یکی از برجسته‌ترین سرمایه‌گذاران فعال سهامدار در ژاپن، نیپون استیل را به آسیب رساندن به سرمایه‌گذاران خرد در یکی از بزرگترین شرکت‌های تابعه‌اش متهم کرده است؛ این در حالی است که این فولادساز در تلاش برای پیشبرد قرارداد تصاحب ۱۵ میلیارد دلاری و پرحاشیه سیاسی در ایالات متحده است.
شرکت 3D Investment Partners، که در معاملات خصوصی‌سازی توشیبا و فوجی سافت نقشی محوری داشت، حدود ۱۰ درصد از سهام گروه خدمات فناوری اطلاعات NS Solutions را به دست آورده و نیپون استیل را برای اعطای استقلال بسیار بیشتر به این شرکت تابعه تحت فشار قرار داده است.
این فولادساز مالک ۶۳.۴ درصد از NS Solutions است که ارزش بازار آن ۴.۷ میلیارد دلار می‌باشد.
این صندوق مستقر در سنگاپور روز دوشنبه در اولین اظهارنظر عمومی خود در مورد این سرمایه‌گذاری گفت: «NS Solutions در حال حاضر با مسائلی مانند فرصت‌های رشد از دست رفته، سودآوری کمتر از حد انتظار و ترازنامه ناکارآمد دست و پنجه نرم می‌کند». «علت اصلی این مسائل، عدم استقلال NS Solution از شرکت مادرش است.»
این نگرانی‌های مربوط به راهبری شرکتی در حالی مطرح می‌شود که گروه ژاپنی تلاش می‌کند خود را به عنوان مالک ایده‌آل US Steel معرفی کند.
این معامله توسط جو بایدن در یکی از آخرین اقداماتش به عنوان رئیس جمهور متوقف شد و دونالد ترامپ مجدداً در را برای توافق باز کرده اما گفته است شرط این توافق این است که نیپون استیل تنها سهامدار اقلیت باشد. مذاکرات بین دو طرف در جریان است.
3D استدلال می‌کند که هیئت مدیره NS Solutions به اندازه کافی مستقل نیست و رابطه آن با شرکت مادر، توانایی‌اش را برای برنده شدن در قراردادها با رقبا مختل می‌کند.
این صندوق همچنین به سپرده‌ای حدود ۹۶ میلیارد ین (معادل ۶۴۴ میلیون دلار) توسط NS Solutions اشاره کرد که تقریباً ۴۰ درصد از دارایی خالص آن است و تنها ۰.۲ درصد سود سالانه از نیپون استیل دریافت می‌کند.
3D گفت: «این نرخ به طور قابل توجهی کمتر از هزینه سرمایه [NS Solutions] است». «این سپرده به نیپون استیل امکان می‌دهد تا تأمین مالی کم‌هزینه را به قیمت ارزش شرکتی [NS Solutions] و منافع سهامداران خرد آن تضمین کند.»
این صندوق گفت اگر NS Solution بتواند به استقلال کامل از نیپون استیل دست یابد و سرمایه را بهتر تخصیص دهد، سود هر سهم آن می‌تواند دو برابر شود.
نیپون استیل و NS Solutions بلافاصله به درخواست اظهار نظر پاسخ ندادند. 3D همچنین مالک سهام کوچکی در نیپون استیل است.
کمپین 3D مشابه کمپین یک سرمایه‌گذار فعال برجسته دیگر، Strategic Capital، در رابطه با Osaka Steel است. این صندوق ژاپنی از نیپون استیل می‌خواهد که یا سهام خود را در Osaka Steel، که بیش از ۶۵ درصد آن را در اختیار دارد، کاهش دهد و شرکت را مستقل‌تر کند یا این شرکت تابعه را از طریق تصاحب کامل از فهرست بورس خارج کند.
هر دو صندوق ادعا می‌کنند که نیپون استیل از طریق شرکت‌های تابعه، تأمین مالی کم‌هزینه را به ضرر چشم‌انداز رشد آنها و منافع سهامداران خرد تضمین کرده است.
این صندوق‌ها در موقعیتی قرار دارند که دارایی‌هایشان می‌تواند Osaka Steel و NS Solutions را مجبور به خروج از بورس اوراق بهادار توکیو کند زیرا سهام عمومی در دسترس به زیر آستانه‌های حداقلی کاهش می‌یابد.
Strategic Capital در اواخر سال گذشته گفت: «بازده پایین حقوق صاحبان سهام Osaka Steel عمدتاً به دلیل سپرده‌ها و وام‌هایی است که Osaka Steel سال‌هاست به نیپون استیل ارائه می‌دهد؛ وجوهی که می‌توانستند به طور مؤثرتری برای کسب‌وکار استفاده شوند».
نیکلاس بنس، مدیر عامل مؤسسه آموزش هیئت مدیره ژاپن، گفت می‌توان این استدلال را مطرح کرد که دلیل «عملکرد ضعیف» این شرکت‌های تابعه این است که «به آنها اجازه داده نمی‌شود تا به طور قوی» در کسب‌وکار خود سرمایه‌گذاری کنند.
بنس افزود که نیپون استیل «باید بیش از آنچه به نظر می‌رسد آگاه باشد» که «افراد بیشتری به نحوه رفتار آنها با سرمایه‌گذاری‌هایشان در اینجا در ژاپن اشاره خواهند کرد» زیرا رابطه آن با آنها منعکس‌کننده ساختار پیشنهادی معامله US Steel است.