خلاصه
- اقتصاد نامطمئن به کاهش ارزش کرفت هاینز کمک کرد.
- سود عملیاتی ۴% و درآمد خالص ۵۹% کاهش یافت.
- پس از اعلام کناره‌گیری بافت، سهام شرکت عملکرد ضعیفی داشت.
۲ اوت (رویترز) - شرکت برکشایر هیتاوی (BRKa.N)، متعلق به وارن بافت، روز شنبه اعلام کرد که در سه ماهه دوم، ۳.۷۶ میلیارد دلار از ارزش سرمایه‌گذاری خود در کرفت هاینز (KHC.O) را کاهش داده است؛ این موضوع اعترافی است به اینکه سرمایه‌گذاری ده ساله موفقیت‌آمیز نبوده است.
برکشایر همچنین از کاهش ۴ درصدی سود عملیاتی فصلی خبر داد، چرا که حق بیمه‌های بیمه کاهش یافته بود. کاهش ارزش و سود کمتر از سهام عادی، باعث افت ۵۹ درصدی در درآمد خالص کلی شرکت شد.
کنگلومرای بافت نشان داد که همچنان نسبت به ارزش‌گذاری‌های بازار محتاط است، در میان عدم قطعیت درباره تعرفه‌ها و رشد اقتصاد کلان.
این شرکت سهام نقدی تقریباً بی‌سابقه‌ای معادل ۳۴۴.۱ میلیارد دلار را گزارش کرد و برای یازدهمین سه ماهه متوالی، سهام بیشتری را فروخت تا خرید. از اواسط جولای، برکشایر از ماه مه ۲۰۲۴ هیچ یک از سهام خود را بازخرید نکرده است.
بافت ۹۴ ساله، از سال ۱۹۶۵ رهبری برکشایر مستقر در اوماها، نبراسکا را بر عهده داشته است، هرچند که قصد دارد تا پایان سال از سمت خود کناره‌گیری کند.
کایل سندرز، تحلیلگر ادوارد جونز، گفت: "سرمایه‌گذاران بی‌تاب شده‌اند و به دنبال فعالیت هستند، اما هیچ اتفاقی نمی‌افتد." وی افزود: "بافت قطعاً بازار را بیش از حد ارزش‌گذاری شده می‌داند و عقب می‌نشیند تا چیزی به سراغش بیاید."
عدم قطعیت در مورد سیاست‌های تجاری، از جمله تعرفه‌ها، به دلیل تأخیر در سفارش‌ها و محموله‌ها، به کاهش درآمد اکثر مشاغل مصرف‌کننده برکشایر منجر شده است و به یک مانع تبدیل شده است.
جزویرز (Jazwares)، تولیدکننده اسباب‌بازی‌های محبوب پولیشی اسکویشمالوز (Squishmallows)، در نیمه اول سال شاهد کاهش ۳۸.۵ درصدی درآمد بود.
تحلیلگران نتایج کلی را بی‌رونق ارزیابی کردند.
کتی سیفرت، تحلیلگر سی‌اف‌آری ریسرچ، اظهار داشت: "برکشایر و اقتصاد در نقطه عطفی قرار دارند." وی افزود: "فکر نمی‌کنم بازار ترکیبی از نتایج متوسط، عدم بازخرید سهام، و عملکرد ضعیف اخیر سهام برکشایر در بحبوحه تغییر مدیریت را بپذیرد."
سیفرت و سندرز، سهام برکشایر را "نگه داشتن" ارزیابی کردند.
کرفتهاینز
درآمد عملیاتی در سه ماهه دوم به ۱۱.۱۶ میلیارد دلار، یا حدود ۷,۷۶۰ دلار به ازای هر سهم کلاس A، از ۱۱.۶ میلیارد دلار در سال گذشته کاهش یافت. نتایج شامل ۸۷۷ میلیون دلار ضرر ارزی ناشی از تضعیف دلار آمریکا بود.
درآمد خالص، شامل سود و زیان از سهام‌هایی مانند اپل (AAPL.O) و امریکن اکسپرس (AXP.N)، از ۳۰.۳۵ میلیارد دلار به ۱۲.۳۷ میلیارد دلار رسید. درآمد کل ۱% کاهش یافته و به ۹۲.۵۲ میلیارد دلار رسید.
بافت، سود و زیان تحقق نیافته سرمایه‌گذاری‌ها، از جمله سهام‌هایی که برکشایر هیچ برنامه‌ای برای فروش آن‌ها ندارد، را اغلب برای درک شرکتش بی‌اهمیت می‌داند.
کاهش ارزش ۳.۷۶ میلیارد دلاری (پس از کسر مالیات) برای سهم ۲۷.۴ درصدی برکشایر در کرفت هاینز، معادل ۵ میلیارد دلار قبل از مالیات، پس از اعلام شرکت غذایی در حال تقلا مبنی بر بررسی گزینه‌های استراتژیک، از جمله تجزیه آن، صورت گرفت.
برکشایر پیش از این، کرفت هاینز را با ارزشی بالاتر از ارزش بازار در دفاتر خود ثبت کرده بود، اما اظهار داشت که عدم قطعیت‌های اقتصادی و سایر عوامل، و برنامه‌های بلندمدت آن برای باقی ماندن به عنوان یک سرمایه‌گذار، باعث شده است که این شکاف "غیرموقت" شود.
این کاهش ارزش، دومین کاهش ارزش برکشایر برای کرفت هاینز است که پس از کاهش ارزش ۳ میلیارد دلاری در سال ۲۰۱۹ انجام شد.
بافت در آن زمان اعتراف کرد که برکشایر در ادغام سال ۲۰۱۵ کرفت فودز و اچ.جی. هاینز، که یکی از بزرگترین اشتباهات سرمایه‌گذاری او بود، بیش از حد پرداخت کرده است.
کرفتهاینز در حالی آسیب دیده است که مشتریان بیشتری به گزینه‌های سالم‌تر و برندهای خصوصی روی آورده‌اند. حدود ۲۰۰ برند این شرکت شامل اسکار مایر، کول-اید، ولوتا و ژلو می‌شوند.
برکشایر همچنین یک سرمایه‌گذاری بزرگ دیگر، یعنی سهم ۲۸.۱ درصدی خود در اکسیدنتال پترولیوم (OXY.N) را با ۵.۳ میلیارد دلار بالاتر از ارزش بازار حمل می‌کند، اما نیازی به کاهش ارزش برای آن گزارش نکرد.
عقب ماندن از بازار
سهام برکشایر بیش از ۱۲% کاهش یافته و حدود ۲۲ واحد درصد از شاخص استاندارد و پورز ۵۰۰ (.SPX) عقب مانده است، از زمانی که بافت در ۳ مه اعلام کرد که در پایان سال از سمت مدیرعاملی کناره‌گیری خواهد کرد.
گرگ ایبل ۶۳ ساله، قائم مقام کنونی، جانشین او خواهد شد، هرچند بافت همچنان به عنوان رئیس هیئت مدیره باقی خواهد ماند.
تحلیلگران گفتند که صرف‌نظر از حضور بافت، که مسلماً شناخته‌شده‌ترین سرمایه‌گذار جهان است، ارزش اضافی موجود در قیمت سهام برکشایر از بین رفته است، در حالی که رشد در بخش بیمه، که مرکز اصلی سود برکشایر است، ممکن است کند شود.
نبود سرمایه‌گذاری‌های جدید نیز یک عامل بازدارنده بوده است. تحلیلگران معتقدند که واحد BNSF برکشایر می‌تواند CSX (CSX.O) را خریداری کند تا یک راه‌آهن فراقاره‌ای دیگر ایجاد شود، پس از آنکه یونیون پاسیفیک (UNP.N) در ۲۹ جولای موافقت کرد که نورفولک ساوترن (NSC.N) را خریداری کند.
بافت طی شش دهه، برکشایر را از یک شرکت نساجی مشکل‌دار و اکنون تعطیل شده به یک کنگلومرای ۱.۰۲ تریلیون دلاری تبدیل کرد.
برکشایر چندین شرکت بیمه و بیمه اتکایی، کسب‌وکارهای برق و انرژی‌های تجدیدپذیر، چندین شرکت شیمیایی و صنعتی، و برندهای مصرفی آشنا مانند دیری کوئین، فروت آف د لوم و سی‌ز کندیز را در اختیار دارد.
لایحه "یک صورتحساب بزرگ زیبا"
برکشایر اعلام کرد که کاهش ۱۲ درصدی سود بیمه در سه ماهه عمدتاً ناشی از کسب‌وکارهای بیمه اتکایی و برخی کسب‌وکارهای بیمه کوچکتر بوده است.
گایکو (Geico)، شناخته‌شده‌ترین کسب‌وکار بیمه آن، شاهد افزایش ۲ درصدی در سود بیمه قبل از مالیات بود، زیرا افزایش ۵ درصدی در حق بیمه‌ها، افزایش کوچکتر در خسارات حوادث را جبران کرد.
این شرکت بیمه خودرو در حال واگذاری سهم بازار به استیت فارم (State Farm) و پروگرسیو (PGR.N) است، در حالی که بر بهبود کیفیت بیمه و فناوری و کاهش مشاغل تمرکز کرده است.
تحلیلگران گفتند که تعرفه‌های بالاتر می‌تواند یک عامل بازدارنده برای گایکو باشد، اگر هزینه قطعات خودرو افزایش یابد، که به طور بالقوه می‌تواند خسارات ناشی از ادعاهای حوادث را افزایش دهد.
واحد BNSF نیز در حال کاهش هزینه‌ها است. کاهش هزینه‌های سوخت به افزایش ۱۹ درصدی سود فصلی کمک کرد، هرچند درآمد و حجم بار تقریباً بدون تغییر ماندند.
کسب‌وکار انرژی، برکشایر هیتاوی انرژی (Berkshire Hathaway Energy)، افزایش ۷ درصدی سود را ثبت کرد.
برکشایر اعلام کرد که در حال ارزیابی تأثیر "لایحه یک صورتحساب بزرگ زیبا" (One Big Beautiful Bill Act)، که ماه گذشته توسط رئیس جمهور ایالات متحده، دونالد ترامپ، امضا شد، بر "اقتصاد و امکان‌پذیری" پروژه‌های انرژی تجدیدپذیر، ذخیره‌سازی و فناوری خنثی خود است.
گزارش از جاناتان استمپل در نیویورک؛ ویرایش توسط آلدن بنتلی، سوزان فنتون و آرورا الیس
استانداردهای ما: اصول اعتماد تامسون رویترز.