برندگان و بازندگان سقوط وال استریت

سقوط سریع سهام ایالات متحده در طول سه هفته گذشته با سقوط چشمگیر بزرگترین نام‌های وال استریت مانند تراشه‌ساز Nvidia و خودروساز تسلا مشخص شده است.

اما در زیر سطح، برندگان و همچنین بازندگانی وجود داشته‌اند، زیرا سرمایه‌گذاران به سهامی روی می‌آورند که به نظر می‌رسد در برابر نگرانی‌های اقتصادی و کاهش ارزش‌ها بهتر محافظت شده‌اند.

بازندگان برجسته از زمان اوج رکورد S&P 500 در 19 فوریه، سهام فناوری و سایر شرکت‌های با رشد بالا هستند که ارزش آنها در سال‌های اخیر به شدت افزایش یافته است.

تراشه‌ساز Nvidia، کانون رونق سهام هوش مصنوعی (AI)، تقریباً 17 درصد کاهش یافته است، زیرا سرمایه‌گذاران همچنان نگران تهدید بخش هوش مصنوعی چین هستند، در حالی که تسلا، که سهام آن پس از پیروزی دونالد ترامپ در انتخابات افزایش یافت، حدود 30 درصد کاهش یافته است زیرا تمام آن دستاوردها را از دست داده است.

شرکت تجزیه و تحلیل داده پیتر تیل، Palantir، پس از رسیدن به بالاترین حد خود در ماه گذشته، حدود 25 درصد کاهش یافته است زیرا سرمایه‌گذاران امیدوار بودند از کاهش هزینه‌های دولت ایالات متحده سود بادآورده‌ای ببرند.

از میان شرکت‌های بزرگ فناوری "هفت غول"، Microsoft بهترین عملکرد را در برابر فروش داشته است و بیش از 7 درصد از دست داده است.

درو پتیت، استراتژیست سهام در سیتی گروپ، گفت: "سهامی که بیشترین احساس را از این دارند، سهامی هستند که در سال‌های اخیر بیشترین افزایش را داشته‌اند." او اصرار داشت که هنوز "زمینه بسیار خوبی برای رشد شرکت‌ها" وجود دارد و گفت که سرمایه‌گذاران اکنون "نیاز دارند کمی از همه چیز خارج از Mag 7 بخرند".

در جاهای دیگر، بدترین عملکردها سهامی بوده‌اند که بیشتر در معرض رکود در اقتصاد ایالات متحده قرار دارند، زیرا نگرانی‌ها در مورد احساسات مصرف‌کننده و کسب‌وکار افزایش می‌یابد. سهام خطوط هوایی با هشدارها در مورد کاهش تقاضا، ضربه خورده‌اند و دلتا ایر لاینز، امریکن ایرلاینز و یونایتد ایرلاینز از زمان اوج فوریه S&P حدود 30 درصد کاهش یافته‌اند.

بانک‌ها، یکی دیگر از بخش‌هایی که نسبت به ترس‌های فزاینده رکود حساس هستند، نیز آسیب دیده‌اند. سیتی گروپ، مورگان استنلی و گلدمن ساکس همگی نزدیک به 20 درصد کاهش یافته‌اند.

سرمایه‌گذاران تمرکز خود را به اصطلاح سهام دفاعی، در بخش‌هایی که معمولاً از فراز و نشیب‌های اقتصاد عایق هستند، معطوف کرده‌اند.

در میان بزرگترین برندگان از زمان اوج فوریه S&P، شرکت‌های خدمات رفاهی مانند American Water Works، حدود 9 درصد افزایش یافته‌اند، و سهام مراقبت‌های بهداشتی مانند Merck & Co، 10 درصد افزایش یافته‌اند.

فولادسازان بزرگ داخلی از سقوط شدید اجتناب کرده‌اند، به طوری که سهامی مانند فولاد ایالات متحده و Nucor روز سه‌شنبه با تهدید ترامپ مبنی بر تعرفه‌های 50 درصدی بر واردات کانادا افزایش یافتند. این سهام از زمان اوج فوریه خود عملکرد بهتری نسبت به شاخص گسترده‌تر داشته‌اند.

در بخش فناوری، فروش اجازه داده است که برخی از سهام‌های دوست‌نداشتنی فراتر از هفت غول نسبتاً بازگشت داشته باشند.

شپ پرکینز، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری در شرکت مدیریت صندوق‌های سهام Putnam Investments، از سیسکو و IBM — که هر دو کمتر از بازار از زمان اوج فوریه کاهش یافته‌اند — به عنوان نمونه‌هایی از یک "رالی سهام نادیده گرفته شده" نام برد.

او افزود: سهامی که "داستانی نداشتند که واقعاً برای سرمایه‌گذاران رشد یا سرمایه‌گذاران ارزشی جذاب باشد" در حال درخشش بودند.

گلدمن ساکس در یادداشتی در روز سه‌شنبه از سرمایه‌گذاران خواست که به سهامی "غیر حساس" به خطرات ناشی از رشد اقتصادی، سیاست تجاری و هوش مصنوعی، بر اساس سهم بازده‌های اخیر که محاسبه می‌کند ناشی از این روندها است، روی آورند — انتخاب آن شامل آژانس رتبه‌بندی S&P Global و خواربارفروشی ایالات متحده Kroger است.

تغییر از فناوری باعث شده است که بازار ایالات متحده کمی کمتر از زمان اوج خود سنگین باشد. S&P 500 بین بالاترین حد بسته شدن خود در ماه گذشته و بسته شدن روز سه‌شنبه بیش از 9 درصد کاهش یافت، اما نسخه‌ای از این شاخص که به هر سهم به طور مساوی وزن می‌دهد، در همان بازه زمانی 6 درصد کاهش یافت.

با این حال، هیچ مهلتی برای سهام کوچک ایالات متحده وجود نداشته است، که انتظارات مبنی بر اینکه احتمالاً از یک تزلزل فناوری سود خواهند برد را خنثی می‌کند.

سهام کوچک تحت تأثیر نگرانی‌ها در مورد سلامت اقتصاد داخلی قرار گرفته‌اند، در یک چرخش شدید از بالاترین رکوردهای ثبت شده پس از انتخابات، زیرا سرمایه‌گذاران شرط بستند که بسته کاهش مالیات و مقررات زدایی دولت جدید باعث افزایش رشد خواهد شد.

درد سهام کوچک در تضاد با عملکرد قوی آنها در طول فروش فناوری در ماه اوت گذشته است، زمانی که آنها در یک چرخش طولانی‌مدت بازار افزایش یافتند. عملکرد ضعیف آنها در سال جاری بر ترس‌های فزاینده اقتصادی که به فروش اخیر دامن می‌زند، تأکید می‌کند.

سال‌ها عملکرد بهتر سهام ایالات متحده باعث شده بود که آنها شکاف ارزش‌گذاری بزرگی را با همتایان خود در اروپا و سایر بازارها باز کنند، که توسط برخی از سرمایه‌گذاران به عنوان شاهدی بر حباب در حال شکل‌گیری در وال استریت ذکر شده است.

"ترس از رشد" ایالات متحده باعث شد این حق بیمه کاهش یابد. سقوط‌های اخیر وال استریت، ضریب قیمت به درآمد آتی S&P — یک معیار اصلی از ارزش نسبی سهام — را از بیش از 26 برابر به 21 برابر رسانده است، طبق گفته بلومبرگ، در حالی که سقوط برای سهام اروپایی آنها را از بالای 15 برابر به تقریباً 14 برابر درآمد آتی رسانده است.

گاوبازان سهام به بازه‌های زمانی طولانی‌تر اشاره می‌کنند، که در طی آن سهام فناوری از هر عقب‌نشینی بهبود یافته و به بالاترین حد خود رسیده‌اند. تام استیونسون، مدیر سرمایه‌گذاری در Fidelity، گفت: "ارزش به یادآوری دارد که نوسانات همان ریسک نیست."

"ریسک از دست دادن در طولانی مدت ناشی می‌شود، نه از نوسانات در یک دوره کوتاه."