متیو سیگل، رئیس تحقیقات داراییهای دیجیتال در وناک، اظهار داشت که چارچوب سرمایه جدید استراتژی اینک. (MSTR) که به این شرکت اجازه میدهد برای اولین بار بیتکوین بفروشد، ماهیت آنچه سرمایهگذاران مالک آن هستند را تغییر داده است و این سوال را مطرح کرد که آیا سهام مستحق حق بیمهای نسبت به ارزش خالص دارایی خود هست یا خیر.
سیگل روز یکشنبه در پادکست اسکات ملکر گفت: «شما در حال خرید یک صندوق پوشش ریسک هستید که میتواند پنج چیز را معامله کند: ساختار سرمایه خود و بیتکوین. چه نسبت قیمت به درآمدی برای چنین صندوق پوشش ریسکی میپردازید؟ من بسیار کم میپردازم.»
سیگل گفت که وناک هفته گذشته به صورت داخلی به این نتیجه رسید که «توپ در زمین سیلور است» و مایکل سیلور، رئیس هیئت مدیره، باید تصمیماتی بگیرد زیرا فشار بر شرکت افزایش یافته است. او تصمیماتی را که استراتژی در آخر هفته اعلام کرد، به عنوان حرکتی «برای فروش مقداری بیتکوین، اساساً» توصیف کرد.
آخرین فرم 8-K استراتژی، یک «برنامه کسب درآمد از بیتکوین» را که توسط هیئت مدیره مجاز شده بود، فاش کرد که به شرکت اجازه میدهد بیتکوین را برای تأمین مالی یک ذخیره ۲.۵۵ میلیارد دلاری، پوشش سود سهام ترجیحی و پرداخت بهره، و تأمین مالی تا ۲ میلیارد دلار در بازخرید اوراق بهادار ترکیبی، بفروشد. این پرونده نشان داد که هیچ بیتکوین واقعی در دوره گزارشدهی ۲۲ تا ۲۸ ژوئن فروخته نشده است و داراییها در ۸۴۷,۳۶۳ بیتکوین بدون تغییر باقی مانده است.
قیمت MSTR در روز جمعه بیش از ۸ درصد افزایش یافت. در Stocktwits، احساسات خردهفروشی پیرامون MSTR در منطقه «بسیار صعودی» باقی ماند، در حالی که گفتگوها در طول روز گذشته در سطوح «عادی» قرار داشت.
سیگل گفت: «خندهدار است که اهرم مالی چگونه کار میکند. در مسیر صعودی واقعاً احساس خوبی دارد.» او افزود که شرکتها میتوانند در دوران رکود به فروشندگان اجباری تبدیل شوند.
سیگل گفت که ETF نود وناک در شرکتهای خزانهداری دارایی دیجیتال کموزن بوده است، موقعیتی که او آن را به درسهایی از پوشش بازارهای نوظهور نسبت داد، جایی که شرکتهای خوشهای با مدیریت تثبیتشده و معاملات با طرفهای مرتبط میتوانند برای «مدت طولانی» با ۰.۳ تا ۰.۴ برابر ارزش خالص دارایی معامله شوند.
او پیشنهاد کرد که شرکتهای خزانهداری بیتکوین یک بند «وصیتنامه زنده» را در اطلاعیههای خود اتخاذ کنند، که بر اساس آن مدیریت شرکت را منحل کرده، سکههای آن را فروخته و وجه نقد را به سهامداران بازگرداند، اگر سهام برای یک دوره مشخص زیر یک ضریب مشخص از ارزش خالص دارایی معامله شود. او استدلال کرد که چنین مکانیزمی به سهامداران اقلیت راهی برای تحقق ارزش میدهد و میتواند تخفیفهای مداومی را که برخی از سهام خزانهداری با آن معامله میشوند، کاهش دهد.
ملکر، میزبان پادکست، گفت که پیامرسانی سیلور «مسئله را به اندازه کافی به آینده موکول کرد» تا شرکت از کانون توجه خارج شود، و خاطرنشان کرد که اظهارات عمومی چهرههای مرتبط با استراتژی در روزهای اخیر کمتر تندروانه شده است. سیگل با این توصیف موافقت کرد.