صندوقهای اعتبارات خصوصی آسیایی در سال جاری کمترین میزان سرمایه را در بیش از یک دهه گذشته جذب کردهاند، زیرا بسیاری از سرمایهگذاران به دلیل نگرانیها در مورد ورشکستگیهای بزرگ شرکتها، از این بازار عقبنشینی کردهاند.
در حالی که چندین سرمایهگذار بزرگتر اعلام کردهاند که با وجود اخبار منفی پیرامون این طبقه دارایی، مایل به سرمایهگذاری در صندوقهای اعتبارات خصوصی هستند، اما اکثر آنها مدیران بزرگ آمریکایی را به رقبای آسیایی ترجیح میدهند.
بر اساس دادههای PitchBook، تنها پنج صندوق اعتبارات خصوصی مستقر در آسیا در نیمه اول سال جاری بسته شدند که ۱.۲ میلیارد دلار جذب کردند. این رقم در مقایسه با ۲۹ صندوق که سال گذشته ۹.۵ میلیارد دلار و ۵۳ صندوق که در سال ۲۰۲۲ ۲۰.۲ میلیارد دلار جذب کرده بودند، بسیار کمتر است.
اگر صندوقها با همین نرخ در نیمه دوم سال نیز بسته شوند، سال ۲۰۲۶ آرامترین سال برای جذب سرمایه اعتبارات خصوصی آسیا در حداقل ۱۲ سال گذشته خواهد بود.
این کاهش برای بازار آسیا که انتظار میرفت در سالهای آینده رشد چشمگیری داشته باشد، ضربهای است. همچنین، به گفته تحلیلگران صنعت، این وضعیت نشان میدهد که چگونه سرمایهگذارانی که هنوز به اعتبارات خصوصی علاقهمند هستند، در بحبوحه نگرانیهای فزاینده در مورد پرخطر بودن این طبقه دارایی، مدیران صندوقهای بزرگتر و باسابقه را ترجیح میدهند.
جاستین تان، رئیس خدمات مالی در آسیا در LEK Consulting، اظهار داشت: «در این دوران پرفشار بازار، سرمایهگذاران برای کسب بازدهی به بازیگران بزرگ تکیه میکنند. تمایل به سمت بازیگران بزرگتر با سوابق طولانی وجود دارد – و این به معنای مدیران بزرگ آمریکایی است.»
در حالی که صنعت اعتبارات خصوصی آسیا بسیار کوچکتر و کمتر توسعهیافتهتر از بخشهای تثبیتشده در آمریکا و اروپا است، اما مدتهاست که به عنوان حوزهای با پتانسیل عظیم در نظر گرفته میشود.
همین اواخر در ماه نوامبر، انجمن مدیریت سرمایهگذاری جایگزین (Alternative Investment Management Association) پیشبینی کرد که داراییهای بازار اعتبارات خصوصی آسیا بین سالهای ۲۰۲۴ تا ۲۰۲۷، ۴۶ درصد افزایش یافته و به ۹۲ میلیارد دلار خواهد رسید که با نرخ سریعتری نسبت به مناطق توسعهیافتهتر رشد خواهد کرد. انتظار میرفت بخش عمدهای از این ورودی سرمایه از سوی افراد ثروتمند باشد.
شان هانگ، تحلیلگر آژانس رتبهبندی Moody’s، گفت که انتظار دارد سرمایهگذاران آسیایی تعهدات خود را به اعتبارات خصوصی طی ۱۸ ماه آینده کاهش دهند.
او افزود: «عدم قطعیتهای اقتصاد کلان، تنشهای ژئوپلیتیکی و نرخهای بهره بالا، بر اشتهای سرمایهگذاران برای داراییهای غیرنقدشونده تأثیر میگذارد.»
صندوقهای اعتبارات خصوصی عمومی در طول سال گذشته، پس از ورشکستگی چندین کسبوکار که از این صندوقها وام گرفته بودند، با موجی از بازخرید از سوی سرمایهگذاران خرد مواجه شدهاند.
با این حال، سرمایهگذاران بزرگ میلیاردها دلار به این طبقه دارایی اختصاص دادهاند و به دنبال کسب سود از خروج مشتریان خرد هستند.
این ماه، Temasek، سرمایهگذار دولتی سنگاپور، برنامههای خود را برای افزایش سهم خود در اعتبارات خصوصی از ۲ درصد به ۵ درصد تا سال ۲۰۳۱ اعلام کرد.
آلپین مهتا، رئیس راهحلهای سرمایه خصوصی در بخش مشارکتهای Temasek، گفت: «در مجموع، ما همچنان فرصتهای نسبتاً خوبی را در بازار مشاهده میکنیم.»
SeaTown International، مدیر دارایی جایگزین متعلق به Temasek، یکی از چندین گروه آسیایی – از جمله Granite Asia – بود که سال گذشته صندوقهای اعتبارات خصوصی را بستند.
با این حال، جذب سرمایه در آسیا تحت سلطه گروههای آمریکایی بوده است. بر اساس دادههای ارائهدهنده PitchBook، در ماه دسامبر، KKR صندوق آسیا-اقیانوسیه خود را با ۲.۵ میلیارد دلار سرمایه قابل سرمایهگذاری کل، که یکی از بزرگترینها در منطقه در سالهای اخیر است، بست.
بخش صندوق Temasek، Seviora، این ماه یک ساختار ۴۰۰ میلیون دلاری معروف به تعهد صندوق وثیقهدار (collateralised fund obligation) را با گروه آمریکایی Churchill Asset Management برای سرمایهگذاری در صندوقهای اعتبارات خصوصی و سهام خصوصی هر دو کسبوکار بست. نیمی از سرمایه جذب شده در آسیا سرمایهگذاری خواهد شد.