هیجان سرمایهگذاران در مورد تجارت تراشههای حافظه، انتظارات بسیار بالایی را برای اولین حضور شرکت CXMT در شانگهای ایجاد کرده است. این شرکت پس از یک عرضه اولیه سهام تقریباً بیسابقه، در آستانه تاریخسازی قرار دارد.
این شرکت که قبلاً با نام ChangXin Memory Technologies Corp. شناخته میشد، پس از جمعآوری ۶۶.۶ میلیارد یوان (۹.۸ میلیارد دلار)، آماده است تا در اولین روز معاملاتی خود به بزرگترین شرکت فهرست شده در چین تبدیل شود. ضرایب ارزشگذاری، عرضه اولیه سهام بسیار بیش از حد تقاضا شده و شرطبندیهای بازار سایه، همگی به سمت یک جهش اولیه اشاره دارند که میتواند ارزش بازار شرکت را چندین برابر بالاتر از ۵۸۰ میلیارد یوان اولیه افزایش دهد.
این قهرمان بومی چین از اشتهای سیریناپذیر برای داستان تراشههای حافظه، که محور اصلی توسعه هوش مصنوعی جهانی است، بهره میبرد. CXMT به عنوان چهارمین تولیدکننده بزرگ حافظه دسترسی تصادفی پویا (DRAM) در جهان — تراشههایی که زیربنای همه چیز از گوشیهای هوشمند گرفته تا سرورهای هوش مصنوعی هستند — به بهترین امید پکن برای کاهش وابستگی به تامینکنندگان خارجی در زمینههایی از جمله حافظه با پهنای باند بالا، که یک جزء حیاتی برای مراکز داده هوش مصنوعی است، تبدیل شده است.
زنگ جیکینگ، مدیر صندوق در شرکت مدیریت سرمایهگذاری پکن نووهوا، اظهار داشت: «به عنوان رهبر بیچون و چرای داستان جایگزینی چین، صندوقهای زیادی مایل به خرید خواهند بود، به محض اینکه ارزش آن به زیر ۲ تریلیون یوان کاهش یابد.» او افزود که انتظار دارد این شرکت بلافاصله پس از شروع معاملات، عنوان باارزشترین شرکت را به خود اختصاص دهد.
این شرکت ۶.۶۸۸ میلیارد سهم را، پیش از گزینه تخصیص بیش از حد، با قیمت ۸.۶۶ یوان برای هر سهم به فروش رساند تا یک عرضه اولیه سهام داخلی را به ثبت برساند که تنها توسط فروش ۱۰ میلیارد دلاری سهام بانک کشاورزی چین در سال ۲۰۱۰ پیشی گرفته است.
توالی ششها و هشتها — اعدادی که به طور سنتی در فرهنگ چینی با خوششانسی و رفاه مرتبط هستند — بعید است تصادفی باشد و اهمیت یک فهرستبندی را که به نمادی از جاهطلبیهای نیمهرسانای این کشور تبدیل شده است، برجسته میکند.
شرکت CXMT مستقر در هفئی، آنهویی، توسط تقاضای سرمایهگذاران خرد، ارزشگذاریهای جذاب و نشانههای جدید حمایت دولتی از بازارها تقویت میشود.
بخش خرد عرضه اولیه سهام ۲۱۲ برابر بیش از حد تقاضا شد، به طوری که سرمایهگذاران فردی ۹.۴ میلیون سفارش به ارزش ۷.۰۷ تریلیون یوان سهام ارائه کردند — تقریباً ۱۰ برابر دفتر سفارش خرد عرضه اولیه سهام رکوردشکن اسپیسایکس.
یکی از دلایل نرخ بیش از حد تقاضا این است که رگولاتورها در مورد ارزشگذاریهایی که شرکتها سهام جدید را به عموم میفروشند، محتاط هستند و از شرکتها میخواهند که مقایسهای با همتایان خود در چین و سراسر جهان داشته باشند. مقامات برای محافظت از سرمایهگذاران فردی در برابر ضرر، از عرضه اولیههای با قیمت بالا جلوگیری کردهاند. زمانی که بازارها پررونق هستند، این میتواند منجر به دریافت تزریق نقدی کمتر از آنچه سرمایهگذاران مایل به تعهد هستند، توسط شرکتها شود.
شرایط مشابهی برخی از عملکردهای دیدنی روز اول را به همراه داشت، زیرا موجی از شرکتهای چینی در زنجیره تامین هوش مصنوعی طی سال گذشته سرمایه جذب کردند. شرکت Semight Instruments در ماه آوریل ۸۷۶ درصد رکوردشکنی کرد و از ۶۹۳ درصد ثبت شده توسط شرکت MetaX Integrated Circuits Shanghai در دسامبر پیشی گرفت. در یک اولین حضور مشابه مورد توجه، شرکت تراشهساز همکار Moore Threads Technology Co. در دسامبر ۴۲۵ درصد جهش کرد.
ارزشگذاری ممکن است جذابیت بیشتری برای سهام CXMT فراهم کند، زیرا سرمایهگذاران نسبت به ضرایب تورمیافته هوش مصنوعی محتاطتر میشوند. قیمت عرضه اولیه سهام ۲.۴ برابر ارزش دفتری را نشان میدهد. این ۵۶ درصد تخفیف نسبت به میانگین نسبت قیمت به ارزش دفتری برای همتایان جهانی DRAM مانند SK Hynix Inc.، Micron Technology Inc. و Nanya Technology Corp. است، طبق بلومبرگ اینتلیجنس. این حتی ۷۷ درصد تخفیف بیشتر نسبت به میانگین برای تراشهسازان چینی Semiconductor Manufacturing International Corp. و Hua Hong Grace Semiconductor Ltd. را نشان میدهد.
معاملات در بازارهای سایه نیز به انتظارات مثبت اشاره دارد. یک قرارداد آتی دائمی در بلاکچین Hyperliquid که به قیمت سهام مورد انتظار آن گره خورده است، اواخر جمعه با قیمت ۶.۳۸ دلار معامله شد، تقریباً پنج برابر بیشتر از قیمت پیشنهادی که ارزشی حدود ۴۲۸ میلیارد دلار را نشان میدهد. این محصول که توسط Trade.xyz راهاندازی شده است، بازاری گستردهتر برای دیدگاهها در مورد معامله ایجاد میکند و یک معیار لحظهای از بازار را ارائه میدهد — اولین بار برای یک فهرستبندی داخلی.
برای اطلاعات بیشتر در مورد عرضه اولیه سهام CXMT بخوانید:
- عرضه اولیه سهام بزرگ CXMT ممکن است مرحله بعدی رونق تراشههای چین را آغاز کند
- عرضه اولیه سهام برجسته CXMT ۲۱۲ برابر توسط سرمایهگذاران خرد بیش از حد تقاضا شد
- سرمایهگذاران جهانی در آستانه عرضه اولیه سهام بزرگ چین، به نمایندگان CXMT چشم دوختهاند (۱)
- CXMT به دنبال ۹.۸ میلیارد دلار در عرضه اولیه سهام برجسته برای انقلاب تراشههای چین
- غول تراشههای مخفی جدید چین برای دور زدن محدودیتهای آمریکا ساخته شده است
- بازار کریپتو شرطبندیهای پیش از عرضه اولیه سهام را روی تراشهساز چینی CXMT ارائه میدهد (۱)
- عرضه اولیه سهام غول تراشههای چین CXMT خاطرات اوجهای گذشته بازار را زنده میکند
این امر CXMT را به طور قاطع در مسیر تبدیل شدن به باارزشترین شرکت فهرست شده در چین قرار میدهد. افزایش تقریباً ۳۳۰ درصدی، آن را از ارزش بازار ۲.۶ تریلیون یوانی بانک صنعتی و تجاری چین برای کسب رتبه برتر پیشی خواهد گرفت. سهام تازه منتشر شده در هفته اول اولین حضور خود در بورسهای اصلی، مشمول محدودیتهای معاملاتی روزانه نیستند.
البته، سهام نیمهرساناها در هفتههای اخیر نوسان داشتهاند، زیرا برخی از سرمایهگذاران نگران بودند که این فهرستبندی بزرگ نشاندهنده اوجگیری در رالی ناشی از هوش مصنوعی باشد.
اما بسیاری از سرمایهگذاران همچنان نسبت به جذابیت بلندمدت CXMT خوشبین هستند و میگویند که نیروهای خرید ممکن است کف قیمتی برای سهام ایجاد کنند، حتی اگر احساسات برای نامهای تراشه در جاهای دیگر بدتر شود.
زنگ از پکن نووهوا گفت: «برخلاف برخی از عرضههای اولیه سهام بزرگ که پیش از این انجام شد، CXMT به محدودیتهای فناوری یا سهم بازار خود نرسیده است. هنوز فضای زیادی برای رشد وجود دارد.»
یک فهرستبندی موفق همچنین میتواند برای سایر شرکتها در خط لوله معاملات، از جمله رقیب Yangtze Memory Technologies Co. و واحد تراشههای بایدو، Kunlunxin، شتاب ایجاد کند. افراد مطلع گفتهاند که DeepSeek ممکن است به زودی در سال جاری برای عرضه اولیه سهام درخواست دهد.
تحلیلگران فروش حتی خوشبینتر هستند، زیرا این شرکت را در تقاطع بزرگترین موضوعات سرمایهگذاری زمان حاضر میبینند: هوش مصنوعی و خودکفایی فناوری. Huaxi Securities ارزش بازار ۵ تریلیون یوان را با ۴۰ برابر سود سال ۲۰۲۶ پیشبینی میکند و درآمد را بیش از دو برابر به ۵۷۲.۷ میلیارد یوان تا سال ۲۰۲۸ از ۲۷۷.۷ میلیارد یوان تخمینی امسال، با افزایش سود خالص به ۲۹۰ میلیارد یوان، میبیند.
CXMT ممکن است به موقع برای بررسی سهماهه سوم در اواخر آگوست، و اجرایی شدن در اواسط سپتامبر، واجد شرایط برای گنجاندن در اتصال سهام باشد. سرمایهگذاران جهانی ممکن است بلافاصله پس از فهرستبندی به سهام دسترسی نداشته باشند، اگرچه آنها نیز با علاقه این اولین حضور را تماشا میکنند.