جنجال اخیر بازار رمزارزها: تمرکززدایی سخت‌تر از آن چیزی است که به نظر می‌رسد

صرافی غیرمتمرکز مشتقات هایپرلیکویید (Hyperliquid)، که بزرگترین صرافی از این نوع بر اساس حجم معاملات است، هفته گذشته لحظه‌ای نه چندان غیرمتمرکز را تجربه کرد که توجه بازار گسترده‌تری را به خود جلب کرده است.

یک معامله‌گر ناشناس موقعیت فروش (short position) به ارزش بیش از ۴.۸ میلیون دلار در سوآپ‌های دائمی (perpetual swaps) که یک میم‌کوین مبتنی بر سولانا به نام JELLY را دنبال می‌کردند، در هایپرلیکویید باز کرد و همزمان با خرید این توکن در پلتفرم‌های دیگر، قیمت JELLY را به طور مصنوعی افزایش داد. به گفته شرکت مدیریت ریسک رمزارز Gauntlet، با افزایش قیمت توکن، معامله‌گر وثیقه‌ای را که پشتوانه موقعیت فروش بود، حذف کرد و این امر باعث آغاز فرآیند تسویه اجباری (liquidation) شد که صندوق تامین‌کننده نقدینگی هایپرلیکویید (HLP Vault) را مجبور کرد موقعیت فروش معامله‌گر را به عهده بگیرد.

درحالی‌که معامله‌گر به خرید JELLY ادامه می‌داد، صرافی‌های بایننس و OKX اعلام کردند که از سوآپ‌های دائمی این توکن پشتیبانی خواهند کرد و قیمت آن را باز هم بالاتر بردند. به گفته Gauntlet، صندوق HLP به دلیل موقعیت فروش با زیان تحقق نیافته بیش از ۱۰ میلیون دلار مواجه شد. برای جلوگیری از زیان بیشتر، مداخله متمرکز اجرا شد: پلتفرم پس از رای‌گیری اعتبارسنج‌هایش (validators) که نرم‌افزار را برای تأیید تراکنش‌ها و کمک به امنیت شبکه اجرا می‌کنند، سوآپ‌های دائمی JELLY را از فهرست خارج کرد و تمام موقعیت‌ها را به اجبار با قیمت تعیین‌شده ۰.۰۳۷۵۵۵ دلار بست.

دیگران در بازار از این تصمیم انتقاد کردند زیرا هایپرلیکویید تنها ۱۶ اعتبارسنج دارد که باعث می‌شود تصمیمات کمتر از آنچه به نظر می‌رسد غیرمتمرکز باشند. قیمت بسته شدن توافقی نیز این سوال را ایجاد کرد که آیا تیم هایپرلیکویید به نفع صندوق HLP عمل کرده است، زیرا این قیمت در نهایت به HLP اجازه داد به جای از دست دادن بیش از ۱۰ میلیون دلار، سودآور باشد.

کوین ژو (Kevin Zhou)، بنیان‌گذار صندوق پوشش ریسک رمزارز Galois Capital که اکنون بسته شده و به دلیل فروش استقراضی ترا لونا (Terra Luna) قبل از فروپاشی استیبل‌کوین الگوریتمی آن در سال ۲۰۲۲ مشهور شد، در پلتفرم X گفت: «حذف از فهرست و تسویه موقعیت‌ها منطقی است. اینکه از چه قیمتی برای تسویه اجباری استفاده شود، قابل بحث است.»

جف یان (Jeff Yan)، هم‌بنیان‌گذار آزمایشگاه‌های هایپرلیکویید، گفت که حادثه JELLY یک «وضعیت استثنایی» بود که نیازمند اقدام فوری اعتبارسنج‌ها برای محافظت از پروژه و کاربرانش بود.

او گفت: «اعتبارسنج‌ها به طور جمعی رای دادند و به اتفاق آرا به اجماع رسیدند تا قرارداد را از فهرست خارج کرده و با قیمتی که قبل از شروع فعالیت مخرب وجود داشت، تسویه کنند. کاربرانی که در زمان تسویه موقعیت خرید JELLY داشتند، توسط بنیاد هایپر (Hyper Foundation) بازپرداخت دریافت خواهند کرد، گویی موقعیت آنها با قیمت بسته شدن ۰.۰۳۷۵۵۵ تسویه شده است. این منجر به تسویه حساب همه معامله‌گران JELLY با قیمتی به نفع آنها می‌شود، به جز دو آدرس پرچم‌گذاری شده.»

یان افزود که اگرچه در حال حاضر ۱۶ اعتبارسنج وجود دارد، این تعداد به رشد خود ادامه خواهد داد.

هایپرلیکویید به سرعت به یکی از برترین مکان‌های معاملاتی بر اساس حجم تبدیل شد و در حال حاضر بیش از ۵۰٪ از بازار سوآپ دائمی غیرمتمرکز را بر اساس حجم هفتگی به خود اختصاص داده است، طبق داده‌های جمع‌آوری شده توسط کاربر uwusanauwu در Dune Analytics.

در مقایسه با بسیاری از رقبا، هایپرلیکویید همچنین به دلیل طراحی نسبتاً متمرکز خود، از جمله کد عمدتاً متن‌بسته (closed-source) و مجموعه محدود اعتبارسنج‌هایش، با انتقادات بیشتری روبرو شده است.

با این حال، معامله‌گران تا حد زیادی این نگرانی‌ها را با توجه به موفقیت پلتفرم نادیده گرفته بودند. شاید به همین دلیل است که مداخله هایپرلیکویید در حادثه JELLY اینقدر توجه را به خود جلب کرده است، هرچند این رویداد همچنین چندین مسئله دیگر را در مدیریت ریسک هایپرلیکویید آشکار کرد - از جمله فرآیند لیست کردن توکن‌های با نقدینگی پایین مانند JELLY که بیشتر مستعد دستکاری بازار هستند. بازار سرانجام سؤالی را می‌پرسد که قبلاً نادیده گرفته شده بود: "آیا این واقعاً دیفای است؟"

تارون چیترا (Tarun Chitra)، مدیرعامل و هم‌بنیان‌گذار Gauntlet گفت: «نکته دیفای این است که شما باید اقدامات کاربران را از قبل محدود کنید زیرا نمی‌توانید دکمه استعاری 'توقف' را فشار دهید.»

تاکنون، تصمیم هایپرلیکویید برای نجات HLP با استقبال خوبی از سوی بازار مواجه نشده است، زیرا کل ارزش رمزارزهای قفل شده در HLP نسبت به یک هفته پیش ۴۰٪ کاهش یافته و به ۱۷۸.۸ میلیون دلار رسیده است، طبق ردیاب DeFiLlama.

مطمئناً برای کسانی که دیفای را دنبال کرده‌اند، خبر جدیدی نیست که برخی پروژه‌ها آنقدر که به نظر می‌رسند غیرمتمرکز نیستند. با این حال، این حادثه نشان می‌دهد که دیفای هنوز راه درازی در پیش دارد تا بتواند به طور مؤثر با همتایان متمرکز خود رقابت کند.

• ۱.۹ میلیارد دلار - حجم آخرین خرید بیت‌کوین توسط شرکت Strategy متعلق به مایکل سیلور، بزرگترین خرید آن در سال جاری.

"فکر می‌کنم بخشی از انتقاد این است که مردم انتظار داشتند اتریوم - که مانند اینترنت، یک شبکه غیرمتمرکز است - قدم پیش بگذارد و در سیاست و با نهادها درگیر شود. و این به معنای واقعی کلمه ممکن نیست."

در مورد اینکه چگونه محیط سیاسی جدید پیرامون رمزارزها میدان بازی دشواری برای اتریوم ایجاد کرده است، بحث می‌کند.