سرمایهگذارانی که روی صندوقهایی سرمایهگذاری کردند که سهام مورد علاقهشان را دو برابر میکرد، با رکوردهای بالایی پاداش گرفتند. اکنون آنها با جنبه نزولی روبرو هستند.
چندین صندوق قابل معامله در بورس (ETF) اهرمی محبوب، که از پول قرض گرفته شده برای تقویت شرطبندیهای خود بر روی یک یا چند دارایی استفاده میکنند، بیشتر ارزش خود را در عرض چند هفته از دست دادهاند. در میان بدترین عملکردها: صندوقی که به سرمایهگذاران دو برابر سهام MicroStrategy، شرکت نرمافزاری که به جمعآوریکننده بیتکوین تبدیل شده است، ارائه میدهد، از زمان رسیدن به بالاترین حد خود در نوامبر، ۸۳ درصد کاهش یافته است. ETF دیگری که اهرم مشابهی را روی تسلا ارائه میدهد، ۸۰ درصد کاهش یافته است.
یکی از کاربران در یک فروم سرمایهگذاری Reddit که گفته بود ۲۰۰ سهم از یک صندوق اهرمی MicroStrategy را به قیمت هر سهم ۲۰۰ دلار در روزی که سهام به اوج خود رسید، خریداری کرده است، نوشت: «من واقعاً حالم بد شده است.» روز چهارشنبه، سهام با قیمت ۲۹.۸۰ دلار بسته شد.
صندوقهای ETF اهرمی سال گذشته به عنوان یکی از ترن هواییهای مورد علاقه وال استریت ظاهر شدند، زیرا سرمایهگذاران به دنبال راههایی برای ریسکپذیری بیشتر در طول صعود بازار سهام بودند و شرکتهای مدیریت پول، تعدادی صندوق جدید راهاندازی کردند که از این تقاضا بهرهمند شدند. بر اساس گزارش Morningstar، داراییهای تحت مدیریت در ETFهای اهرمی با ۵۱ درصد افزایش به ۱۳۴ میلیارد دلار در ۱۲ ماه منتهی به ۳۱ ژانویه رسید.
صندوقهایی که اهرم در معرض شاخصهای سهام گسترده را ارائه میدهند، بیش از یک دهه است که در ایالات متحده ارائه میشوند. اما صندوقهای ETF تک سهمی اهرمی، مانند آنهایی که به MicroStrategy و تسلا مرتبط هستند، برای اولین بار در سال ۲۰۲۲ توسط قانونگذاران تأیید شدند.
شرکتهای سرمایهگذاری گفتند که این صندوقها برای معاملهگران کوتاهمدت طراحی شدهاند و نباید برای دورههای طولانی نگهداری شوند.
به عنوان مثال، بزرگترین صندوق اهرمی، ProShares UltraPro QQQ با ۲۲ میلیارد دلار را در نظر بگیرید. هدف این صندوق تولید سه برابر عملکرد روزانه شاخص Nasdaq-100، چه صعودی و چه نزولی است. روز چهارشنبه، Nasdaq-100 به میزان ۱.۳ درصد افزایش یافت و صندوق اهرمی ۳.۹ درصد افزایش یافت، تقریباً سه برابر بیشتر، همانطور که در نظر گرفته شده بود.
اما در یک دوره طولانیتر از یک روز، بازده به طور قابل توجهی متفاوت میشود. شاخص Nasdaq-100 از پایان سال ۲۰۲۱ تقریباً ۲۰ درصد افزایش یافته است، در حالی که صندوقی که اهرم روزانه ارائه میدهد، بیش از ۲۵ درصد کاهش یافته است. این به این دلیل است که هنوز از زیانهای شدید متحمل شده در سال ۲۰۲۲، زمانی که بازار نزولی Nasdaq باعث شد صندوق اهرمی بیش از ۸۰ درصد کاهش یابد، بهبود نیافته است.
جفری پتاک، تحلیلگر Morningstar، نگران است که همه سرمایهگذاران به طور کامل درک نکنند که عملکرد صندوقهای اهرمی با چه سرعتی یا شدتی میتواند از مسیر خارج شود. او گفت: «این محصولات بسیار محبوب شدهاند، تا حدی نگرانکننده.»
دسته نسبتاً جدید ETFهای تک سهمی اهرمی، سرمایهگذاران را به یک سواری وحشیانهتر برده است. سه صندوق بزرگ تک سهمی، به دارندگان اهرم در معرض Nvidia، تسلا و MicroStrategy قرار میدهند - سه سهم محبوب در بین معاملهگران روزانه.
صندوقهای MicroStrategy بارزترین نمونه از سرعت ایجاد و سپس از دست دادن ثروت با صندوقهای تک سهمی را ارائه میدهند. Defiance ETFs و Tuttle Capital Management محصولات رقیب را در ماههای آگوست و سپتامبر راهاندازی کردند و هر دو یک شبه به موفقیت رسیدند و میلیاردها دلار پول نقد سرمایهگذاران را جمعآوری کردند، زیرا سودهای چشمگیری را به ثبت رساندند.
سرمایهگذاران اولیه شاهد افزایش بیش از ۱۰ برابری قیمت صندوقها از سپتامبر تا نوامبر بودند، دورهای که سهام MicroStrategy نیز در آن افزایش یافت.
از آن زمان، صندوقها سقوط کردهاند و در حالی که هنوز از زمان شروع به کار افزایش یافتهاند، میانگین سرمایهگذاران ضرر زیادی کردهاند. بر اساس تجزیه و تحلیل Morningstar که زمانبندی ورود سرمایه را در نظر میگیرد، این دو صندوق از زمان راهاندازی هفت ماه پیش، حدود ۱.۷ میلیارد دلار ضرر به سرمایهگذاران تحمیل کردهاند.
پتاک گفت: «این مانند یک خرمنکوب است.» «پول وارد میشود و خارج نمیشود.»
تاکنون، سرمایهگذاران منصرف نشدهاند و تصمیم گرفتهاند در کف قیمت خرید کنند.
بر اساس گزارش FactSet، بزرگترین صندوق MicroStrategy، که با نماد MSTU شناخته میشود، از ابتدای سال تاکنون تقریباً ۵۰۰ میلیون دلار ورودی داشته است، از جمله ۳۱۲ میلیون دلار در ماه گذشته.
نویسنده: جک پیچر در [email protected]