ رئیس فدرال رزرو شیکاگو، آستان گولسبی؛ رئیس فدرال رزرو ریچموند، تام بارکین
- ۱۰ نوامبر: عضو فدرال رزرو، کریستوفر والر؛ رئیس فدرال رزرو کانزاس‌سیتی، جف اشمید؛ رئیس فدرال رزرو فیلادلفیا، آنا پاولسون؛ باومن
- ۱۲ نوامبر: رئیس فدرال رزرو کلنوس، بت هاماک؛ گولسبی؛ رئیس فدرال رزرو سان‌فرانسیسکو، مری دالی؛ رئیس فدرال رزرو نیویورک، جان ویلیامز
- ۱۳ نوامبر: باومن؛ دالی؛ معاون رئیس فدرال رزرو، فیلیپ جفرسون
تقویم مزایده:
- ۹ نوامبر: اوراق ۱۳ و ۲۶ هفته‌ای؛ اوراق ۶ هفته‌ای؛ اوراق ۳ ساله
- ۱۰ نوامبر: اوراق ۱۰ ساله
- ۱۲ نوامبر: اوراق ۴ و ۸ هفته‌ای؛ اوراق ۱۷ هفته‌ای؛ اوراق ۳۰ ساله
— با کمک ویکتور سووزی