فیلیپ جفرسون، معاون رئیس فدرال رزرو گفت تورم به مهم‌ترین معیار برای سیاست‌گذاران تبدیل شده است، زمانی که آن‌ها در نظر گرفتن افزایش‌های بیشتر نرخ بهره را بررسی می‌کنند.
فعالیت اقتصادی اخیر و شرایط بازار کار قوی بوده است، در حالی که فشارهای قیمت پایدار مانده‌اند، جفرسون گفت. داده‌های قیمت برای اکتبر با تورمی بسیار بالاتر از هدف سازگار بود، افزود.
«بنابراین، من مسیر تورم را به عنوان ارائه‌دهنده سیگنال مهم‌تر برای تعیین موضع مناسب سیاست پولی می‌بینم»، جفرسون در سخنانی که برای سخنرانی در سن دیگو آماده شده بود، گفت و افزود که سیاست‌گذاران باید همچنان داده‌های ورودی را در نظر «تنظیمات سیاست بیشتر» دنبال کنند.
جفرسون هفته‌ای از سخنرانان فدرال رزرو را با بیان نگرانی‌های شدید درباره فشارهای قیمت به پایان رساند که انتظارات بازار برای افزایش نرخ بهره در دسامبر را تثبیت کرد.
تعدادی از مقامات دیگر اصلاحات سیاستی سریع‌تر از قبل را خواستار شدند، از جمله کریستوفر والر، عضو شورای مدیران فدرال رزرو، که هشدار داد یک حرکت ۵۰ واحدی (بیس پوینت) ممکن است ماه آینده لازم باشد. چند نفر دیگر، مانند آنا پاولسون، رئیس فدرال رزرو فیلادلفیا، با فراخوان‌هایی برای سرعت تدریجی افزایش نرخ بهره همراه بودند.
سرمایه‌گذاران انتظار افزایش در دسامبر و ژانویه و دیگری در مارس یا آوریل را دارند، طبق قیمت‌گذاری‌های آتی صندوق‌های فدرال.
در سخنرانی خود که بر فناوری و بهره‌وری متمرکز بود، جفرسون گفت که خطری وجود دارد که فناوری جدید بازار کار را با قرار دادن افراد در معرض بیکاری قبل از فرصت بازآموزی، برهم بزند. این امر سیاست‌گذاران را مجبور می‌کند تا ارزیابی کنند که چه مقدار از افزایش بیکاری ساختاری است — ناشی از عدم تطابق پایدار بین مهارت‌های کارگران و نیازهای کارفرمایان، حتی با رشد اقتصادی قوی.
«سیاست پولی می‌تواند بر شرایط چرخه‌ای، مانند رکود موقت در اشتغال و هزینه‌ها، تأثیر بگذارد، اما نمی‌تواند عوامل ساختاری را که نرخ‌های بلندمدت اشتغال را تعیین می‌کنند، برطرف کند»، جفرسون هشدار داد.
همچنین امکان دارد که boom فناوری باعث افزایش نرخ بهره خنثی — نرخ‌ی که نه اقتصاد را کند می‌کند و نه تحریک — شود، جفرسون گفت. رشد بهره‌وری بالاتر که هزینه‌های مصرف‌کننده را تحریک می‌کند و سرمایه‌گذاری قوی در توسعه هوش مصنوعی را به دنبال دارد، ممکن است در نهایت نرخ خنثی را بالاتر ببرد.
با این حال، آن سطح برای سیاست‌گذاران برای اطمینان از آن ساده نیست، مقام فدرال رزرو اضافه کرد.
«پیش‌بینی تغییرات در نرخ بهره خنثی چالش‌برانگیز است، با توجه به رابطه پر سروصدای تاریخی بین رشد بهره‌وری و نرخ‌های بهره واقعی»، جفرسون گفت.