انویدیا در حال رهبری جهش فناوری است. چرا سهام هفت غول فناوری پناهگاه امنی نیستند.

غول‌های فناوری دوباره در صدر قرار گرفته‌اند. سرمایه‌گذاران با نگرانی از تعرفه‌ها، به آسایش آشنای سهام هفت غول فناوری (Magnificent Seven) بازمی‌گردند. اما این سهام پناهگاه امنی نیستند.

نزدک کامپوزیت (Nasdaq Composite) برای سال جاری به قلمرو مثبت بازگشته است و سهام فناوری نیروی محرکه آن هستند. شرکت سازنده تراشه، انویدیا (Nvidia)، برای اولین بار از ماه ژانویه تاکنون، دوباره با رونق تجارت هوش مصنوعی با وجود تنش‌های ایالات متحده و چین، باارزش‌ترین شرکت جهان شده است.

این یک نکته مثبت بزرگ است در حالی که بازارها منتظر تماس بین پرزیدنت دونالد ترامپ و شی جین‌پینگ، رئیس‌جمهور چین، برای گفتگو درباره تجارت هستند. اما ممکن است رهبر چین پس از آنکه ترامپ او را در پستی در شبکه‌های اجتماعی "به شدت سخت برای معامله!" توصیف کرد، جسورتر شده باشد.

جذابیت‌های فناوری شامل رشد قوی، تقاضای فزاینده برای هوش مصنوعی و معافیت از تعرفه‌ها برای گوشی‌های هوشمند، رایانه‌های شخصی و تراشه‌ها است. در حالی که کِنویو (Kenvue)، سازنده چسب زخم، روز سه‌شنبه نسبت به کاهش سفارشات خرده‌فروشان هشدار می‌داد، شرکت سرور هیولت پاکارد اینترپرایز (Hewlett Packard Enterprise) پیش‌بینی سود خود را افزایش می‌داد. با خداحافظی از کالاهای مصرفی دفاعی، اکنون فناوری با ریسک بالا به عنوان پناهگاه جدیدی در برابر طوفان تعرفه‌ها در نظر گرفته می‌شود.

اما این خوش‌بینی ممکن است بیش از حد باشد. تحقیقات وزارت بازرگانی در بخش نیمه‌رساناها ممکن است در نهایت منجر به تعرفه‌هایی بر تراشه‌های وارداتی شود، اما ابتدا باید گزارشی درباره پیامدهای امنیت ملی آن را تکمیل کند. اگر عوارض 25 درصد یا بالاتر بر تراشه‌های وارداتی از تایوان اعمال شود، انویدیا ممکن است ضربه شدیدی بخورد.

برخی ممکن است بپرسند که آیا ترامپ مایل خواهد بود به شرکت‌هایی که چنین سودهای عظیمی در بازار سهام را به همراه دارند، ضربه بزند؟ خب، او قبلاً با تیم کوک، مدیرعامل اپل (Apple) که در برابر ساخت آیفون در ایالات متحده مقاومت می‌کند، به طور علنی درگیر شده است، انویدیا را از فروش تراشه به چین منع کرده و حتی به نظر می‌رسد که بر سر لایحه مالیاتی‌اش با دوستش و رئیس تسلا (Tesla)، ایلان ماسک، اختلاف پیدا کند. غول‌های فناوری ممکن است در حال حاضر در اوج باشند، اما بعید نیست که برای مدت طولانی یک بازی امن باقی بمانند.

انتقاد ایلان ماسک از لایحه مالیاتی و هزینه‌های جمهوری‌خواهان که در حال حاضر در سنا است، به عنوان "یک فاجعه نفرت‌انگیز" می‌تواند تصویب آن را پیچیده کند، زیرا تندروهای حزب جمهوری‌خواه را که معتقدند این طرح کسری بودجه را افزایش می‌دهد و هزینه‌ها را به اندازه کافی کاهش نمی‌دهد، جسورتر می‌کند. تخمین زده می‌شود که این لایحه 3.8 تریلیون دلار به کسری بودجه اضافه کند.

• پست ماسک در شبکه‌های اجتماعی آن را "لایحه عظیم، ظالمانه و پر از مخارج اضافی کنگره" خواند و گفت کسانی که به آن رأی دادند – به جز دو جمهوری‌خواه در مجلس نمایندگان – اشتباه کردند. کاخ سفید همچنان آن را "یک لایحه بزرگ زیبا" می‌نامد و 50 نکته حمایتی در دفاع از آن منتشر کرد.
• برخی از جمهوری‌خواهان با ماسک موافق هستند. سناتور مایک لی، جمهوری‌خواه یوتا، از همکاران قانونگذار خود خواست "این لایحه را بهتر کنند." و توماس میسی، نماینده کنتاکی، که ماه گذشته یکی از مخالفان رأی بود، گفت: "او درست می‌گوید." کارولین لیویت، سخنگوی مطبوعاتی کاخ سفید، گفت که پرزیدنت دونالد ترامپ "بر سر آن ایستاده است."
• کمیته بودجه فدرال مسئول می‌گوید که این لایحه حتی با کاهش‌های بزرگ در هزینه‌های مدیکید (Medicaid)، 3 تریلیون تا 5 تریلیون دلار به بدهی ملی در طول یک دهه اضافه خواهد کرد. تحلیلگران انتظار دارند سنا برخی از این کاهش‌های مدیکید را تعدیل کند. سنا می‌خواهد کار خود را تا 4 ژوئیه به پایان برساند.
• سناتورهای ران جانسون از ویسکانسین، ریک اسکات از فلوریدا، و لی از یوتا، نگرانی‌هایی را در مورد عدم کاهش هزینه‌ها مطرح کرده‌اند. سناتور رند پل از کنتاکی نیز گفته است که با بندی که سقف بدهی را افزایش می‌دهد، مخالف است. اگر آنها با هم متحد بمانند و همه دموکرات‌ها نیز با آن مخالفت کنند، می‌توانند لایحه را به شکست بکشانند.

چه اتفاقی خواهد افتاد: اگر جمهوری‌خواهان نتوانند بر سر لایحه‌ای که سقف بدهی را تا مهلت تخمینی ماه اوت افزایش می‌دهد، به توافق برسند، باید با دموکرات‌ها بر سر یک راه‌حل مذاکره کنند و احتمالاً امتیازاتی بدهند. مایک جانسون، رئیس مجلس، روز سه‌شنبه به خبرنگاران گفت: "دوست من ایلان به شدت اشتباه می‌کند."

انویدیا (Nvidia) برای اولین بار از 24 ژانویه، با وجود تعرفه‌های قریب‌الوقوع ایالات متحده بر نیمه‌رساناها و محدودیت‌های صادراتی بر برخی از مهم‌ترین محصولاتش، عنوان بزرگترین شرکت آمریکایی از نظر ارزش بازار را بازپس گرفت. این شرکت روز سه‌شنبه از مایکروسافت (Microsoft) پیشی گرفت و با ارزش بازار 3.45 تریلیون دلار به کار خود پایان داد.

• یکی از محرک‌ها، بانک سرمایه‌گذاری جفریز (Jefferies) بود که تحلیلگران آن، این تولیدکننده تراشه را به لیست سهام‌های با بالاترین اطمینان خود اضافه کردند. سهام پس از گزارش درآمد هفته گذشته از 140 دلار فراتر رفت، اما سرمایه‌گذاران همچنان با تشدید تنش‌های تعرفه‌ای بین چین و ایالات متحده، نگران هستند.
• بلین کورتیس، تحلیلگر سهام، انتظار دارد که عرضه تراشه‌های هوش مصنوعی بلاک‌ول (Blackwell) انویدیا، حاشیه سود ناخالص آن را در سال جاری به بین 70 تا 80 درصد برساند که از 61 درصد در سه ماهه اول مالی منتهی به 27 آوریل افزایش می‌یابد. کورتیس تنظیمات مطلوبی را برای انویدیا در نیمه دوم سال 2025 می‌بیند.
• تیموتی آرکوری، تحلیلگر UBS، گفت سرمایه‌گذاران اظهارات مدیریت انویدیا در مورد خط تولید خود در کنفرانس درآمد هفته گذشته، از جمله دیدگاه به "ده‌ها گیگاوات" از پروژه‌های زیرساخت هوش مصنوعی در "آینده‌ای نه چندان دور" را نادیده گرفتند. آرکوری حداقل فرصت درآمد کلی 1 تریلیون دلاری را برای این خط تولید می‌بیند.
• سرمایه‌گذاران ممکن است در میان چشم‌انداز تعرفه‌های نیمه‌رساناها محتاط باشند. وزارت بازرگانی در حال تحقیق درباره عوارض احتمالی بر تراشه‌های وارداتی تحت بخش 232 قانون توسعه تجارت 1962 است که به رئیس‌جمهور اجازه می‌دهد عوارض گمرکی بر وارداتی که تهدید امنیت ملی محسوب می‌شوند، اعمال کند.

چه اتفاقی خواهد افتاد: دیو سکرا، استراتژیست ارشد بازار ایالات متحده در مورنینگ استار (Morningstar)، نوشت که از منظر قرار گرفتن در معرض هوش مصنوعی، "انویدیا همچنان شاخص رشد است." متا (Meta)، که توافق‌نامه 20 ساله‌ای را با کانسلتشن انرژی (Constellation Energy) اعلام کرد، عمدتاً از تراشه‌های هوش مصنوعی انویدیا برای تأمین بارهای کاری خود استفاده می‌کند.

یک توافق 20 ساله توسط متا پلتفرمز (Meta Platforms) برای خرید انرژی هسته‌ای از کانسلتشن انرژی (Constellation Energy) نشانه‌ای است که رونق هوش مصنوعی غول‌های فناوری تازه در ابتدای راه است. متا در حال پیشرفت در دستیابی به هدف افزودن تا چهار گیگاوات ظرفیت تولید انرژی هسته‌ای جدید در ایالات متحده تا اوایل دهه 2030 است.

• رقیبان فناوری از جمله آلفابت (Alphabet)، آمازون (Amazon) و مایکروسافت قصد دارند ظرفیت تولید برق قابل اعتماد و 24 ساعته برای مراکز داده بزرگ خود را تأمین کنند. متا از ژوئن 2027 حدود 1.1 گیگاوات انرژی از نیروگاه هسته‌ای کانسلتشن در ایلینوی خریداری می‌کند.
• کانسلتشن اعلام کرد که این تأسیسات همچنان انرژی را به شبکه منطقه‌ای تأمین خواهد کرد و نه مستقیماً به مراکز داده متا. این توافق با متا از تعهد این شرکت برای تطابق 100 درصدی مصرف برق خود با انرژی پاک و تجدیدپذیر حمایت خواهد کرد.
• نیروگاه ایلینوی با خطر تعطیلی روبرو شده بود زیرا اعتبار انتشار صفر آن در سال 2027 منقضی می‌شود. جو دومینگز، مدیرعامل و رئیس کانسلتشن، گفت که میلیاردها دلار سرمایه متا به پوشش هزینه‌های تمدید مجوز، ارتقاء و نگهداری نیروگاه ایلینوی کمک خواهد کرد.
• اقدامات متا نشان می‌دهد که شرکت‌های بزرگ فناوری تعهد بلندمدتی به حمایت از رشد زیرساخت‌های هوش مصنوعی دارند. متا پیش‌بینی هزینه‌های سرمایه‌ای خود برای سال 2025 را به محدوده 64 تا 72 میلیارد دلار افزایش داده است که از 60 تا 65 میلیارد دلار قبلی بیشتر است.

چه اتفاقی خواهد افتاد: این اولین باری نیست که متا علاقه خود را به انرژی هسته‌ای ابراز می‌کند. در ماه مارس، شرکت مادر فیس‌بوک و اینستاگرام نام خود را به "تعهد کاربران بزرگ انرژی" انجمن جهانی هسته‌ای اضافه کرد که در آن حداقل سه برابر شدن ظرفیت هسته‌ای جهانی تا سال 2050 پیش‌بینی شده است.

همانطور که انتظار می‌رفت، پرزیدنت ترامپ دستور اجرایی را امضا کرد که بر اساس آن تعرفه‌های فولاد و آلومینیوم وارداتی از امروز به 50% از 25% افزایش یافت. این دستور، واردات از بریتانیا را حداقل تا 9 ژوئیه از این افزایش معاف می‌کند، در حالی که دو کشور جزئیات توافق حاصل شده در اوایل ماه مه را نهایی می‌کنند.

• هنوز شفافیتی در مورد وضعیت مذاکرات تجاری ایالات متحده و چین وجود ندارد. در یک کنفرانس مطبوعاتی بعدازظهر سه‌شنبه، کارولین لیویت، سخنگوی مطبوعاتی کاخ سفید، گفت که رئیس‌جمهور و شی جین‌پینگ، رئیس‌جمهور چین، "به زودی" تماسی خواهند داشت، اما زمان دقیق آن را مشخص نکرد.
• کاخ سفید تأیید کرد که از کشورها خواسته است تا امروز بهترین پیشنهادات تجاری خود را برای تسریع در مذاکرات ارائه دهند. به اصطلاح تعرفه‌های "متقابل" بر واردات از سراسر جهان تا 8 ژوئیه تعلیق شده‌اند و مقامات دولتی اعلام کرده‌اند که توافق‌هایی در حال انجام است.
• وزارت بازرگانی همچنین در حال بررسی واردات مس، چوب و الوار، نیمه‌رساناها، داروها، کامیون‌ها، مواد معدنی حیاتی، و هواپیماهای تجاری و موتورهای جت برای اعمال تعرفه‌های احتمالی مرتبط با هر بخش است. دوره‌های اظهار نظر به پایان رسیده است، اما گزارش‌های نهایی تا اواخر امسال ارائه نخواهند شد.
• فروش خودروهای فورد موتور (Ford Motor) در ایالات متحده در ماه مه نسبت به سال گذشته 16% جهش یافت، اما ممکن است با افزایش قیمت‌های ناشی از تعرفه و پایان تخفیف‌های فروش در تابستان امسال، کاهش یابد. مایک وارد، تحلیلگر سیتی (Citi)، گفت که حرکت فروش در ماه مه کند شده بود.

چه اتفاقی خواهد افتاد: زنجیره خرده‌فروشی تخفیف‌دار دلار جنرال (Dollar General) پیش‌بینی خود را برای فروش فروشگاه‌های مشابه در سال جاری به 1.5% تا 2.5% افزایش داد، اگرچه مدیریت هشدار داد که تعرفه‌ها می‌توانند بر هزینه‌های مصرف‌کننده و رفتار مصرف‌کننده فشار وارد کنند.

کوئنتین عزیز،

مادر سالمندم کمی کمتر از 1 میلیون دلار در حساب‌های مختلف دارد. من متولی این حساب هستم. شش روز پیش پیامی به مشاور فرستادم و از او خواستم با من تماس بگیرد، زیرا چندین سپرده مدت‌دار (CD) به سررسید رسیده‌اند و پول اکنون فقط به صورت نقد نگهداری می‌شود. او در سرمایه‌گذاری مجدد این پول نقد، که بالغ بر صدها هزار دلار است، فعال عمل نکرده است.

من از او پاسخی دریافت نکردم.

دیروز صبح زود زنگ زدم و با دستیارش پیغام گذاشتم، زیرا او "خط دیگری داشت". دیروز هیچ پاسخی نداد، امروز هم تا بعد از ساعات اداری در ساحل شرقی هیچ خبری نشد. مشاور خودم ظرف 24 ساعت به من پاسخ می‌دهد، بنابراین من به این شیوه تجارت عادت ندارم و راستش، خیلی ناامید شده‌ام.

به نظر شما چه مدت زمانی برای پاسخگویی از سوی یک مشاور مالی منطقی است؟

— خسته و درمانده

پاسخ مانیست را اینجا بخوانید.