سرمایهگذاران در حال بازگشت به سهام اروپا هستند، زیرا فصل سودآوری قوی و کاهش قیمت نفت، اعتبار این منطقه را به عنوان پوششی در برابر نوسانات سهام فناوری جهانی تقویت کرده است.
بر اساس دادههای FactSet، شرکتهای اروپایی در مسیر ثبت رشد ۲۲ درصدی سود سالانه در سهماهه دوم امسال هستند و با وجود دوره قیمتهای بالاتر انرژی، بهترین رشد خود را از سال ۲۰۲۲ ثبت کردهاند، زمانی که بازارهای جهانی در حال بهبود از بحران کووید-۱۹ بودند.
به گفته مارینا زاولاک، استراتژیست سهام اروپا در مورگان استنلی، این یک «فصل برجسته» برای سهام این منطقه است و افزود که سودها «تقریباً در تمام بخشها واقعاً مثبت» بودهاند.
دادههای بلومبرگ نشان میدهد که صندوقهای قابل معامله بورسی اروپا در ماه ژوئیه برای اولین بار از آغاز درگیری آمریکا و ایران در پایان فوریه، جریان ورودی خالص مثبت ماهانه داشتهاند، در حالی که بلکراک اعلام کرد محصولات سهام اروپایی آن در ماه ژوئیه شاهد ورود ۴.۴ میلیارد دلار سرمایه بوده است که آن را «شواهدی از تخصیص ضد مومنتوم» به دور از سهام نوسانی تولیدکنندگان تراشه توصیف کرد.
سرمایهگذاران عملکرد قوی سود را پاداش میدهند و شاخص استاکس اروپا ۶۰۰ را در هفته گذشته به مجموعهای از رکوردهای تاریخی رساندهاند. سایر شاخصها — از جمله دکس آلمان، FTSE 100، کک ۴۰ فرانسه و ایبکس اسپانیا — نیز به رکوردهای تاریخی صعود کردهاند.
به گفته زاولاک، سودهای قوی در هفتههای اخیر «علاقه به تنوعبخشی» بیشتری در سهام اروپا ایجاد کرده است. به گفته سرمایهگذاران، فروش شدید سهام نیمههادی جهانی در ماه ژوئیه باعث تجدید علاقه به مناطقی مانند اروپا شده است، جایی که بازدهها کمتر به سهام فناوری و هوش مصنوعی نوسانی وابسته است.
بانکها از جمله عملکردهای برجسته در فصل سود سهماهه دوم اروپا بودهاند و از نرخهای بهره بالاتر ناشی از جهش قیمت نفت و همچنین محیط بازار نوسانی که به نفع معاملهگران بوده، بهره بردهاند. سود سهماهه بیانپی پاریبا یک سوم جهش کرد، در حالی که سود یوبیاس با ۱۷ درصد افزایش به رکورد تاریخی رسید، هر دو به دلیل درآمدهای معاملاتی.
زیرشاخص بانکی استاکس امسال از شاخص کلی پیشی گرفته و بیش از ۲۱ درصد رشد کرده است، در مقایسه با ۱۱.۵ درصد برای استاکس اروپا ۶۰۰.
سهام فناوری در اروپا نیز از بزرگترین کمککنندگان به رشد سود شاخص بودهاند و تولیدکنندگان تراشه ASML و Infineon هر دو پیشبینی درآمد خود را برای بقیه سال افزایش دادهاند. سهام انرژی نیز مسئول بخش بزرگی از رشد سود اروپا در سهماهه دوم، دوره قیمتهای بالای نفت و گاز، بودهاند.
هیو گیمبر، استراتژیست بازار جهانی در مدیریت دارایی جیپی مورگان، گفت: «اگر اروپا بتواند در سال ۲۰۲۶ رشد سود دو رقمی میانی ثبت کند، این نتیجه فوقالعاده قوی برای اقتصادی است که سرمایهگذاران در آن سؤالات جدی در مورد توانایی شرکتها برای رشد سود داشتهاند.» گیمبر افزود که این «از چرخش به سمت اروپا حمایت میکند».
سهام اروپا در بخش زیادی از سهماهه دوم عملکرد ضعیفتری نسبت به وال استریت داشت، زیرا درگیری آمریکا و ایران و بسته شدن عملی تنگه هرمز باعث جهش قیمت نفت و گاز شد که معاملهگران آن را به ویژه برای اروپای واردکننده انرژی منفی ارزیابی کردند.
اما نشانههایی که واشنگتن و تهران در تلاش برای پایان دادن به درگیری هستند، باعث شده قیمت نفت دوباره به زیر ۹۰ دلار در هر بشکه بازگردد و چشمانداز اقتصادی اروپا را تقویت کرده و به سرمایهگذاران اجازه دهد دوباره به این منطقه بازگردند.
بئاتا مانتی، رئیس استراتژی سهام اروپا در سیتی، گفت که کاهش تنشهای خاورمیانه به این معناست که اروپا احتمالاً از بدترین سناریوی اقتصادی ناشی از قیمتهای بالاتر انرژی اجتناب کرده است، که «جریانهای زیادی» به سمت سهام این منطقه ایجاد کرده است. او گفت: در عین حال، «سرمایهگذاران بینالمللی دوباره اروپا را دوست دارند زیرا یک معامله ضد هوش مصنوعی است».
اقتصاد منطقه یورو با وجود قیمتهای بالاتر انرژی، با رشد ۰.۴ درصدی در سهماهه دوم، فراتر از انتظارات عمل کرد، که به گفته سرمایهگذاران، میل به سرمایهگذاری در این منطقه را نیز افزایش داده است.
سود شرکتهای اروپایی همچنان تحت الشعاع سودهای استثنایی در آمریکا قرار دارد، جایی که فصل سود درخشانی داشته و بر اساس دادههای FactSet، رشد سود سالانه ۵۰ درصدی ثبت کرده است. با وجود رشد اخیر سهام اروپا، S&P 500 همچنان با اختلاف کمی از استاکس ۶۰۰ در سال جاری جلوتر است.
اما ورا فهلینگ، مدیر ارشد سرمایهگذاری برای اروپای غربی در DWS، اشاره کرد که «برای مدت طولانی، رشد سود اروپا تقریباً صفر بود». او گفت: اکنون، «بسیار بهتر از قبل میتواند تنوعبخشی ایجاد کند».
جریان سرمایه به سهام اروپا همچنان کمتر از سطوح رکورد ابتدای سال ۲۰۲۶ است.
امانوئل ماکونگا، استراتژیست سهام اروپا در بارکلیز، گفت که علاقه سرمایهگذاران بینالمللی به این منطقه همچنان «انتخابی» است و سهام بانکی انتخاب محبوبی برای قرار گرفتن در معرض اروپا است.
ماکونگا گفت: در اوایل ژوئیه، جریان سرمایه به سهام اروپا شامل «خروج افراد از آمریکا... به جای علاقه به اروپا» بود.
ماکونگا گفت: اما با ادامه فصل سود، «ما این تأیید را داریم که فراتر از تنوعبخشی صرف، حمایت بنیادی برای این گسترش وجود دارد». او افزود: «مردم مشتاق هستند دوباره درگیر شوند.»