بانک مرکزی اروپا نرخ بهره را برای پنجمین بار کاهش داد؛ اقتصاد منطقه یورو متوقف شد

بانک مرکزی اروپا برای پنجمین بار از ماه ژوئن، هزینه‌های استقراض را کاهش داد، در حالی که اقتصاد منطقه متوقف شده و هدف تورم ۲٪ در دسترس است.

مقامات نرخ سپرده را به میزان یک چهارم واحد کاهش داده و به 2.75٪ رساندند - همانطور که توسط همه تحلیلگران در نظرسنجی بلومبرگ پیش بینی شده بود. آنها همچنان موضع فعلی سیاست پولی خود را "محدود کننده" توصیف کردند و نشان دادند که تسهیلات بیشتری در راه است، در حالی که تأکید کردند که به مسیر نرخ خاصی از پیش متعهد نیستند.

کریستین لاگارد، رئیس بانک مرکزی اروپا، با توصیف تصمیم روز پنجشنبه به عنوان یک تصمیم متفق القول گفت: "ما مسیر حرکت را می دانیم. برای کسانی که دوست دارند این راهنمایی محکم و رو به جلو را داشته باشند، انجام هر کاری از آن دست کاملاً غیرواقعی خواهد بود، صرفاً به این دلیل که ما در حال حاضر با عدم اطمینان قابل توجه و احتمالاً رو به افزایش روبرو هستیم."

سرمایه گذاران شرط بندی ها برای تسهیل بیشتر را حفظ کردند و 70 واحد پایه کاهش اضافی را در طول سال 2025 قیمت گذاری کردند. یورو ضررهای قبلی را حفظ کرد و 0.2٪ کاهش یافت و در حدود 1.0405 دلار معامله شد. اوراق قرضه اروپایی همچنان بالاتر معامله می شدند.

سیاست گذاران با نگاهی فراتر از افزایش اخیر تورم، اطمینان دارند که هدف آنها در سال جاری محقق خواهد شد و در عوض نگران عملکرد ضعیف اقتصاد 20 کشوری منطقه یورو هستند که به طور غیرمنتظره در پایان سال 2024 متوقف شد.

همچنین شبح تعرفه های تجاری ایالات متحده، بسته به اینکه چگونه برنامه های سیاست رئیس جمهور دونالد ترامپ شکل می گیرد، وجود دارد. بازگشت او در حال حاضر کاهش نرخ توسط فدرال رزرو را محدود می کند.

• وبلاگ TLIV بلومبرگ را در اینجا دنبال کنید

تهدید ترامپ برای افزایش تعرفه ها بر کالاهای اروپایی همچنان منبع اصلی عدم اطمینان است. اما مقامات اخیراً بر تأثیر منفی چنین اقدامی بر فعالیت های اقتصادی تأکید کرده اند، و تعداد کمی از آنها نشان می دهند که می تواند قیمت ها را دوباره افزایش دهد.

از سوی دیگر، جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، روز چهارشنبه گفت که بانک مرکزی ایالات متحده عجله ای برای کاهش بیشتر نرخ ها ندارد، زیرا منتظر است تا دولت ترامپ سیاست های اقتصادی خود را وضع کند.

آنچه بلومبرگ اکونومیکس می گوید...

"نظر ما این است که بانک مرکزی اروپا در مجموع 100 واحد پایه در سال جاری نرخ ها را کاهش خواهد داد. با این حال، ما فکر می کنیم که سرعت تسهیل پس از ماه مارس از تعدیلات پشت سر هم به حرکات فصلی تغییر خواهد کرد، زیرا نرخ ها وارد محدوده احتمالی خنثی می شوند. خطر این است که رشد ناامید کننده باشد، و بانک مرکزی اروپا را مجبور به کاهش در هر جلسه تا 2% کند."

—دیوید پاول، اقتصاددان ارشد منطقه یورو. برای مشاهده واکنش کامل اینجا را کلیک کنید

در حال حاضر، چشم انداز اقتصاد اروپا تیره است. در حالی که نظرسنجی های کسب و کار توسط S&P Global در ژانویه بهبود نشان داد، شاخص مدیران خرید ترکیبی به تازگی وارد قلمرو سیگنال دهی به گسترش بخش خصوصی شده است.

عدم رشد منطقه در سه ماهه چهارم، بانک مرکزی اروپا را ناامید خواهد کرد، که پیش بینی کرده بود 0.2 درصد گسترش یابد. این ضعف عمدتاً به دلیل آلمان و فرانسه است، جایی که آشفتگی سیاسی به انقباض در تولید کمک کرد.

لاگارد گفت که اقتصاد اروپا در کوتاه مدت ضعیف خواهد ماند، و خطرات پیش رو به دلیل احتمال اصطکاک بیشتر تجارت جهانی همچنان به سمت پایین متمایل است.

او به خبرنگاران در فرانکفورت گفت: "نظرسنجی ها نشان می دهد که تولید همچنان در حال انقباض است، در حالی که فعالیت های خدمات در حال گسترش است". "اعتماد مصرف کننده شکننده است و خانوارها هنوز از افزایش درآمدهای واقعی به اندازه کافی دلگرم نشده اند تا به طور قابل توجهی هزینه های خود را افزایش دهند."

چنین داده هایی باعث شده است که برخی از سیاست گذاران خواستار کاهش نرخ ها به سطحی شوند که دیگر مانع اقتصاد نشوند. اکثر تحلیلگران این آستانه را 2% تا 2.25% می بینند، که نشان می دهد حداقل به دو کاهش دیگر نیاز است. با نزدیک شدن به سطح خنثی، که مشاهده آن در زمان واقعی دشوار است، احتمالاً تسهیلات بحث برانگیزتر می شود.

لاگارد گفت: "ما در نرخ خنثی نیستیم." "این بحث کاملاً زودرس است."

در همین حال، تورم - با وجود افزایش به 2.4% در دسامبر - مقامات را به طور نامناسبی نگران نکرده است. مسیر ناهموار بازگشت به 2% که بارها در مورد آن هشدار داده اند، بیشتر به دلیل نوسانات هزینه های انرژی است.

یکی از نگرانی های مداوم بخش خدمات است، جایی که قیمت ها همچنان با سرعت بالایی پیش می روند. بانک مرکزی اروپا استدلال کرده است که افزایش ملایم تر دستمزد کارگران باید به کاهش فشارهای تورمی در آنجا نیز کمک کند.

لاگارد گفت: "تمام شاخص هایی که در حال حاضر داریم، رو به کاهش هستند و این اطمینان ما را تأیید می کنند که دستمزدها در سال 2025 کاهش خواهد یافت."

سیاست گذاران اخیراً اطمینان داده اند که مأموریت آنها در مورد قیمت ها به زودی محقق خواهد شد. فرانسوا ویلروی دو گالو، رئیس بانک فرانسه، هفته گذشته در حاشیه مجمع جهانی اقتصاد در داووس، گفت که او "هوشیار است اما نگران" تورم نیست. پیش بینی رسمی نشان می دهد که از سه ماهه دوم به 2 درصد نزدیک می شود.

بانک مرکزی اروپا در بیانیه ای گفت که کاهش تورم "به خوبی در مسیر خود قرار دارد". "بیشتر معیارهای تورم اساسی نشان می دهد که تورم به طور پایدار در حدود هدف تثبیت خواهد شد."