کارولین هاید و جکی داوالوس از بلومبرگ، اخباری را که باعث افزایش سهام اینتل شده است، مورد بحث قرار می دهند. همچنین، ما از مارک کلاین، مدیرعامل SuRo Capital، می شنویم که چگونه نوسانات بازار می تواند بر یکی از مورد انتظارترین عرضه های اولیه سهام سال تأثیر بگذارد. به علاوه، OpenAI از کاخ سفید درخواست کمک برای رهایی از قوانین هوش مصنوعی ایالتی می کند. (منبع: بلومبرگ)
گوینده: این بلومبرگ تکنولوژی با کارولین هاید و اد لودلو است.
کارولین: از نیویورک، کارولین هاید. > > جکی دولوس، واشنگتن. کارولین: FTC با بررسی ضد انحصار بایدن در مورد مایکروسافت پیش می رود.
اینتل پس از انتشار خبر مدیرعامل جدید، جهش می کند. گفتگویی درباره اینکه چگونه 120 بنیانگذار فناوری در حال تقویت فناوری اروپا هستند. نزدک 100 پس از اینکه دیروز یک مهلت گرفتیم، یک درصد کاهش یافته است.
فروش برندگان اصلی شما عمدتاً در MAG Seven. جریان درآمدها مطابق انتظارات نیست. فصل جاری، راهنمایی به اندازه کافی خوب نیست. راهنمایی چهار ساله بدون تغییر باقی مانده است.
اینتل به دلیل مدیرعامل جدید آسیب می بیند. او باز می گردد، او قبلاً در هیئت مدیره بود. مایکروسافت در کاهش امتیازات سهیم است. این برای FTC که به دنبال آنالیز ضد رقابتی است، چه معنایی دارد؟ جاش سیسکو با ما است.
FTC چه می کند. ما فکر می کردیم که دولت جدید به معنای بررسی کمتری از غول های فناوری خواهد بود. جاش: از قبل از روی کار آمدن ترامپ، خود او و متحدانش روشن کردند که فناوری تمرکز تلاش های نظارتی خواهد بود.
ما مطمئن نیستیم که این چگونه پیش خواهد رفت. این واقعیت که آنها از دولت بایدن به جلو می روند نشانه ای است که آنها به طور تهاجمی علیه بخش فناوری عمل خواهند کرد.
جکی: این کمیسیون چه پرونده های دیگری را به ارث می برد؟ این می تواند سرنخ هایی ارائه دهد. جاش: او یک سری چیزها در مورد رقابت ضد انحصار و جنبه حمایت از مصرف کننده دارد، این آژانس در هر دو زمینه اجرا می کند.
آنها ماه آینده در پرونده ای که ابتدا در دولت ترامپ در دسامبر 2020 برای جداسازی متا تنظیم شده بود، علیه متا وارد دادگاه خواهند شد، که در آوریل به دادگاه می رود. این در پایان دوره اول ترامپ بود. لینا خان آن را به جلو می برد.
آنها یک دادخواست علیه آمازون دارند که می تواند منجر به سرمایه گذاری عمده در تجارت آمازون شود. این حدود یک سال و نیم است. دادخواست دیگری تجارت اشتراک پرایم را به چالش می کشد و اینکه FTC می گوید به مصرف کنندگان اجازه نمی دهد به راحتی آن را لغو کنند. اینها موارد بزرگ هستند.
کارولین: منابع یک مسئله است. زمینه اینجا این است که به نظر می رسد DOJ به دنبال تحقیق در مورد گوگل و راه حل های سختی است که آنها برای اطمینان از اینکه گوگل محدودیتی برای رقابت ایجاد نمی کند، در نظر دارند. از زمینه کلی، به نظر می رسد که وقتی صحبت از هوش مصنوعی می شود، فناوری بزرگ از مخمصه خارج نمی شود. جاش:
برخی مسائل نظارتی در مورد ایمنی هوش مصنوعی و سایر محافظ ها کمی نامشخص است. آنها روشن کرده اند که می خواهند بیش از سه شرکت بر فناوری از تراشه های NVIDIA تا مایکروسافت، OpenAI و برنامه های کاربردی بیشتر تسلط داشته باشند. در حال حاضر، این یک تمرکز خواهد بود.
جکی: جاش، از اینکه به ما پیوستید سپاسگزاریم. برای اطلاعات بیشتر در مورد مایکروسافت و بازار فناوری گسترده تر. این اولین بار نیست که مایکروسافت با یک FTC سختگیرانه سروکار دارد. آیا این باعث می شود که محاسبات ریسک را که برای سال آینده شرط بندی می کردید تغییر دهید یا آن را به تعویق می اندازید؟
> > من آن را نادیده نمی گیرم. اثرات بالقوه، ما برای این آماده شده ایم. این در مورد آن صحبت شده بود. مایکروسافت خود را در آب گرم قرار داده بود. این یک مایکروسافت مهربان تر بوده است که قابلیت همکاری را در آغوش گرفته است.
آنها زودتر در OpenAI سرمایه گذاری کردند و همه چیز را در GENAI قرار داده اند. در طول سال های گذشته، پورترها، مایکروسافت در حال تنوع بخشیدن، ایجاد روابط با فروشندگان بوده است. OpenAI در حال تنوع بخشیدن بوده است.
OCI، Stargate، Core We Ave. به نظر می رسد مایکروسافت کارهای درستی انجام می دهد تا نشان دهد که از موقعیت خود سوء استفاده نمی کند. با وجود رابطه OpenAI، زمانی که قابلیت همکاری وجود دارد و رقبا روابط مشابهی دارند، ایجاد یک پرونده سخت تر می شود.
آمازون با آنتروپیک. اوراکل. گوگل با دیپ مایند. ایجاد یک استدلال سخت خواهد بود. کارولین: بازگشت به مراسم تحلیف رئیس جمهور فعلی، چند رهبر فناوری در آنجا حضور داشتند. بسیاری احساس کردند که ما وارد یک زمینه متفاوت برای تجارت می شویم.
آیا اینطور خواهد بود؟ آیا M & A مناسب دیگری وجود خواهد داشت؟ ریشی: ما احتمالاً در یک محیط بهتری برای M & A خواهیم بود. فرار از این تصاحب هایی که یک دهه پیش دیدیم سخت خواهد بود.
من هنوز فکر می کنم که ما در یک محیط مطلوب برای M & A خواهیم بود. بررسی هایی برای اثبات وجود قدرت برای نگه داشتن فناوری بزرگ در کنترل وجود خواهد داشت. من فکر می کنم ایده تقسیم شرکت ها، واگذاری دارایی ها، این یک نمایش مداوم از تمایل به نگه داشتن آنها در یک راستا است. جکی:
چگونه می توانیم آشتی دهیم که رئیس جمهور ترامپ تقریباً شرکت های خاصی را در ایالات متحده مسح کرده است، آیا این می تواند از شرکت هایی که سهام بیشتری دارند در برابر بررسی FTC که می بینیم محافظت کند یا بررسی گسترده تری را در سراسر فناوری شاهد خواهیم بود؟ ریشی:
من فکر می کنم حداقل در مقایسه با اولین دولت ترامپ، بررسی گسترده تری وجود خواهد داشت. من فکر می کنم معادل چیزی است که در بایدن دیدیم. یک زاویه ارتباطی در این مورد وجود دارد. غریزه شما دقیق است.
شرکت هایی که با دولت روابط دارند، حداقل جایی محافظت بیشتری خواهند شد. برای بسیاری از شرکت ها داشتن یک رابطه کاری خوب در منافع آنهاست. FTC یک نهاد مستقل است.
رئیس توسط دولت ترامپ منصوب می شود. نحوه عمل آنها باید کاملاً مستقل باشد. برای مایکروسافت، این پرونده به اثبات می رسد، نگرانی های ضد انحصاری وجود دارد، هر چه بیشتر روی آن کار کنیم، حرکاتی را که آنها به طور مستقل از یکدیگر انجام می دهند می بینیم، پذیرش قابلیت عملکرد، ایجاد یک پرونده برای ضد انحصار سخت تر است. کارولین:
برای شرکت های نرم افزاری که پوشش می دهید، شما یک میزبان را پوشش می دهید، نرم افزار به اندازه سخت افزار مجازات نشده است. ما در حال ارزیابی مجدد برندگان قبلی هستیم. آیا پس از فروش این هفته به ته خط رسیده ایم؟ ریشی: این فروش بزرگ در نرم افزار به این اندازه نبوده است.
بسیاری از مشاغل با کیفیت بالا 30 درصد کاهش یافته اند. این در حال ایجاد فرصت های خوبی است. Salesforce و Intuit جالب هستند، حتی به سمت پایین تر از طیف سرمایه حرکت می کنند. Hub Spot 30 درصد کاهش یافته است.
Mongo DB، نسل جدید اوراکل در فضای پایگاه داده، واقعاً قانع کننده است. من فکر می کنم این در حال ایجاد فرصت های خرید است. نرم افزار، بیایید ببینیم چه اتفاقی برای محیط گسترده تر می افتد. نرم افزار تا حد زیادی یک بخش ضد تعرفه است.
این چیزی است که باید در نظر داشت. جکی: از اینکه به ما پیوستید سپاسگزاریم. در ادامه، OpenAI پیشنهاداتی را برای سیاست هوش مصنوعی با دولت ترامپ به اشتراک می گذارد. کارولین: اینتل.
بقیه بازار سقوط می کند. اینتل 15 درصد بهتر عمل می کند. چرا؟ لیپ-بو تان به هیئت مدیره باز می گردد. این وظیفه بهبود سرمایه گذاری آنهاست. ؟
کارولین: OpenAI به درخواست دولت ترامپ برای به اشتراک گذاشتن راه هایی برای تقویت رقابت در مسابقه هوش مصنوعی پاسخ داد. به اندازه کافی جالب، به نظر می رسد مقررات کمتر فضای مناسبی باشد.
> > این یک لیست آرزوهای واقعی است. OpenAI می گوید ما قوانین مربوط به کپی رایت، سرمایه گذاری بیشتر در زیرساخت ها را می خواهیم. آنها خواهان حمایت بیشتر و رهایی از پاتریک صدها -- تکه تکه صدها لایحه هستند.
جکی: در مورد اینکه این تکه تکه چگونه به نظر می رسد با ما صحبت کنید زیرا بسیاری از اینها در حال انجام هستند. جالب است که آنها از کلمه پیشگیری استفاده کردند. این به این واقعیت اشاره دارد که آنها آن سپر را می خواهند. چند لایحه؟ ست: 780 در حال حاضر در حال بحث است.
اینها از دیپ فیک ها تا سیستم های مغرضانه، تا برخی که گفته اند اگر آسیب های مهمی از مدل های هوش مصنوعی وجود داشته باشد، ممکن است مسئولیت مدنی داشته باشیم، متغیر است. OpenAI از این بابت چندان خوشحال نیست.
کارولین: به محض اینکه گفتید کپی رایت، من را به یاد بریتانیا انداخت. ما JD Vance را در اروپا دیده ایم. ایالات متحده یک مورد است. ست: به نظر می رسد OpenAI می گوید ما می خواهیم از این رژیم استفاده منصفانه حمایت کنید و بگویید ما حق داریم از داده های پرطرفدار -- داده های آموزشی که ممکن است دارای حق چاپ باشند، استفاده کنیم.
این می تواند برای نحوه توسعه این فناوری بسیار مهم باشد. جکی: نکته دیگر این است که آنها می خواهند از داده های دولتی مانند داده های مراقبت های بهداشتی برای آموزش مدل های خود استفاده کنند. ست: مطمئنم این به خوبی پیش خواهد رفت.
اگر حق چاپ بیش از حد سخت گیرانه شود، آنها امیدوارند که دولت بتواند منبع دیگری از داده ها را فراهم کند. من مطمئن هستم که همه از استفاده از اطلاعات مراقبت های بهداشتی خود راحت نخواهند بود. جکی: از اینکه به ما پیوستید سپاسگزاریم.
سهام ادوبی پس از اینکه این شرکت چشم انداز ناامیدکننده ای برای رشد درآمد ارائه داد، سقوط کرد. انتظار می رود فروش در فصل جاری -- آنقدرها هم دور نیست. به ما کمک کنید بفهمیم سرمایه گذاران نگران چه هستند. اجرا یا رقابت؟
> > من از این واکنش شگفت زده شده ام. آنها راهنمایی برای کل سال را تأیید کردند. در محیط فعلی، هیچ کس نمی داند که محیط چگونه خواهد شد. آنها جزئیات بیشتری ارائه دادند.
موضوع ادوبی این است که بحث برانگیزترین سهام در نرم افزار است. من 20 سال است که این را ندیده ام. همیشه با حق بیمه معامله می شد. مردم نگران تجارت اصلی خلاقانه خود و آینده آن هستند.
به دلیل ابزارهای هوش مصنوعی رایگان، می توانید فیلم ها، تصاویر را به سرعت توسعه دهید -- چرا به ادوبی نیاز دارید؟ این یک ریسک ساده شده است. آنها یک حالت قوی در اطراف محصولات خود دارند. کارولین: حتی در نام های سخت افزاری، ماروین ال زمانی که به انتظارات نیز عمل کرد، درهم شکست.
اگر پیش بینی ها به هر طریقی خاموش باشند، شما پایین می روید، ادوبی به چه کارهای دیگری نیاز دارد؟
> > پاول آنها باید در 24 ماه آینده اجرای مطالعه را انجام دهند. این خطر را از بین ببرید که توسط هوش مصنوعی مختل خواهند شد. این مهمترین چیز برای آنهاست. آنها مدام اطلاعاتی در مورد اینکه چگونه هوش مصنوعی تجارت آنها را بهبود می بخشد، ارائه می دهند.
به نظر می رسد بازارها در حال سرعت بخشیدن به رشد برای صنعت هستند که برای فصل درآمد پیش رو چیز خوبی نیست. من فکر نمی کنم در کوتاه مدت رشد زیادی وجود داشته باشد، به این معنی که نوسانات بیشتری برای نام های نرم افزاری در ماه آینده وجود خواهد داشت. کارولین: من عاشق این هستم که ما را به سمت فصل درآمد بعدی هدایت می کنید.
ما هنوز در حال جمع بندی این یکی هستیم. در ادامه، نوسانات اخیر بازار چیست؟ ما با مارک کلاین بحث خواهیم کرد. کارولین: عرضه اولیه سهام Coreweave یکی از مورد انتظارترین ها در سال جاری است. 25 میلیون دلار سهام. صندوق معاملاتی عمومی شما و شما دارایی هایی را که دارید فاش می کنید.
آیا این عمومی خواهد شد؟ مارک: ما یک صندوق معاملاتی عمومی هستیم که در شرکت های پشتیبانی شده سرمایه گذاری می کنیم. Coreweave یک ویژگی منحصر به فرد است. در 40 سال گذشته هرگز عدم تعادل عرضه و تقاضا را ندیده ام، نیاز به محاسبه و عرضه بسیار جبران شده است.
Coreweave درست در جایی نشست تا از آن بهره مند شود. این بزرگترین سرمایه گذاری ما تا به حال است. ما در مورد عرضه اولیه سهام هیجان زده هستیم. نوسانات بازار عالی نیست. مطمئنم در مورد آن صحبت می کردید.
مدل کسب و کار آنها بسیار قوی است، بازار از آن قدردانی می کند و من فکر می کنم ما این فرصت را خواهیم داشت که عمومی شویم. کارولین: بازار نگران این بود که آنها به مشتریان کلیدی، که یکی از آنها مایکروسافت است، بسیار وابسته هستند. چگونه این را ثابت می کنند؟ تعداد زیادی مقیاس پذیر وجود ندارد.
مارک: یک مشتری بزرگ وجود دارد، آنها به برخی از شرکت های فناوری بزرگ دیگر نیز خدمات می دهند. تعداد زیادی از آنها وجود ندارند که به آن نیاز داشته باشند. این تا حدودی شبیه نگاه کردن به صنعت بیمه سلامت است. انگشت شماری از بیمه گران برای همه درخواست می دهند.
با ارزان تر شدن محاسبات، آنها می توانند پایگاه مشتری خود را متنوع کنند. جکی: چگونه به شرکت های سبد خود، به ویژه آنهایی که هنوز عمومی نشده اند، مشاوره می دهید؟ آیا بخش های خاصی وجود دارد که باید فعلاً خصوصی باقی بمانند؟
مارک: یکی از دلایلی که ما 14 سال پیش این را ساختیم، این بود که شرکت ها می خواستند بیشتر خصوصی بمانند. وقتی برای اولین بار SURO را شروع کردیم، کمتر از 100 شرکت 1 میلیارد دلار ارزش داشتند. اکنون 20 مورد وجود دارد، صدها مورد از آنها وجود دارد.
عمومی بودن برای همه مناسب نیست. شرکت هایی که می خواهند عمومی شوند باید مزایای عمومی شدن را درک کنند. ظهور بازار ثانویه که اکنون برای این شرکت های بزرگتر در دسترس است، به شرکت های بزرگتر اجازه می دهد تا مدت بیشتری خصوصی بمانند و به آنها اجازه می دهد تا در صورت نیاز به عمومی شدن، تصمیم بگیرند که چه زمانی برای آنها مناسب است. کارولین:
شما قبلاً در برندگان اصلی سرمایه گذاری کرده اید. آیا پیش بینی می کنید که OpenAI کاری جز خصوصی ماندن انجام دهد؟ آنها باید یکی از مورد توجه ترین دارایی ها باشند؟ مارک: OpenAI، که به طور گسترده گزارش شده است، در حال گذر از یک سازمان غیرانتفاعی به یک سازمان انتفاعی است.
کارولین: آیا از آن حمایت می کنید؟ مارک: من فکر می کنم این مناسب است. اگر آنها می خواهند سرمایه را به روشی جمع آوری کنند که برای ادامه ماموریت خود برای ایجاد یک شرکت خارق العاده نیاز دارند، به یک ساختار سرمایه عادی تر نیاز دارند. جکی: مارک کلاین، مدیرعامل SURO.
در ادامه، سهام اینتل پس از اعلام مدیرعامل جدید جهش می کند. ? کارولین: به بلومبرگ تکنولوژی خوش آمدید. من کارولین هاید در نیویورک هستم. بیایید دوباره به بازارها نگاهی بیندازیم. یک جنگ تجاری با اضطراب بین ایالات متحده.
بالا -- اروپا و ایالات متحده با بالا رفتن احساسات پس از اینکه ما با پایین تر از حد انتظار یک مهلت گرفتیم، 1.3 درصد کاهش یافته ایم، دوباره تماس می گیرند. ما در زیر کاپوت حرکت می کنیم -- در مورد اینکه چه کسی بهتر عمل می کند زیرا بیشتر هفت نفر باشکوه در حال پایین کشیدن هستند.
اما به اینتل نگاه کنید، یکی از بهترین عملکردهای امتیازی در خارج. زیرا یک عضو هیئت مدیره به عنوان مدیرعامل باز می گردد. ایان کینگ محاکمات و مصیبت ها را دنبال می کند. آیا او مرد مناسبی برای هدایت این شرکت به ثروت خوب است؟ ایان: این واکنش به شما می گوید که مردم به وضوح از این بابت خوشحال هستند.
و آنها کسی را در یک صندلی حیاتی اضافه کرده اند -- در یک زمان حیاتی. یا اینکه در مورد توانایی ها و تناسب او برای این نقش است. خواهیم دید که این در بلندمدت چگونه پیش خواهد رفت و مطمئناً امروز مردم خوشحال هستند. جکی: در مورد اینکه این در گذشته چگونه بوده است با ما صحبت کنید زیرا این چهارمین مدیرعامل دائمی در هفت سال گذشته است.
آیا سرمایه گذاران ما به دنبال چیزی غیر از یک شخص جدید خواهند بود زیرا این شرکت از دولت ترامپ حمایت می کند. اما چه سوالات دیگری هنوز در مورد اینکه آیا آنها می توانند در واقع برای مرتبط ماندن این کار را انجام دهند، باز است؟ ایان: این سوال غول پیکر است و ما پاسخی از نظر اینکه او چه جهتی را انتخاب خواهد کرد نداریم.
بیشتر این است که چگونه -- چگونه او اینتل را به آنچه که قبلاً بود تبدیل خواهد کرد یا اینکه آیا او متصدی خواهد بود که بر تجزیه آن نظارت خواهد کرد. ما پاسخ را دریافت نکردیم و این در چیزهایی است که او دیروز به طور عمومی منتشر کرد. این چیزی خواهد بود که مردم روی آن تمرکز خواهند کرد. کارولین:
و پول قانون تراشه، آیا پتانسیل 8.5 میلیارد دلاری است که او به دست می آورد؟ تعاملات او در آینده با دولت فعلی را چگونه ارزیابی می کنید؟ ایان: این یک کارت وحشی برای هر کسی در صنعت نیمه هادی است، چه تجارت باشد چه قانون تراشه یا هر چیز دیگری.
در طول این مدت یک وضعیت بسیار ساختاریافته وجود داشته است که در آن شما باید کارخانه ها را بسازید و آنها را تجهیز کنید و تولید را شروع کنید، در غیر این صورت شما پول را دریافت نمی کنید. این یک نقطه عطف است. آنها باید کاری را که گفتند انجام دهند وگرنه به هر حال بدون توجه به اینکه رئیس جمهور آنها را روشن می کند یا نه، پول را دریافت نخواهند کرد. جکی:
خیلی ممنون که به ما پیوستید. بعد، جانت از RBC و رئیس تجزیه و تحلیل بازار، از اینکه به ما پیوستید سپاسگزاریم. بیایید به صحبت در مورد فضای نیمه هادی ادامه دهیم. اینتل یک بازیگر بزرگ است، اما من می خواهم بفهمم که شما در مورد فضایی که از یک هفته شلوغ بیرون می آید که تحت تأثیر تعرفه ها و سایر اعلامیه ها قرار گرفته است، چگونه فکر می کنید، قانون تراشه و علم به عنوان دیگری.
در مورد این چگونه فکر می کنید؟ جانت: ممنون از اینکه من را دارید. در بلندمدت، هوش مصنوعی در یک محرک بسیار کلیدی برای صنعت و سیستم هادی نیمه مرتبط خواهد بود. در این مورد ما هنوز به چشم انداز اطمینان داریم و هنوز پشتیبانی زیادی وجود دارد.
متأسفانه، ما در یک چشم انداز بسیار پیچیده و نامشخص در حال حاضر هستیم که در آن شرکت هایی با پیچیده ترین زنجیره های تامین به احتمال زیاد در معرض خطر هستند و این شامل بخش های نیمه هادی نیز می شود. متاسفانه با توجه به پس زمینه میکرو، سهام عملکرد خوبی ندارد.
اما من فکر می کنم ارزیابی ها به طور کلی جذاب تر شده اند. و من معتقدم که شما می توانید رهبران را در سراسر اکوسیستم نیمه هادی انتخاب کنید. و احتمالاً در دراز مدت همچنان عملکرد خوبی خواهید داشت. کارولین: آیا اینتل یک رهبر است؟
آیا شما این شرکت را در کنار برخی از فرمول های برنده قرار می دهید که ما با NVIDIA در بالای لیست دیده ایم؟ جانت: در حال حاضر، احتمالاً نه. ما باید منتظر دستورالعمل های استراتژیک بیشتری از مدیرعامل جدید باشیم. من فکر می کنم که اینتل بدون در نظر گرفتن اینکه چه کسی مسئول است با چالش های متفاوتی روبرو است. در جبهه طراحی اجازه می دهد رقبای Nvidia و AMD و به عنوان یک تجارت ریخته گری، جهت آن مشخص نیست.
آنها واقعاً باید آن تجارت را احیا کنند تا موقعیت خود را در این بخش تضمین کنند. حدس می زنم فقط باید منتظر بمانیم و ببینیم. ظاهراً بازار از مدیرعامل جدید بسیار مشتاق است. جکی: بیایید در مورد نرم افزار صحبت کنیم زیرا یک مهمان در اوایل امروز به ما گفت که این نام های نرم افزاری کمی بیشتر از مشکلات تعرفه ای که می بینیم نام های دیگر تحت تأثیر قرار می گیرند، مصون هستند. آیا با این موافق هستید؟
این نام ها چقدر بیشتر محافظت می کنند؟ جانت: من تمایل به موافقت دارم. از نظر تأثیرات زنجیره تامین، بدیهی است که سخت افزار و بخش صنعتی قوی تر خواهند بود و نرم افزار تحت تأثیر قرار نخواهد گرفت. من با این موافقم، اما با توجه به عدم قطعیت های مختلفی که ما در مورد این شرکت های نرم افزاری داشته ایم و اگر به شرکت های بزرگ فناوری کلاه نگاه کنید، آنها به شدت در معرض اقتصاد داخلی ایالات متحده از نظر تبلیغات و درآمد و غیره هستند.
این فقط به چرخه تجاری بستگی دارد. به طور مسلماً 6-- کمتر دوره ای و بدیهی است که ارزیابی ها به دلیل احساسات کاهش یافته است. من فکر می کنم بهتر است محتاط بمانیم، زیرا ما هنوز به طور بالقوه طیفی از عدم قطعیت را از جبهه تعرفه های متقابل داریم که کانال را گرم می کند. جکی:
دلیل کنجکاوی من این است که ترس های رکود بیشتری به جلو آمده است. وقتی به بخش فناوری فکر می کنیم، این واقعیت را به خاطر نمی آوریم که همه این نام های نرم افزاری، بسیاری از آنها و من در حال فکر کردن به شرکت های رسانه های اجتماعی هستم، به تبلیغات دیجیتال حساس هستند.
اگر ترس از رکود اقتصادی رخ دهد، چه مقدار از آن در برابر نوسانات اقتصاد آسیب پذیر است؟ جانت: من فکر می کنم مطمئناً ریسک هایی وجود دارد زیرا آنچه می بینیم کانال احساسی است.
ما چیز زیادی ندیده ایم به عنوان گرما برای سود واقعی و اقتصاد واقعی. اضطراب رکود وجود دارد، اما من این را در یک مورد مرکزی قرار نمی دهم. اما اگر این در نهایت رخ دهد، من فکر می کنم که ممکن است ضربه بیشتری به چشم انداز سود داشته باشد. که برای این شرکت ها کاملاً بد خواهد بود.
زیرا تبلیغات فکر می کنم بسیار دوره ای است. و اگر شرکت بخواهد هزینه ها را کاهش دهد، اولین کاری است که قطع می شود. و اگر اعتماد به نفس مصرف کننده در حال کاهش است، مصرف کنندگان کمربندهای خود را سفت می کنند و کمتر خرج می کنند. که در نهایت به همه این شرکت ها ضربه خواهد زد.
همانطور که گفتم، در حال حاضر این احساسات است که در حال بازی است و این واقعاً در سود نیست. فقط باید منتظر بمانیم و ببینیم. جکی: و در مورد خارج از کشور چطور؟ برخی از مشکلات در ایالات متحده ممکن است سودی برای مثلاً سهام چین باشد.
هر بار که یک مدل جدید از چین بیرون می آید، سهام فناوری ایالات متحده را به وحشت می اندازد، به ویژه آنهایی که در معرض هوش مصنوعی هستند. چگونه در مورد قرارگیری در خارج از ایالات متحده فکر می کنید؟
جانت: قطعاً فضای بیشتری برای سهام فناوری چینی وجود دارد زیرا به دوس -- بسیار افسرده شده است و سرمایه گذاران به سهام فناوری چینی رسیده اند و خبرهای خوبی از جمله تغییر در شهر از یک سیاستمدار و کمی استقبال بیشتر وجود دارد.
در کمی پشتیبانی بیشتر از بخش خصوصی. و البته، نوآوری نای و گسترش استفاده از هوش مصنوعی در بخش های مختلف. من فکر می کنم در کوتاه مدت منطقی است که احساس خوش بینی بیشتری داشته باشیم. همچنان ممکن است ورودی های بیشتری به سمت آن بخش وجود داشته باشد.
ما باید محتاط باشیم زیرا می فهمیم که سهام چینی من اعتبار نوسان دارد -- بازار سهام بی ثبات است. من فکر نمی کنم تغییر کند و فکر می کنم اگر شاخص بالا برود، نوسانات زیادی و فعالیت سودآوری وجود دارد. باید کمی بیشتر مراقب باشیم. جکی:
به نظر می رسد که مدتی پیش بازار در مورد Deepseek صحبت می کرد -- از Deepseek وحشت زده بود و ناگهان با انتشار درآمدها تأیید شده است و به نظر می رسد سرمایه گذاران مطمئن شده اند که از این موضوع گذشته ایم.
آیا می بینید که ترس از Deepseek در جایی نشان داده می شود و آیا این چیزی است که بازار را به جلو سوق می دهد؟ جانت: بله. من فکر می کنم این چیزی است که ما از این دیدگاه هستیم که ظاهر Deepseek نشان می دهد که این مدل ها می توانند به روشی کارآمدتر اجرا شوند و بنابراین هزینه اجرا و آموزش تقاضا را در صورتی که هزینه کاهش یابد، تحریک می کند، بنابراین افراد بیشتری از آن استفاده می کنند.
در نهایت، این سودمند خواهد بود. در عین حال، نکته این است که هنوز نمی دانیم. اگر آخرین نتایج درآمد را از NVIDIA دریافت نکنید، هنوز نمی توانید آن تأثیر را ببینید. این در آینده دورتر است، اینکه آیا ابر مقیاس‌دهنده‌ها هزینه‌های سرمایه‌ای خود را کاهش می‌دهند یا خیر.
بنابراین، سوالات زیادی وجود دارد که هنوز پاسخ داده نشده است. و از دیدگاه ما، اگر به گذشته در تاریخ هادی های نیمه هزینه تأثیر و تقاضا نگاه کنید. معمولاً وقتی هزینه ها کمتر است، تقاضا به طور تصاعدی رشد می کند.
البته باید در نظر داشته باشید که این پای توسط بازیکنان بیشتری به اشتراک گذاشته خواهد شد. بنابراین من فکر می کنم فقط تمرکز بر روی یک یا دو رهبر خاص به طور بالقوه خطرناک تر است. به همین دلیل است که استراتژی ما همیشه این است که در کل طیف سهام در اکوسیستم نیمه هادی قرار بگیریم. جکی:
ما یک توپ کریستالی نداریم. خیلی ممن ون از اینکه به ما ملحق شدید، برای آن سپاسگزاریم.
جانت زنگ، رهبر استراتژی از مدیریت RBC در پادشاهی. از آنجا به بعد، این بلومبرگ است که بر می گردد.