اگر از وارن بافت بپرسید که به نظر او چه سهامی را باید بخرید، پاسخ او ساده است: صندوقهای شاخص S&P 500. پس چرا خود بافت آنها را فروخت؟
برکشایر هاتاویِ بافت، تمام موقعیتهای خود را در دو صندوق ETF S&P 500 تخلیه کرد: SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) و Vanguard S&P 500 ETF (VOO) در سهماهه چهارم، این را یک تحلیل Investor's Business Daily از دادههای S&P Global Market Intelligence و MarketSurge نشان میدهد. این فروش در یک افشای مالی در اواسط فوریه گزارش شد.
تخلیه این صندوقها برخلاف توصیهای است که بافت در گزارش سالانه 2016 برکشایر هاتاوی به سرمایهگذاران ارائه کرد. بافت نوشت: «نکته اساسی: وقتی تریلیونها دلار توسط والاستریترها با دریافت هزینههای بالا مدیریت میشود، معمولاً مدیران هستند که سودهای کلانی به دست میآورند، نه مشتریان. سرمایهگذاران بزرگ و کوچک باید به صندوقهای شاخص کمهزینه پایبند باشند.»
پس چرا بافت به توصیه خودش عمل نمیکند؟
سابقه طولانی بافت با صندوقهای ETF S&P 500
بافت مدتهاست که با داشتن این صندوقهای ETF، سبد سهام خود را مطابق با گفتههایش تنظیم کرده است.
برکشایر هاتاوی برای اولین بار 39,400 سهم از SPDR S&P 500 ETF Trust را در سهماهه چهارم سال 2019 اضافه کرد و تا زمان تخلیه تمام آنها در دسامبر 2024، این سهام را نگه داشت.
به طور مشابه، برکشایر هاتاوی همچنین برای اولین بار 43,000 سهم از Vanguard S&P 500 - اکنون بزرگترین ETF جهان - را در سهماهه چهارم سال 2019 خریداری کرد. این موقعیت اکنون به طور کامل فروخته شده است.
بافت هنوز نگفته است که چرا این صندوقها را کنار گذاشته است. اما بسیاری از سرمایهگذاران به طور فزایندهای نگران این هستند که S&P 500 توسط تعداد انگشتشماری از سهام گرانقیمت فناوری تسلط یافته است. فقط یک سکسکه در یکی از آنها میتواند به این شاخص ضربه بزند. فقط هشت سهم از 500 سهم، یک سوم کل ارزش شاخص را تشکیل میدهند.
علاوه بر این، ارزشگذاری S&P 500 با استانداردهای تاریخی بسیار بالاست. جان باترز از FactSet میگوید، نسبت P/E دوازده ماهه آتی 22.2 است. او میگوید که این نسبت P/E بالاتر از میانگین پنج ساله 19.8 و بالاتر از میانگین 10 ساله 18.3 است.
نه به طور کامل خارج از S&P 500
برکشایر هاتاویِ بافت ممکن است صندوقهای ETF S&P 500 خود را تخلیه کرده باشد، اما هنوز سهام انفرادی زیادی از S&P 500 را در اختیار دارد.
بانک آمریکا (BAC)، کوکاکولا (KO) و کرافت هاینز (KHC) همچنان موقعیتهای اصلی برای بافت هستند. همچنین اپل (AAPL)، یک غول که 6٪ از ارزش S&P 500 را تشکیل میدهد.
اما قطعاً مقداری عقبنشینی در حال انجام است. برکشایر هاتاوی گزارش داد که وجه نقد و سرمایهگذاریهای کوتاهمدت سهماهه سوم 325.2 میلیارد دلار بوده است که 94 درصد نسبت به سهماهه دوم افزایش یافته است.
و اکنون فروش صندوقهای ETF S&P 500 توسط بافت که سالها در اختیار داشته است، آخرین نشانه عقبنشینی از بازار سهام است.
بزرگترین فروشهای بافت در سهماهه چهارم
موقعیتها در صندوقهای ETF S&P 500 اکنون صفر است
| شرکت | نماد | تغییر سهماهه چهارم در سهام متعلق (میلیون) |
|---|---|---|
| بانک آمریکا | BAC | -117.4 |
| Nu Holdings | NU | -46.3 |
| سیتیگروپ | C | -40.6 |
| Capital One Financial | COF | -1.7 |
| Formula One Group | FWONK | -0.9 |
| Charter Communications | CHTR | -0.8 |
| T-Mobile US | TMUS | -0.3 |
| Louisiana-Pacific | LPX | -0.3 |
| DaVita | DVA | -0.2 |
| Vanguard S&P 500 ETF | VOO | -0.04 |
| SPDR S&P 500 ETF Trust | SPY | -0.04 |
| Ulta Beauty | ULTA | -0.02 |
منابع: S&P Global Market Intelligence, IBD
مت کرانتز را در X (توییتر) دنبال کنید @mattkrantz