نکات کلیدی
- جهان به دلیل جنگ ایران و کاهش جریان نفت از خلیج فارس، ذخایر نفتی خود را با سرعتی بیسابقه مصرف کرده و به ذخیره حمایتی در برابر شوکهای عرضه آسیب رسانده است.
- کاهش سریع ذخایر به این معناست که خطر افزایش شدید قیمتها و کمبودها نزدیکتر شده و دولتها و صنایع گزینههای کمتری برای تعدیل تاثیر ناشی از این وضعیت دارند.
- ذخایر نفتی قابل مشاهده جهانی در حال حاضر نزدیک به پایینترین سطح خود از سال ۲۰۱۸ است، با نشانههایی مبنی بر اینکه کاهش ذخایر ممکن است در روزهای اخیر کمی کند شده باشد، اما بازار همچنان در برابر اختلالات آتی آسیبپذیر است.
جهان به دلیل جنگ ایران که جریان نفت از خلیج فارس را با اختلال مواجه کرده، ذخایر نفتی خود را با سرعتی بیسابقه مصرف کرده و به ذخیره حمایتی در برابر شوکهای عرضه آسیب رسانده است.
کاهش سریع ذخایر به این معناست که خطر افزایش شدید قیمتها و کمبودها هر چه بیشتر نزدیک میشود و دولتها و صنایع گزینههای کمتری برای تعدیل تأثیر ناشی از از دست دادن بیش از یک میلیارد بشکه عرضه نفت، دو ماه پس از تقریباً بسته شدن تنگه هرمز، در اختیار دارند. این کاهش شدید همچنین به این معنی است که حتی پس از پایان درگیری، بازار برای مدت طولانیتری در برابر اختلالات آتی آسیبپذیر باقی خواهد ماند.
مورگان استنلی تخمین میزند که ذخایر نفتی جهانی بین ۱ مارس و ۲۵ آوریل روزانه حدود ۴.۸ میلیون بشکه کاهش یافته است – رقمی که بسیار فراتر از اوج قبلی برای کاهش فصلی در دادههای جمعآوری شده توسط آژانس بینالمللی انرژی است. نفت خام تقریباً ۶۰ درصد این کاهش و سوختهای تصفیه شده مابقی را تشکیل میدهند.
ناتاشا کانوا، رئیس تحقیقات جهانی کالا در جیپی مورگان چیس اند کو، میگوید نکته حیاتی این است که سیستم به حداقل سطح نفت نیز نیاز دارد، به این معنی که "حداقل عملیاتی" مدتها قبل از اینکه ذخایر واقعاً به صفر برسند، حاصل میشود.
او گفت: «ذخایر به عنوان ضربهگیر سیستم جهانی نفت عمل میکنند.» اما «هر بشکه را نمیتوان تخلیه کرد.»
بر اساس اعلام گلدمن ساکس گروپ اینک، نشانههایی وجود دارد که کاهش ذخایر ممکن است در روزهای اخیر کمی کند شده باشد. این بانک به کاهش تقاضا از سوی چین، بزرگترین واردکننده نفت جهان، اشاره کرد – که این امر باعث میشود نفت بیشتری برای سایر خریداران در دسترس باشد. با این حال، این بانک اعلام کرد که ذخایر نفتی قابل مشاهده جهانی در حال حاضر نزدیک به پایینترین سطح خود از سال ۲۰۱۸ هستند.
تخمین ذخایر جهانی هم هنر است و هم علم. بخش بزرگی از آن، ذخایر استراتژیک نفت خام و سوخت است که توسط دولتها، چه به طور مستقیم و چه با الزام صنایع به حفظ سطحی از ذخایر که در مواقع لزوم قابل آزادسازی است، یا ترکیبی از هر دو، کنترل میشود. اما مقدار زیادی نیز در ذخایر تجاری وجود دارد – ذخایر تولیدکنندگان نفت، پالایشگاهها، بازرگانان و توزیعکنندگان که به عنوان بخشی از عملیات عادی تجاری نگهداری میشوند.
فوریترین نقاط تنش در تعدادی از کشورهای متکی به واردات سوخت در آسیا هستند، به طوری که معاملهگران به اندونزی، ویتنام، پاکستان و فیلیپین به عنوان بزرگترین نگرانیها اشاره میکنند که ممکن است در کمتر از یک ماه به سطوح حیاتی عرضه برسند. اقتصادهای بزرگتر منطقه، به ویژه چین، فعلاً در وضعیت راحتی قرار دارند.
با این حال، ذخایر سوخت جت اروپا نیز به سرعت در حال کاهش است، درست زمانی که تعطیلات تابستانی نزدیک میشود، و برخی تحلیلگران پیشبینی میکنند که ممکن است تا ماه ژوئن به سطوح بحرانی برسند.
حداقل عملیاتی
کانوا از جیپی مورگان هشدار میدهد که اگر تنگه هرمز باز نشود، ذخایر در سازمان همکاری و توسعه اقتصادی (OECD) میتواند اوایل ماه آینده به "سطوح بحران عملیاتی" و سپس تا سپتامبر به "حداقل عملیاتی" برسد. این نقطهای است که جهان به حداقل مقدار نفت مورد نیاز برای عملکرد صحیح خطوط لوله، مخازن ذخیرهسازی و پایانههای صادراتی میرسد.
آمریکا، که به تأمینکننده نهایی جهان تبدیل شده است، پیش از این ذخایر داخلی نفت خام و سوختهای خود را به دلیل افزایش صادرات به زیر میانگین تاریخی رسانده است. بر اساس دادههای دولتی، ذخایر نفت خام آمریکا، از جمله ذخیره استراتژیک نفت کشور، برای چهار هفته متوالی کاهش یافته است. ذخایر تقطیرات آمریکا در پایان هفته گذشته در پایینترین نقطه خود از سال ۲۰۰۵ بود، در حالی که ذخایر بنزین نزدیک به پایینترین سطوح فصلی خود از سال ۲۰۱۴ قرار داشت.
در حالی که حفاران نفت آمریکا شروع به تولید بیشتر کردهاند، مدیران هشدار دادهاند که ذخایر احتمالاً در کوتاهمدت به کاهش ادامه خواهند داد.
حتی اگر آبراه باز شود، تولید و کشتیرانی در خلیج فارس بعید است به زودی به سطح عادی بازگردد، به این معنی که مصرفکنندگان سوخت ممکن است مجبور شوند حتی عمیقتر به مخازن ذخیرهسازی دسترسی پیدا کنند.
این درگیری پیش از این باعث افزایش شدید قیمتهای فیزیکی نفت خام و سوختهای کلیدی شده، تهدید به افزایش تورم و تشدید خطر رکود جهانی کرده است. این وضعیت هند را با کمبود گاز مایع (LPG) مواجه کرده، باعث لغو پروازها توسط خطوط هوایی شده و رانندگان آمریکایی را با هزینههای سرسامآور بنزین روبرو ساخته است.
مصرف جهانی نفت در حال حاضر به شدت کاهش یافته است، بخشی به دلیل اختلالات عرضه و بخشی دیگر به دلیل قیمتهای بالاتر. اما با نزدیک شدن ذخایر به سطوح بحرانی، تحلیلگران، معاملهگران و مدیران هشدار میدهند که قیمتها باید به سطحی برسند که تقاضای بسیار بیشتری را برای متعادل کردن بازار کاهش دهند.
ایمیر بونر، مدیر مالی شورون کورپوریشن، در تاریخ ۱ مه به بلومبرگ تیوی گفت: «بخش زیادی از ذخایر و ظرفیت مازاد قبلاً تخلیه شده است. ما شاهد خواهیم بود که برخی کشورهای وابسته به واردات، با ورود به بازه زمانی ژوئن-ژوئیه، به طور بالقوه با کمبودهای حیاتی مواجه شوند.»
بیشتر بخوانید: رؤسای شرکتهای بزرگ نفتی هشدار میدهند که بازار انرژی به پرتگاه نزدیکتر میشود
فردریک لاسره، رئیس تحقیقات در شرکت تجاری انرژی گانور گروپ، گفت: «در صدر نگرانیهای من در مورد مکانهایی که با کمبود قریبالوقوع مواجه هستند، بنزین در آسیاست؛ کشورهایی مانند پاکستان، اندونزی یا فیلیپین احتمالاً اولین کشورهایی هستند که با مشکلات کمبود در مخازن روبرو میشوند.»
او پیشبینی کرد که اگر تنگه هرمز تا اوایل ژوئن باز نشود، برخی کشورهای آسیایی به دلیل کمبود گازوئیل با شوک اقتصادی مواجه خواهند شد، در حالی که اروپا ممکن است یک ماه دیگر فرصت داشته باشد تا وضعیت دشوارتر شود.
البته، برخی تحلیلگران و معاملهگران میگویند که نقاط تنش کمتر از تخمینهای جیپی مورگان است، به این معنی که صنعت میتواند ذخیره بیشتری داشته باشد، در حالی که کاهش بیشتر تقاضا نیز به کاهش فشار بر سیستم کمک میکند. تخمینهای جیپی مورگان فرض میکنند که تقاضا در ماههای ژوئن تا سپتامبر روزانه ۵.۶ میلیون بشکه کاهش یابد.
وضعیت آسیا
در حالی که آسیا بیشترین آسیب را از دست دادن نفت خاورمیانه دیده است، ذخایر در اقتصادهای کلیدی عمدتاً ثابت ماندهاند، به طوری که سطوح ذخایر چین و کره جنوبی آنقدر راحت است که آنها در حال بررسی از سرگیری صادرات فرآوردههای پالایشی هستند که قبلاً محدود شده بود. ذخایر در مرکز ذخیرهسازی سوخت سنگاپور اخیراً بالاتر از میانگینهای فصلی بوده است. ذخایر نفت خام چین همچنان قوی است، به طوری که شرکت تحلیل فضایی Kayrros تخمین میزند که در طول جنگ در واقع افزایش یافته است.
انتقال انرژی نیز ممکن است به این معنی باشد که برخی کشورها در آینده به ذخیره سوخت کمتری نیاز داشته باشند. بنزین و دیزل ممکن است در کشورهایی مانند چین، که ناوگان خودروها و کامیونهای خود را به شدت برقی کرده است، به اندازه گذشته حیاتی نباشند.
آنتوان هالف، یکی از بنیانگذاران Kayrros، گفت که ذخایر نفتی در منطقه آسیا و اقیانوسیه به جز چین بیشترین ضربه را خورده و از زمان آغاز درگیری حدود ۷۰ میلیون بشکه کاهش یافته است.
Kayrros اعلام کرد که ذخایر در ژاپن و هند در پایینترین سطح فصلی حداقل ۱۰ سال اخیر قرار دارند و به ترتیب از زمان آغاز جنگ ۵۰ درصد و ۱۰ درصد کاهش یافتهاند. به گفته گلدمن ساکس، عرضه نفتای و گاز مایع (LPG) در منطقه، که هر دو برای پتروشیمی استفاده میشوند، به ویژه آسیب دیدهاند.
برخی مقامات آسیایی میگویند ذخایر کافی است، حداقل فعلاً. وزیر نفت پاکستان در اواخر آوریل گفت که این کشور تقریباً ۲۰ روز ذخایر تجاری از فرآوردههای پالایشی دارد. وزارت نفت هند در تاریخ ۳ مه اعلام کرد که پالایشگاهها ذخایر کافی نفت خام دارند، اگرچه پالایشگاههای دولتی به طور خصوصی اذعان کردند که مقدار قابل توجهی را مصرف کردهاند، بدون ارائه جزئیات.
دیزل – شریان حیاتی اقتصاد جهانی – نیز با بحران مواجه است. خاویر تانگ، تحلیلگر ارشد بازار در Vortexa Ltd.، گفت کشورهایی که بیشترین آسیب را دیدهاند، کشورهایی هستند که تولید نفت خام داخلی و ظرفیت پالایشی محدودی دارند.
تانگ گفت: «کشورهای شمال شرق آسیا مانند چین، ژاپن و کره جنوبی ذخایر کافی نفت خام و فرآوردهها در مخازن خود دارند. ویتنام و فیلیپین در وضعیت وخیمتری قرار دارند.»
بیشتر بخوانید: جنگ ایران بازار دیزل آسیا را به دو گروه دارندگان و ندارها تقسیم میکند
اروپا و سوخت جت
در اروپا، محصول حیاتی، سوخت جت است.
بر اساس گزارش Insights Global، که دادهها را از اپراتورهای پایانه دریافت میکند، موجودی در انبارهای مستقل در مرکز آمستردام-روتردام-آنتورپ از زمان آغاز جنگ یک سوم کاهش یافته و به پایینترین سطح شش سال اخیر رسیده است.
لارس ون واگنینگن، مدیر تحقیقات و مشاوره در Insights Global، گفت: «از ماه فوریه، شاهد کاهش مداوم در ذخایر سوخت جت بودهایم. مناطق دیگر مانند آسیا و استرالیا نیز باید این محصول را تأمین کنند، بنابراین همه برای به دست آوردن هر مقدار سوخت جت که میتوانند – با هزینه – تلاش میکنند.»
وی گفت: در حالی که در کوتاهمدت عرضه کافی وجود دارد، تقاضای تابستان میتواند باعث تمام شدن ذخایر در پنج ماه شود. انگلستان، آلمان و فرانسه به دلیل تردد سنگین و تولید محلی ناکافی آسیبپذیرترین هستند.
ذخایر استراتژیک
دولتها قبلاً متعهد شدهاند که ۴۰۰ میلیون بشکه نفت از ذخایر اضطراری را در اقدامی هماهنگ با آژانس بینالمللی انرژی (IEA) آزاد کنند.
با این حال، آمریکا تنها حدود ۷۹.۷ میلیون بشکه از ۱۷۲ میلیون بشکه وعده داده شده خود را استفاده کرده است، زیرا در حال تعادل بین تأمین عرضه کافی برای حفظ بازارهای جهانی و سوق دادن ذخایر نفت به سمت کاهش بیشتر است. در صورت تکمیل آزادسازی کامل توسط دولت، این ذخیره در پایینترین سطح خود از سال ۱۹۸۲ قرار خواهد گرفت.
وزارت اقتصاد آلمان اعلام کرد که نفت خام و سوخت جت را که قبلاً توسط بازار دریافت نشده بود، مجدداً عرضه میکند و در صورت کمبود، اقدامات بیشتری انجام خواهد داد.
دولتها با یک دوراهی مواجهاند: اگر ذخایر بیشتری را برای مهار قیمتها آزاد کنند، تنها ذخیره حمایتی را بیشتر تضعیف میکنند.
با نگاهی به آینده، کاهش شدید ذخایر جهانی به این معنی است که پس از بازگشایی تنگه هرمز، فشار بیشتری بر بازار وارد خواهد شد، زیرا دولتها و شرکتها برای پر کردن مجدد آنها شتاب خواهند گرفت.
ویلی چیانگ، مدیر عامل شرکت پلینز آل امریکن پایپلاین الپی، روز جمعه در تماس مربوط به گزارش درآمد گفت: «ما انتظار داریم این محیط کاهش ذخایر طی چند ماه آینده ادامه یابد و در نهایت پدیده بازسازی ذخایر را در بلندمدت به همراه داشته باشد. پس از جنگ، تعجب نخواهیم کرد اگر چندین کشور ذخایر استراتژیک نفت خود را به بالاتر از سطوح قبل از جنگ برسانند، که اساساً یک لایه اضافی از تقاضا را در آینده ایجاد میکند.»