این کپی فقط برای استفاده شخصی و غیرتجاری شماست. توزیع و استفاده از این مطالب تابع توافقنامه مشترک و قانون کپی رایت است. برای استفاده غیر شخصی یا سفارش نسخه های متعدد، لطفاً با بخش چاپ مجدد داو جونز با شماره 1-800-843-0008 تماس بگیرید یا از سایت www.djreprints.com بازدید کنید.
https://www.wsj.com/finance/currencies/michael-saylor-microstrategy-founder-bitcoin-64afda39
شرکت مایکل سیلور هیچ محصول یا خدمات پرطرفداری را به بازار عرضه نمی‌کند. کاری که او و مایکرواستراتژی انجام می‌دهند، فروش سهام و بدهی جدید با سرعتی است که به ندرت در تاریخ شرکت‌ها دیده شده است. سیلور تمام این پول را وارد بیت‌کوین می‌کند و قول می‌دهد که این کار را بارها و بارها ادامه دهد.
سهام مایکرواستراتژی در سال گذشته حدود 690 درصد افزایش یافته است و سهام تقریباً 10 درصدی رئیس هیئت مدیره 59 ساله، حدود 9.7 میلیارد دلار ارزش دارد، در حالی که او شخصاً حدود 1.9 میلیارد دلار بیت کوین نیز در اختیار دارد.
سیلور به چهره عمومی تب و تاب اخیر بیت کوین تبدیل شده است و نزدیک به 4 میلیون دنبال کننده در ایکس دارد. برای جشن گرفتن عبور بیت کوین از 100000 دلار، سیلور یک مهمانی شب سال نو برای چند صد نفر از اعضای جامعه ارزهای دیجیتال در ملک ساحلی خود در منطقه میامی، نزدیک قایق تفریحی لوکس خود برگزار کرد. نیم دوجین رقصنده با لباس‌های طلایی اجرا کردند. افراد مشهور با چهره های برجسته سرمایه گذاری، از جمله بیل میلر، مدیر سابق صندوق لگ میسون، پیتر بریگر، رئیس گروه سرمایه گذاری فورترس، و مارک کیسی، مدیر کلیدی پرتفوی در گروه کپیتال، در این مراسم حضور داشتند. این رویداد به صورت پخش زنده در یوتیوب برای ده ها هزار نفر از متعصبان بیت کوین پخش شد، در حالی که سیلور با کت مشکی و تی شرت بیت کوین ریاست می کرد.
اشتیاق برای شرکت سیلور به قدری دیوانه وار است که منجر به یک وضعیت گیج کننده شده است: مایکرواستراتژی حدود 47 میلیارد دلار بیت کوین در اختیار دارد، اما ارزش سهام آن حدود 97 میلیارد دلار است. گویی سرمایه گذاران برای یک اسکناس 1 دلاری، 2 دلار پرداخت می کنند. شگفت آورتر این است که سرمایه گذاران خبره در میان بزرگترین خریداران بوده اند، از جمله صندوق سرمایه گذاری مشترک بزرگ کپیتال گروپ، که تا 30 سپتامبر حدود 8 درصد از سهام شرکت را در اختیار داشت، و شرکت مدیریت سرمایه گذاری نورژ بانک، صندوق سرمایه گذاری دولتی 1.5 تریلیون دلاری نروژ، که تقریباً 1 درصد سهام را در اختیار داشت.
هواداران می گویند این حق بیمه نشان دهنده اطمینان به این است که سیلور می تواند به سودآوری شرط بندی روی بیت کوین ادامه دهد. آنها استدلال می کنند که فقط 21 میلیون سکه ایجاد خواهد شد، کمیابی که ارزش آن را افزایش می دهد. ریچارد بایورث، شریک SYZ Capital، که شخصاً سهام مایکرواستراتژی را در اختیار دارد، می گوید که سیلور با صدور سهام در سطوح بالا و فروش بدهی با شرایط دوستانه به شرکت، می تواند با گسترش گنجینه بیت کوین مایکرواستراتژی، برای سهامداران ارزش ایجاد کند.
جوردی ویسر، یکی از کهنه سربازان وال استریت که در مورگان استنلی کار می کرد و اخیراً سهام مایکرواستراتژی را خریداری کرده است، می گوید: "این حق بیمه موجه است و همیشه وجود خواهد داشت." هیچ شرکتی نمی تواند کاری را که او انجام داده است انجام دهد. آنها حدود 2 درصد از بیت کوین را در اختیار دارند - چه کسی می تواند بیشتر از آن را در اختیار داشته باشد؟"
ریسک جدی به استراتژی سیلور پیوند خورده است. او از امواج سرمایه گذاری عبور کرد تا اینکه به اوج رسیدند و سپس سقوط کردند و میلیاردها دلار از ثروت شخصی خود را از دست داد، گاهی اوقات در یک روز.
سیلور از اظهار نظر برای این مقاله خودداری کرد.
سیلور، یک لیسانس مادام العمر که ماه آینده 60 ساله می شود، یک سری شکست های شغلی و درگیری با مقامات مالی و دیگران را تحمل کرده است. سال گذشته، او موافقت کرد که 40 میلیون دلار به واشنگتن دی سی بپردازد تا یک اختلاف مالیات بر درآمد را حل و فصل کند، پس از آن که مقامات واشنگتن مدعی شدند که او قبلاً در ناحیه زندگی می کرده است، نه در فلوریدا یا ویرجینیا همانطور که ادعا می کرد، و باید مالیات های دی سی را پرداخت می کرد.
سیلور، پسر یک افسر نیروی هوایی، در موسسه فناوری ماساچوست در رشته هوانوردی و علوم تحصیل کرد و بخشی از سپاه آموزش افسران ذخیره نیروی هوایی بود. چند سال پس از فارغ التحصیلی، او در سال 1989 شرکت مایکرواستراتژی را با دوستان دانشگاهی خود در تایسونز کرنر، ویرجینیا، به عنوان یک شرکت نرم افزاری داده کاوی راه اندازی کرد.
مایکرواستراتژی در طول حباب دات کام اواخر دهه 1990 به اوج رسید. ارزش سهام سیلور حدود 10 میلیارد دلار بود، بیش از اندازه کافی برای مهمانی های مجلل و سفرهای دریایی کارائیب برای کارمندان و دیگران. شرکت سیلور همچنین نام های دامنه از جمله Mike.com، Michael.com، Hope.com و Voice.com را خریداری کرد که به مبلغ 30 میلیون دلار فروخت.
همه چیز در سال 2000، زمانی که حباب اینترنت ترکید، فرو ریخت. مایکرواستراتژی مجبور شد درآمدها و درآمدهای خود را دوباره اعلام کند، زیرا تنظیم کننده ها نحوه ثبت درآمدها در صنعت را بررسی می کردند. این شعله ور شدن آنقدر چشمگیر بود که توجه روزنامه های عامه پسند را به خود جلب کرد: در ماه مارس همان سال، نیویورک دیلی نیوز با تیتر: «6 میلیارد دلار در یک روز از دست رفت» و عکسی از سیلور 35 ساله، تراشیده شده و با کت و شلوار و کراوات، با چهره ای گیج ظاهر شد.
بعداً در همان سال، سیلور و دو مدیر اجرایی دیگر به همراه این شرکت، 11 میلیون دلار پرداخت کردند تا اتهامات تقلب حسابداری مطرح شده توسط کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده را در رابطه با تجدیدنظرها حل و فصل کنند، در جایی که SEC مدعی شد این شرکت درآمد و سود را افزایش داده و به جای زیان، سود نشان می دهد، اتهاماتی که سیلور و دیگران به آن اعتراف نکردند یا آن را رد نکردند.
در ژوئیه 2002، سهام مایکرواستراتژی به 45 سنت رسید، در حالی که در سال 2000 به دلیل مشکلات بدهی شرکت، به بالاترین سطح 313 دلار رسیده بود.
ریک ریکرتسن، سرمایه گذار خطرپذیر، در ناهار در بریجهمپتون، نیویورک، با سیلور همدردی کرد. ریکرتسن از سیلور پرسید که آیا نگران از دست دادن تجارت خود است یا خیر.
سیلور گفت: "شاید." "اما من فقط چیز جدیدی را شروع خواهم کرد."
سیلور بدهی مایکرواستراتژی را بازسازی کرد و یک تقسیم معکوس سهام 10 به 1 انجام داد و از بحران جلوگیری کرد. سالها، سیلور به دنبال چیز بزرگ بعدی بود. برای مدتی، سیلور از شرط بندی روی سهام هایی مانند گوگل و اپل سودهای شخصی کسب کرد، اما ارزهای دیجیتال را رد می کرد و در سال 2013 در توییتی نوشت که "روزهای بیت کوین به شماره افتاده است."
تا سال 2020، سهام مایکرواستراتژی به سختی در طول سالها جابجا شده بود و نوید رشد کمی داشت. ارزش آن فقط 1.5 میلیارد دلار بود، اگرچه سودآور بود و تقریباً 500 میلیون دلار وجه نقد داشت.
سیلور در سال 2020 در دوران همه گیری کووید-19، در ملک خود در میامی وقت گذراند و تلاش کرد تا بفهمد با وجه نقد شرکت چه کار کند. سیلور که نگران افزایش احتمالی تورم بود، زیرا دولت برای حفظ اقتصاد پول خرج می کرد، بیت کوین را دوباره بررسی کرد. او به یک مومن تبدیل شد. به زودی، سیلور ایده استفاده از پول نقد برای خرید بیت کوین را به هیئت مدیره خود ارائه کرد. آنها موافقت کردند، عمدتاً به این دلیل که به نظر نمی رسید هیچ جایگزین بهتری برای این شرکت وجود داشته باشد. آنها فکر می کردند حداقل این شرط بندی توجه مفیدی را به خود جلب می کند.
ریکرتسن، که عضو هیئت مدیره شده بود، می گوید: "شرکت هیچ جا نمی رفت، تقریباً هیچ دنبال کننده ای در وال استریت نداشت." "تاریک بود."
در آن سال، سیلور نیمی از پول شرکت، حدود 250 میلیون دلار، را صرف خرید بیت کوین با قیمت حدود 11000 دلار کرد. سیلور بیش از 100 میلیون دلار از پول خود را نیز در آن گذاشت. بلافاصله، قیمت بیت کوین به 9000 دلار سقوط کرد و حدود 40 میلیون دلار به مایکرواستراتژی ضرر وارد کرد.
ریکرتسن می گوید: "اکثر ما در هیئت مدیره گفتیم "ای وای، چه کردیم، همه ما تحت تعقیب قرار خواهیم گرفت." "مایک هم نگران بود."
وحشت مدت زیادی طول نکشید. بیت کوین شروع به صعود کرد و سال 2020 را با قیمت بالای 26000 دلار به پایان رساند. مایکرواستراتژی چند میلیارد دلار وام گرفت تا بیت کوین بیشتری خریداری کند، در یک زمان با تکیه بر وام 205 میلیون دلاری با نرخ بهره شناور 8.27 درصدی، شرایط چالش برانگیزی در آن زمان.
سپس سقوط صرافی کریپتو FTX در اواخر سال 2022 رخ داد. بیت کوین به زیر 17000 دلار سقوط کرد و سهام مایکرواستراتژی به حدود 17 دلار کاهش یافت. مبنای هزینه بیت کوین این شرکت حدود 30000 دلار بود، بنابراین با ضررهای کاغذی روبرو بود. شایعاتی مبنی بر اینکه شرکت دچار مشکل شده است، پخش شد. سیلور و شرکت دو برابر بیشتر تلاش کردند. آنها از مشکلات وام دهنده خود، سیلورگیت بانک، که به دلیل ارزهای دیجیتال نیز آسیب دیده بود، استفاده کردند تا 161 میلیون دلار برای خرید مجدد وام 205 میلیون دلاری خود بپردازند.
همزمان با افزایش استراتژی سیلور مبنی بر فروش سهام و بدهی برای خرید بیت کوین - و با صعود بیت کوین - سهام شروع به صعود کرد. به گفته مارک پالمر، تحلیلگر شرکت بنچمارک، یک بانک سرمایه گذاری، تنها در سال 2024، مایکرواستراتژی 23.2 میلیارد دلار از فروش سهام و اوراق قرضه جمع آوری کرد که یکی از بزرگترین درآمدها توسط یک شرکت در یک سال است.
صحبت‌های سیلور می‌تواند تکراری و ساده باشد و او گاهی اوقات با حالتی متوقف کننده صحبت می کند. اما او همیشه در ایمان خود به بیت کوین انجیلی است. او تاکید می کند که بر خلاف دلار یا حتی طلا، عرضه محدودی دارد. سیلور استدلال می کند که این به بیت کوین کمک می کند تا در محافظت در برابر تورم بهتر عمل کند. او همچنین می گوید که ماهیت دیجیتالی بیت کوین ذخیره و استفاده از آن را برای دارندگان آسان تر و ارزان تر می کند و از نیاز به واسطه ها جلوگیری می کند و آن را به یک شکل "انقلابی" از پول تبدیل می کند.
برخی از صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک و دیگران دستورالعمل‌های داخلی دارند که آنها را از خرید بیت‌کوین یا حتی صندوق‌های قابل معامله در بیت‌کوین منع می‌کند، بنابراین سهام مایکرواستراتژی راهی غیرمستقیم برای شرط‌بندی روی این ارز است. حتی برخی از سرمایه گذاران بزرگ و محافظه کار، سهام را راهی برای به دست آوردن مزیت بالقوه نسبت به رقبای خود می دانند که تمایلی به ورود به یک شرکت ارزهای دیجیتال ندارند.
سیلور ثابت کرده است که در ایجاد انواع مختلف سرمایه گذاری های سهامی و بدهی - ارائه وام های بانکی، اوراق قرضه قابل تبدیل، سهام عادی و غیره - برای حفظ جریان نقدینگی ماهر است.
برت مسینگ، مدیر اجرایی SkyBridge Capital، که صندوق هایی با قرار گرفتن در معرض قابل توجه بیت کوین را مدیریت می کند و به صندوقی که سهام مایکرواستراتژی را در اختیار دارد، مشاوره می دهد، می گوید: "نابغه او این است که محصولات مختلفی را برای مخاطبان مختلف ایجاد می کند."
در یک ماه گذشته، سیلور، مایکرواستراتژی و بیت کوین را در برنامه های تلویزیونی و پادکست های پرطرفدار، در کنفرانس های صنعتی و جاهای دیگر تبلیغ کرده است. او اخیراً در توییتی نوشت: "اگر بیت کوین را در اوج نمی خرید، پول را روی میز می گذارید."
مت هوگان، مدیر ارشد سرمایه گذاری شرکت مدیریت دارایی های رمزنگاری بیت وایز، که سخنرانی سیلور را در ضیافت شامی برای 12 سرمایه گذار در تابستان گذشته شنید، می گوید: "او در انظار عمومی بسیار پر زرق و برق است، اما در محیط های خصوصی ظریف تر است." شرکت او یک ETF را مدیریت می کند که مالک مایکرواستراتژی است.
اگر بیت کوین به افزایش خود ادامه دهد، ممکن است حق بیمه برای نگهداری مایکرواستراتژی به وجود خود ادامه دهد. اگر بیت کوین سقوط کند، سهام مایکرواستراتژی نیز به احتمال زیاد به دنبال آن سقوط خواهد کرد. حتی اگر حق بیمه از بین برود، در حالی که بیت کوین پابرجا بماند، به احتمال زیاد به سهام آسیب می رسد. شکاکان خاطرنشان می کنند که وسایل نقلیه ای که شباهت هایی دارند، مانند صندوق های سرمایه گذاری بسته، اغلب با تخفیف نسبت به دارایی های خود معامله می شوند تا با حق بیمه.
با این حال، ممکن است این شرکت با یک تهدید وجودی مواجه نباشد. مایکرواستراتژی در حال حاضر 7.26 میلیارد دلار بدهی بدون وثیقه دارد که بیشتر آن با نرخ بهره فوق العاده پایین فروخته شده است. و 450000 بیت کوین را با میانگین هزینه حدود 62000 دلار در اختیار دارد - یا به زبان هواداران بیت کوین، "HODLs". بیت کوین باید به زیر 16000 دلار سقوط کند و در همان حدود باقی بماند تا بدهی آن سررسید شود، تا بیت کوین شرکت کمتر از بدهی آن ارزش داشته باشد.
حدود یک هفته پیش، سیلور روش کاملاً جدیدی را برای مایکرواستراتژی برای جمع آوری پول از سرمایه گذاران برای تامین خرید بیت کوین خود رونمایی کرد. او اعلام کرد که این شرکت در این سه ماهه 2 میلیارد دلار سهام "ترجیحی دائمی" خواهد فروخت. این خبر باعث شد پالمر، تحلیلگر، بار دیگر هدف قیمت 650 دلاری خود را برای این سهام، حدود 65 درصد بالاتر از سطوح فعلی، تکرار کند.
برای تماس با گریگوری زاکرمن به [email protected] ایمیل بزنید
این پاراگراف مهم است