تورم مداوم برخی از سرمایه‌گذاران را به سمت اوراق قرضه‌ای سوق می‌دهد که در برابر افزایش قیمت‌ها محافظت می‌کنند. بدون بررسی دقیق، سرمایه‌گذاران ممکن است بیش از آنچه چانه‌زنی کرده‌اند، هزینه بپردازند.
اوراق بهادار محافظت‌شده در برابر تورم خزانه‌داری که به TIPS معروف هستند، اوراق قرضه‌ای هستند که ارزش اسمی آن‌ها با تغییرات در قیمت‌های مصرف‌کننده تنظیم می‌شود و اطمینان حاصل می‌کند که سرمایه‌گذاران قدرت خرید خود را حفظ می‌کنند. اخیراً، بازدهی TIPS به بالاترین سطح خود در دو دهه گذشته نزدیک شده است و بسیاری از کسانی را که نگران هستند تعرفه‌ها، کسری بودجه و اخراج‌ها می‌تواند دور جدیدی از تورم را دامن بزند، جذب کرده است.
اما TIPS دارای ویژگی‌های منحصربه‌فردی است که به این معنی است که سرمایه‌گذاران باید قبل از خرید، مقداری آمادگی کسب کنند. در اینجا نکاتی وجود دارد که باید بدانید:
TIPS چیست؟
TIPS اسکناس‌ها و اوراق قرضه دولت ایالات متحده هستند، اما با یک تفاوت اساسی. در حالی که اکثر اوراق خزانه‌داری دارای اصل ثابتی هستند که هنگام سررسید اوراق قرضه به سرمایه‌گذاران بازگردانده می‌شود، اصل TIPS با شاخص قیمت مصرف‌کننده تغییر می‌کند. با افزودن نرخ بهره ثابتی که به‌صورت نیمه‌سالانه پرداخت می‌شود و به اصل در حال تغییر اعمال می‌شود، سرمایه‌گذاران می‌توانند اطمینان حاصل کنند که پول آن‌ها با افزایش هزینه‌های زندگی برای سال‌ها و دهه‌ها همگام خواهد بود.
برخی از مشاوران مالی گفتند که TIPS مزایای مشابهی را با اوراق قرضه I ارائه می‌دهند، اما بدون محدودیت 10000 دلاری که خرید اوراق قرضه I را محدود می‌کند. بسیاری TIPS را برای سرمایه‌گذاران مسن‌تری که به دنبال حفظ سرمایه بیش از بازده سرمایه‌گذاری هستند، توصیه می‌کنند.
وید فاو، نویسنده کتاب راهنمای برنامه‌ریزی بازنشستگی، گفت: «افراد نزدیک به بازنشستگی باید به طور جدی TIPS را در نظر بگیرند، زیرا تورم غیرمنتظره خطر بزرگ‌تری برای آن‌ها نسبت به تورم پایین است.»
خطرات چیست؟
در حال حاضر، بازدهی TIPS در سطوحی قرار دارد که از اواخر دهه 2000 دیده نشده است. اما آن‌ها همچنین می‌توانند با هزینه‌های غیرمنتظره‌ای همراه باشند و می‌توانند زیان‌های غافلگیرکننده‌ای را متحمل شوند.
مانند تمام اوراق قرضه دولتی، TIPS در صورت حرکت شدید نرخ بهره ناپایدار هستند. بسیاری از سرمایه‌گذارانی که هنگام جهش تورم در سال 2021 به TIPS هجوم آوردند، آموختند که در سال بعد، زمانی که فدرال رزرو شروع به افزایش نرخ‌ها کرد. بر اساس داده‌های Morningstar، TIPS در آن سال حدود 12 درصد از ارزش خود را با احتساب تغییرات قیمت و پرداخت‌های بهره از دست داد و سرمایه‌گذاران در مجموع 37.2 میلیارد دلار از صندوق‌های TIPS در سال‌های 2022 و 2023 خارج کردند. (چنین کاهش ارزش بازار فقط برای سرمایه‌گذارانی موقتی است که TIPS را تا سررسید نگه می‌دارند، زمانی که اصل خود را به همراه تعدیلات تورم دریافت می‌کنند.)
در همان زمان، سرمایه‌گذاران باید مالیات فدرال را هم بر پرداخت‌های بهره از TIPS و هم بر سودهای تحقق نیافته در اصل پرداخت کنند، حتی اگر این سودها را تا زمان فروش یا سررسید اوراق قرضه دریافت نکنند. این می‌تواند سال‌ها بعد باشد. به همین دلیل، مشاوران توصیه می‌کنند TIPS را در یک حساب با مزایای مالیاتی مانند Roth IRA نگهداری کنید.
چگونه TIPS بخرم؟
یک حساب کارگزاری همچنین می‌تواند به ایجاد چیزی که مشاوران آن را «نردبان اوراق قرضه» می‌نامند، کمک کند. این بدان معناست که خرید اوراق قرضه‌ای که به طور متوالی در طی یک سری سال‌ها سررسید می‌شوند و جریان ثابتی از درآمد تعدیل‌شده با تورم را تضمین می‌کنند. نکته منفی این است که جمع‌آوری یک نردبان می‌تواند پیچیده و زمان‌بر باشد: میز معاملات اوراق قرضه یک کارگزاری می‌تواند کمک کند.
خرید TIPS توسط خودتان نیز از هزینه‌های صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک جلوگیری می‌کند و نگهداری این TIPSهای انفرادی تا سررسید به این معنی است که سرمایه‌گذاران از تغییرات نرخ‌ها ترس کمی دارند.
صندوق‌ها چطور؟
صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک و قابل معامله TIPS راه ساده‌تری برای سرمایه‌گذاری ارائه می‌دهند. آن‌ها پول شما را در بین بسیاری از TIPS پخش می‌کنند و نیاز به مدیریت سررسیدهای فردی را کاهش می‌دهند. آن‌ها همچنین به یک گزینه محبوب برای به حداقل رساندن مالیات تبدیل شده‌اند—زیرا صندوق‌ها به جای اینکه سرمایه‌گذاران را مسئول تعدیلات اصلی تحقق نیافته بگذارند، درآمد مشمول مالیات را توزیع می‌کنند.
دیوید مرکل، رئیس Aleph Investments, LLC، گفت: «اگر ایده خوبی از افق سرمایه‌گذاری خود ندارید، از ETF استفاده کنید، زیرا می‌توانید بعداً تصمیمات خود را بگیرید.»
یک نکته را باید در نظر داشت: قرار دادن پول در یک صندوق ممکن است برای سرمایه‌گذارانی که نگران نوسانات قیمت هستند، کمتر جذاب باشد. نگهداری اوراق قرضه انفرادی تا سررسید به این معنی است که سرمایه‌گذاران می‌توانند نوسانات قیمت را نادیده بگیرند. اکثر صندوق‌ها که مجموعه بزرگی از اوراق قرضه را در اختیار دارند، سررسید نمی‌شوند.
یک راه برای کاهش این خطر، سرمایه‌گذاری در صندوق‌های TIPS کوتاه‌مدت است که بر اوراق قرضه‌ای تمرکز دارند که در پنج سال یا کمتر سررسید می‌شوند. زمان کوتاه‌تر تا سررسید باعث می‌شود که صندوق‌ها نسبت به نوسانات نرخ حساسیت کمتری داشته باشند. بر اساس گزارش Morningstar، سرمایه‌گذاران تا کنون در سال جاری خالص 149 میلیون دلار به صندوق‌های TIPS کوتاه‌مدت واریز کرده‌اند، حتی در حالی که 127 میلیون دلار از صندوق‌های TIPS به طور کلی برداشت کرده‌اند.
اریک جیکوبسون، مدیر ارشد Morningstar، گفت: «با TIPSهای کوتاه‌مدت، شما همان تعدیل تورم را دریافت می‌کنید اما با نوسانات نرخ بهره بسیار کمتر.»
نگرانی‌های سیاسی چطور؟
دیوید انا، مالک Tipswatch.com، گفت: اگرچه اوراق خزانه‌داری ایالات متحده معمولاً امن‌ترین سرمایه‌گذاری‌ها در نظر گرفته می‌شوند، اما برخی از سرمایه‌گذاران نگران هستند که افزایش کسری بودجه و نبردهای قریب‌الوقوع سقف بدهی می‌تواند به ارزش آن‌ها آسیب برساند، یا حتی باعث تاخیر در پرداخت یا نکول شود.
ایالات متحده هرگز بدهی خود را نکول نکرده است و اکثر افراد در وال استریت بر این باورند که قانون‌گذاران اجازه نخواهند داد این اتفاق بیفتد. با این حال، حتی خطر نکول می‌تواند نوسانات بازار را دامن بزند و بازدهی اوراق قرضه را بالاتر ببرد.
جیکوبسون از Morningstar گفت: با وجود این نگرانی‌ها، سرمایه‌گذاران باید بر استراتژی‌های بلندمدت خود متمرکز بمانند. در حال حاضر، ارزش ندارد که احتمال نکول را در برنامه خود لحاظ کنید.
برای تماس با Imani Moise به [email protected] ایمیل بزنید.