داغترین معامله رمز ارز سرد شده است. برخی از سرمایهگذاران میگویند "گفتیم که"، در حالی که برخی دیگر سرمایهگذاری خود را دوچندان کردهاند.
برای بخش اعظم سال، این اقدام رایج بود: فروش سهام یا قرض گرفتن پول، سپس تزریق نقدینگی به بیتکوین، اتریوم و سایر ارزهای دیجیتال. سرمایهگذاران به سهام این شرکتهای "خزانهداری رمز ارز" به عنوان راهی برای افزایش سود در بازار پرنوسان رمز ارزها هجوم بردند.
مایکل سیلور (Michael Saylor) در سال 2020 این حرکت را پیشگام شد، زمانی که یک شرکت نرمافزاری کوچک، که آن زمان مایکرواستراتژی (MicroStrategy) نام داشت، را به یک "نهنگ بیتکوین" تبدیل کرد که اکنون به نام استراتژی (Strategy) شناخته میشود. اما با سقوط قیمت بیتکوین و اتریوم، سهام استراتژی و مقلدان آن نیز در حال سقوط هستند. ارزش استراتژی در اوج خود در ماه جولای حدود 128 میلیارد دلار بود؛ اکنون ارزش آن حدود 70 میلیارد دلار است.
این کاهش بر سرمایهگذاران مشهوری از جمله پیتر تیل (Peter Thiel)، سرمایهگذار خطرپذیر معروف که از چندین شرکت خزانهداری رمز ارز حمایت کرده است، و همچنین افرادی که از مبلغان این سهام پیروی کرده بودند، تأثیر گذاشته است.
سیلور، به نوبه خود، به طور معمول خوشبین باقی مانده و در شبکههای اجتماعی اعلام کرده است که بیتکوین در حال حراج است. شکاکان با توجه به اینکه خزانهداریهای رمز ارز اغلب با پریمیوم نسبت به ارزش اصلی توکنهای خود معامله میشوند، انتظار این عقبنشینی را داشتند.
برنت دونلی (Brent Donnelly)، رئیس شرکت اسپکترا مارکتس (Spectra Markets)، میگوید: «کل مفهوم برای من بیمعنی است. شما فقط 2 دلار برای یک اسکناس یک دلاری میپردازید. در نهایت این پریمیومها فشرده خواهند شد.»
هنگامی که شرکتهای خزانهداری رمز ارز برای اولین بار ظاهر شدند، به سرمایهگذاران نهادی که قبلاً نمیتوانستند به راحتی به رمز ارز دسترسی پیدا کنند، راهی برای سرمایهگذاری ارائه دادند. صندوقهای قابل معامله در بورس (ETF) رمز ارز که طی دو سال گذشته در دسترس قرار گرفتند، اکنون همین راهحل را ارائه میدهند.
بیتماین ایمرشن تکنولوژی (BitMine Immersion Technologies)، یک شرکت بزرگ خزانهداری اتریوم که مورد حمایت تیل است و توسط استراتژیست با سابقه وال استریت، تام لی (Tom Lee)، اداره میشود، طی ماه گذشته بیش از 30 درصد کاهش یافته است.
ETHZilla، که خود را از یک شرکت بیوتکنولوژی به یک خزانهداری اتریوم تغییر داد و تیل را به عنوان سرمایهگذار خود میشناسد، در یک ماه 23 درصد کاهش یافته است.
قیمت رمز ارزها در بخش زیادی از سال، با حمایت دولت ترامپ، افزایش یافت. هیاهوی پیرامون خزانهداریهای رمز ارز، قیمت توکنها را بیشتر افزایش داد. اما این روند صعودی در 10 اکتبر به طور ناگهانی به پایان رسید، زمانی که اعلام غافلگیرکننده تعرفه رئیس جمهور ترامپ علیه چین، باعث فروش گسترده شد. تعطیلی طولانی مدت دولت و عدم قطعیت در مورد سیاست پولی فدرال رزرو نیز بر قیمتها تأثیر گذاشته است.
قیمت بیتکوین در ماه گذشته 15 درصد کاهش یافته است. استراتژی در همان دوره 26 درصد افت کرده است، در حالی که ETF مرتبط متیو تاتل (Matthew Tuttle) — MSTU — که هدفش دو برابر کردن بازده استراتژی است، 50 درصد کاهش یافته است.
تاتل میگوید: «شرکتهای خزانهداری دارایی دیجیتال اساساً داراییهای رمزنگاری شده اهرمدار هستند، بنابراین وقتی رمز ارز سقوط میکند، آنها بیشتر سقوط خواهند کرد. بیتکوین نشان داده است که به جایی نمیرود و شما برای خرید در زمان افت، پاداش میگیرید.»
حداقل یک سرمایهگذار مشهور پس از سقوط این سهام، سبد خود را تعدیل میکند. جیم چانوس (Jim Chanos)، که صندوقهای سرمایهگذاری خود را در سال 2023 تعطیل کرد اما هنوز با پول خود معامله میکند و به مشتریان مشاوره میدهد، استراتژی را شورت کرده و بیتکوین خریده بود، با این استدلال که برای سرمایهگذاران منطقی نیست که برای شرکت سیلور پول اضافی بپردازند، در حالی که میتوانند خودشان بیتکوین بخرند. او روز جمعه به مشتریان خود گفت که زمان آن رسیده است که آن معامله را به پایان برساند.
او در مصاحبهای در روز یکشنبه گفت که سهام خزانهداری رمز ارز همچنان گرانقیمت هستند، بخشی به این دلیل که سهام آنها ارزشی بالاتر از رمز ارزهایی که این شرکتها نگه میدارند، حفظ میکنند، اما سطوح دیگر گزاف نیستند. او به مشتریان خود نوشت: «فرضیه تا حد زیادی به نتیجه رسیده است.»
بسیاری از شرکتهایی که برای خرید رمز ارز پول جمعآوری کردهاند، بعید است که با بحرانهای کوتاهمدت روبرو شوند، تا زمانی که داراییهای رمز ارز آنها ارزش خود را حفظ کنند. برخی آنقدر پول جمعآوری کردهاند که هنوز مقدار زیادی نقدینگی دارند که میتوانند برای خرید رمز ارز با قیمتهای پایینتر یا حتی خرید رقبای خود استفاده کنند.
اما تحلیلگران میگویند شرکتهایی که با زیان مواجه هستند، فروش سهام جدید برای خرید رمز ارز بیشتر را چالشبرانگیز خواهند یافت، که به طور بالقوه بر قیمت رمز ارز فشار وارد میکند و سوالاتی را در مورد مدلهای تجاری این شرکتها ایجاد میکند.
مت کول (Matt Cole)، مدیر عامل Strive، یک شرکت خزانهداری بیتکوین، میگوید: «بسیاری از آنها گیر افتادهاند.» Strive در اوایل سال جاری برای خرید بیتکوین با میانگین قیمتی بیش از 10 درصد بالاتر از سطح فعلی خود، پول جمعآوری کرد.
سهام Strive در ماه گذشته 28 درصد کاهش یافته است. او گفت Strive در موقعیت خوبی برای "پشت سر گذاشتن نوسانات" قرار دارد زیرا اخیراً با سهام ممتاز به جای بدهی، پول جمعآوری کرده است.
کول گریند (Cole Grinde)، سرمایهگذار 29 ساله در سیاتل، اوایل سال جاری حدود 100,000 دلار از سهام BitMine را با حدود 45 دلار برای هر سهم، زمانی که شروع به ذخیره اتریوم کرد، خریداری کرد. او تاکنون حدود 10,000 دلار از این سرمایهگذاری را از دست داده است.
با این وجود، گریند، فروشنده صنعت نوشیدنی، میگوید که در حال افزایش سهم خود است. او برای جبران بخشی از ضررها، اختیار خرید BitMine را میفروشد. او اعتقاد خود به این شرکت را به محبوبیت روزافزون بلاکچین اتریوم — شبکهای که توکن اتریوم را صادر میکند — و نفوذ لی نسبت میدهد.
او درباره لی، که 15 سال در جیپی مورگان چیس (JPMorgan Chase) گذرانده، شریک مدیریت در Fundstrat Global Advisors و مفسر مکرر تلویزیون تجاری است، گفت: «فکر میکنم شبکه و شور و شوق او به افزایش چشمگیر سهام از زمانی که او مسئولیت را بر عهده گرفت، کمک کرده است.»