بازگشت سرمایه گذاری صندوق ویژن سافت‌بانک

هفته گذشته، صندوق ویژن سافت‌بانک 2 (SoftBank Vision Fund) در یک دور سرمایه‌گذاری عظیم 120 میلیون دلاری برای استارت‌آپ امنیت سایبری سایبرری‌سون (Cybereason) به‌طور مشترک رهبری کرد. این معامله، تنها آخرین دور برای واحد مشهور صندوق ویژن سافت‌بانک (SoftBank Vision Fund) بود - که در اوج دوران رونق سرمایه‌گذاری خطرپذیر در حدود سال 2021، به طور منظم در بیش از 50 معامله در هر فصل سرمایه‌گذاری می‌کرد، اما در اواخر سال 2023 به طرز مرگباری ساکت شد.

با این حال، به نظر می‌رسد که صندوق ویژن 2 (Vision Fund 2) با قدرت در حال بازگشت است. بر اساس داده‌های کرانچ‌بیس (Crunchbase)، در تقریباً دو فصل اخیر، این صندوق در 13 دور سرمایه‌گذاری شرکت کرده است - بسیاری از آن‌ها بزرگ و بسیاری از آن‌ها مرتبط با هوش مصنوعی هستند.

این سیزده معامله، که شامل تأمین بودجه برای دورهای بزرگ برای شرکت‌هایی مانند کوئرا کامپیوتینگ (QuEra Computing)، هلیون انرژی (Helion Energy) و پرپلکسیتی (Perplexity) می‌شود، بیشتر از مجموع مشارکت صندوق در چهار فصل گذشته است. در 12 ماه منتهی به سه ماهه سوم 2024، این صندوق تنها در 10 معامله شرکت کرد.

البته، تنها سه سال پیش، 13 معامله در پنج ماه و بیشتر برای صندوق ویژن - که زمانی به دلیل سرمایه‌گذاری‌های هوشمندانه در استارت‌آپ‌هایی از جمله اوبر (Uber) و دوردش (DoorDash) شناخته می‌شد - به سختی خبر محسوب می‌شد. تنها در سه ماهه سوم سال 2021، صندوق ویژن در 66 دور سرمایه‌گذاری شرکت کرد.

اما آن زمان، دوران بسیار متفاوتی برای سرمایه‌گذاری خطرپذیر بود. نرخ بهره پایین بود، پول اساساً رایگان بود و سرمایه‌گذاران خطرپذیر نمی‌توانستند چک‌های خود را بیش از پنج دقیقه در جیب خود نگه دارند.

هنگامی که بازار در سال 2022 به واقعیت بازگشت، ماسایوشی سون (Masayoshi Son)، بنیانگذار سافت‌بانک (SoftBank)، گفت که با توجه به ضررهای بزرگ صندوق ویژن، سرمایه‌گذاری‌ها را کاهش خواهد داد.

به نظر می‌رسید که این مهلت کوتاه، قرار نیست طولانی باشد. تا اواسط سال 2023، سون (Son) به سرمایه‌گذاران گفت که دوباره از "حالت دفاعی" تغییر خواهد کرد، زیرا این شرکت می‌خواهد در زمینه هوش مصنوعی و رباتیک پیشرو باشد.

با این حال، از آنجایی که سون (Son) به طور مستقیم از سافت‌بانک (SoftBank) سرمایه‌گذاری می‌کرد، صندوق ویژن (Vision Fund) ساکت ماند. در دوره دو ساله بین سه ماهه سوم 2022 و سه ماهه سوم 2024، این صندوق تنها در 33 معامله شرکت کرد.

با توجه به اینکه این صندوق همچنان با کاهش ارزش مواجه بود، این موضوع چندان تعجب‌آور نبود. در واقع، تنها ماه گذشته، سافت‌بانک (SoftBank) از زیان خالص نزدیک به 2.4 میلیارد دلار برای سه ماهه سوم مالی خود خبر داد، از جمله زیان حدود 2 میلیارد دلار برای واحد صندوق ویژن (Vision Fund) خود، زیرا سهام کوپانگ (Coupang) و دیدی (Didi) سقوط کرد.

صرف نظر از این، در اواخر سال گذشته، این صندوق دوباره شروع به فعالیت کرد. در سه ماهه پایانی سال 2024، این صندوق شش سرمایه‌گذاری انجام داد، از جمله مشارکت در دور سرمایه‌گذاری 500 میلیون دلاری سری D استارت‌آپ جستجوی مبتنی بر هوش مصنوعی پرپلکسیتی (Perplexity) در ماه دسامبر.

این تنها معامله مرتبط با هوش مصنوعی آن نبود. صندوق ویژن (Vision Fund) همچنین در دور سرمایه‌گذاری عظیم 1.2 میلیارد دلاری سری B شرکت داده‌محور GDS اینترنشنال (GDS International) شرکت کرد.

با این حال، در حالی که هوش مصنوعی در بازگشت این صندوق نقش داشته است، این صندوق از سایر بخش‌ها غافل نشده است. این صندوق در دور سرمایه‌گذاری 215 میلیون دلاری سری B شرکت بیودارویی مستقر در نیویورک، متسرا (Metsera) که توسط ونراک هلث‌کر کپیتال پارتنرز (Venrock Healthcare Capital Partners) و ولینگتون منیجمنت (Wellington Management) رهبری می‌شد، و همچنین دور سرمایه‌گذاری 150 میلیون دلاری سری F شرکت اِرودیتوس اِگزِکیوتیو اِدوکیشن (Eruditus Executive Education) مستقر در هند شرکت کرد. این استارت‌آپ، برنامه‌های آموزش اجرایی ارائه می‌دهد.

این صندوق همچنین یک سرمایه‌گذاری استراتژیک با مبلغ نامشخص در استارت‌آپ امنیت ابری ویز (Wiz) در ماه نوامبر انجام داد.

سافت‌بانک (SoftBank) این روند سرمایه‌گذاری را در سال 2025 نیز ادامه داده است. تا اوایل ماه مارس، صندوق ویژن (Vision Fund) هفت سرمایه‌گذاری انجام داده است. مشابه سه ماهه چهارم، این صندوق در برخی از دورهای بزرگ شرکت کرده است.

در ماه ژانویه، این صندوق در دور سرمایه‌گذاری 100 میلیون دلاری سری C شرکت اوموجا بایوفارما (Umoja Biopharma) مستقر در سیاتل، که توسعه‌دهنده درمان‌های سلولی in vivo است، و همچنین دور سرمایه‌گذاری 200 میلیون دلاری سری E شرکت تراول‌پِرک (TravelPerk) مستقر در اسپانیا، پلتفرم مدیریت سفر تجاری، شرکت کرد.

این صندوق همچنین به همراه لایت‌اسپید ونچر پارتنرز (Lightspeed Venture Partners) و سم آلتمن (Sam Altman)، دور سرمایه‌گذاری 425 میلیون دلاری سری F شرکت هلیون انرژی (Helion Energy) را رهبری کرد. این دور، ارزش این استارت‌آپ انرژی را 5.4 میلیارد دلار ارزیابی کرد، زیرا سرمایه‌گذاران به دنبال تزریق پول نقد به منابع انرژی جدید هستند، زیرا نیازهای برق به دلیل هوش مصنوعی و سایر پیشرفت‌ها افزایش می‌یابد.

ماه گذشته، این صندوق در دور سرمایه‌گذاری 125 میلیون دلاری سری C شرکت تاینز (Tines) مستقر در ایرلند، پلتفرم اتوماسیون گردش کار بدون کد، شرکت کرد، اما به همراه گوگل کوانتوم ای‌آی (Google Quantum AI)، دور سرمایه‌گذاری 230 میلیون دلاری یادداشت قابل تبدیل شرکت کوئرا کامپیوتینگ (QuEra Computing) مستقر در بوستون را رهبری کرد.

علیرغم این معاملات، این صندوق احتمالاً هرگز به سطح سرمایه‌گذاری خود در سال 2021 باز نخواهد گشت.

با این حال، جالب است توجه داشته باشیم که حتی در حالی که برخی از صندوق‌های بزرگ کراس‌اوور مانند تایگر گلوبال منیجمنت (Tiger Global Management) و دراگونیر (Dragoneer) که به رهبری سرمایه‌گذاری خطرپذیر در سال 2021 کمک کردند، هنوز واقعاً به این صنعت بازنگشته‌اند، صندوق ویژن (Vision Fund) کنجکاوتر به نظر می‌رسد.

همچنین جالب است که در حالی که خود سافت‌بانک (SoftBank) به نظر می‌رسد بر همه چیزهای مرتبط با هوش مصنوعی متمرکز است - اوپن ای‌آی (OpenAI) و پروژه 500 میلیارد دلاری هوش مصنوعی استارگیت (Stargate Project) - صندوق ویژن (Vision Fund) دامنه خود را صرفاً به هوش مصنوعی محدود نکرده است، بلکه معاملات در فضاهایی مانند بیوتکنولوژی و امنیت سایبری را نیز شامل می‌شود.

البته، با توجه به سابقه اخیر این صندوق، شاید عاقلانه‌تر باشد که پول نقد خود را در جیب خود نگه دارد. با این حال، برای استارت‌آپ‌ها، ممکن است دیدن یک سرمایه‌گذار بزرگتر که دوباره ظاهر می‌شود، هیجان‌انگیز باشد.