تغییر هویت
دیوید پندر مورد اینکه چگونه ماینرهای بیت‌کوین که به هوش مصنوعی روی آورده بودند، برای اطمینان بخشیدن به سرمایه‌گذاران نگران، دوباره بر عملیات اصلی رمزارزی خود تاکید می‌کنند، می‌نویسد.
برخی از بزرگترین ماینرهای بیت‌کوین که به زیرساخت‌های هوش مصنوعی روی آورده بودند، اکنون در بحبوحه سقوط سهام هوش مصنوعی، لحنی کاملاً متفاوت را اتخاذ کرده‌اند.
فرد تیل، مدیر عامل شرکت مارا هولدینگز (MARA Holdings Inc.)، در نامه‌ای به سهامداران در روز دوشنبه گفت: «استخراج بیت‌کوین همچنان یک کسب‌وکار اصلی است»، در حالی که هریس باسط، مدیر ارشد استراتژی بیت‌دیر تکنولوژی گروپ (Bitdeer Technologies Group)، تاکید کرد که این شرکت «نمی‌خواهد به هیچ چرخه بازار واحدی وابسته باشد.»
ارائه خدمات هوش مصنوعی پس از کاهش حاشیه سود به دنبال هاوینگ بیت‌کوین در سال ۲۰۲۴ و افزایش تقاضا برای قدرت محاسباتی هوش مصنوعی، که منجر به قراردادهای میزبانی چند میلیارد دلاری شد، به تمرکز اصلی بسیاری از این شرکت‌ها تبدیل شد. اکنون، شکاف فزاینده بین هزینه‌های سرمایه‌ای عظیم و درآمد واقعی هوش مصنوعی، و مخالفت عمومی با مراکز داده، رونق ارزش‌گذاری هوش مصنوعی را از بین برده است.
الکساندر بلوم، مدیر عامل شرکت سرمایه‌گذاری رمزارز تو پرایم (Two Prime)، گفت: «ماینرهای بیت‌کوین با تغییر مسیر به سمت هوش مصنوعی سعی دارند از هر دو دنیا بهترین بهره را ببرند.» او افزود: «با این حال، در واقعیت، این کار به سادگی فشار دادن یک دکمه برای جابجایی بین این دو نیست.»
پس از اینکه ماینرهای سابق رمزارز مانند آیرن لیمیتد (IREN Ltd.) و کورویو (CoreWeave Inc.) با اتخاذ هویت‌های هوش مصنوعی به برخی از بزرگترین محبوب‌های بازار تبدیل شدند، شاهد افت شدید سهام خود بوده‌اند. در همین حال، بازده برخی از بدهی‌های کورویو، که به عنوان شاخصی برای شرکت‌های به اصطلاح نئوکلاود (neocloud) ظاهر شده است، به سطح اوراق قرضه بی‌ارزش (junk-bond) رسید، زیرا سرمایه‌گذاران بیشتر در مورد توجیه هزینه‌های هنگفت بر روی واحدهای پردازش گرافیکی (GPU) و مراکز داده بر اساس درآمدهای پیش‌بینی شده، تردید دارند.
مشکل اینجاست که بخش رمزارز از زمانی که بیت‌کوین در اکتبر ۲۰۲۵ به بالاترین حد خود رسید، در وضعیت دشواری قرار گرفته است. ماینرها – که صاحب امکانات تخصصی پر از رایانه‌های قدرتمند هستند که تراکنش‌ها را تأیید و شبکه را ایمن می‌کنند – با کاهش مداوم پاداش‌ها در حالی که قیمت توکن‌ها کاهش می‌یابد، مواجه هستند.
این رکود برخی را در دوراهی قرار داده است. مایکل نووگراتز، سرمایه‌گذار میلیاردر و رئیس گلکسی دیجیتال اینک (Galaxy Digital Inc.)، قبلاً گفته بود که در حال بررسی جداسازی کسب‌وکارهای زیرساخت رمزارز و هوش مصنوعی این شرکت است. به نظر او، سرمایه‌گذاران به دلیل ارتباط طولانی‌مدت با دارایی‌های دیجیتال، مراکز داده را کمتر از ارزش واقعی آنها ارزیابی می‌کنند. رکود اخیر هوش مصنوعی چنین پیشنهادی را پیچیده می‌کند.
برای شرکت‌هایی با کسب‌وکارهای بیت‌کوین قابل توجه، مانند مارا و بیت‌دیر، برجسته کردن عملیات اصلی آنها می‌تواند نگرانی‌های فزاینده در مورد اهرم مالی و فشار جریان نقدی را کاهش دهد.
باسط از بیت‌دیر گفت: «هدف ما ایجاد پلتفرمی است که جریان‌های نقدی پایدار را از دارایی‌های برق و فناوری که کنترل می‌کنیم، تولید کند.» این شرکت یکی از معدود ماینرهای عمومی است که همچنان ظرفیت استخراج خود را افزایش می‌دهد. بیت‌دیر این هفته در گزارش درآمد سه ماهه سوم خود اعلام کرد که استخراج بیت‌کوین در کوتاه‌مدت همچنان بیشتر درآمد آن را تولید می‌کند، در حالی که پلتفرم هوش مصنوعی آن در حال توسعه است.
این اتفاق هر چه زودتر رخ دهد، بهتر است. هاوینگ بعدی – که در آن میزان بیت‌کوین پاداش داده شده به ماینرها به نصف کاهش می‌یابد – نزدیک است. اگر قیمت بیت‌کوین بهبود یابد، همه سود خواهند برد. در غیر این صورت، تغییر مسیر اولیه به سمت هوش مصنوعی، با وجود تغییر هویت فعلی، احتمالاً آینده‌نگرانه خواهد بود.
لورن لین، رئیس بخش سخت‌افزار و نرم‌افزار در لوکسور تکنولوژی (Luxor Technology)، گفت: «هاوینگ ۲۰۲۸ هر کسی را که برق ارزان و ماشین‌های کارآمد نداشته باشد، تحت فشار قرار خواهد داد.» او افزود: «بهترین اپراتورها برق را به عنوان محصول اصلی خود در نظر می‌گیرند.»
نمودار آن
برخی از شرکت‌های معاملاتی رمزارز از یک سیستم برای پرداخت هزینه دسترسی زودهنگام به داده‌ها در هایپرلیکوئید (Hyperliquid) استفاده می‌کنند و به این ترتیب نسبت به رقبای خود در یکی از بزرگترین صرافی‌های مشتقات غیرمتمرکز جهان، برتری پیدا می‌کنند. این ترتیب سوالاتی را در مورد اینکه آیا این مزایده‌ها به نفع کاربران بزرگتر و پیچیده‌تر است، ایجاد کرده است.
محاسبه آن
صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) بیت‌کوین که در ایالات متحده فهرست شده‌اند، تاکنون در این ماه حدود ۲.۵ میلیارد دلار خروج خالص سرمایه داشته‌اند و بزرگترین رمزارز به پایین‌ترین سطح خود در نزدیک به سه ماه گذشته سقوط کرده است.