چین از کاهش نرخ بهره خودداری کرده و با استفاده از یک ابزار سیاستی یک ساله، بیشترین نقدینگی را از سال 2014 به این سو از سیستم مالی خارج کرده است. این اقدام نشان می‌دهد که چین قصد دارد در آستانه تشدید احتمالی تنش‌های تجاری با ایالات متحده در سال آینده، از ذخایر خود برای مقابله با این فشارها استفاده کند.

بانک مرکزی چین نرخ بهره در تسهیلات اعتباری میان‌مدت یک ساله را در سطح 2 درصد ثابت نگه داشته است - حرکتی که توسط 9 از 10 اقتصاددانی که توسط خبرگزاری بلومبرگ مورد نظرسنجی قرار گرفتند، پیش‌بینی شده بود. مقامات همچنین 1.15 تریلیون یوان (158 میلیارد دلار) را با استفاده از این ابزار از سیستم مالی خارج کرده‌اند که بیشترین رقم از سال 2014 به این سو است.

اوایل این ماه، سیاست‌گذاران به «سیاست پولی متعادل و انبساطی» تعهد دادند - اولین تغییر در موضع خود در حدود 14 سال گذشته - همراه با ابزارهای مالی «فعال‌تر» برای تقویت اقتصاد. اما تاکنون، آنها از اعلام هرگونه محرک مشخص خودداری کرده‌اند و این نشان می‌دهد که تا زمان اعمال تعرفه‌هایی که دونالد ترامپ، رئیس جمهور منتخب، قبلاً تهدید به آن کرده بود، صبر پیشه می‌کنند.

«ثابت ماندن نرخ MLF در حد انتظار است و ما پیش‌بینی کاهش 40-50 واحدی در سال 2025 را حفظ می‌کنیم»، این گفته مینگ مینگ، اقتصاددان ارشد در شرکت اوراق بهادار سیتیک است. وی افزود که خروج نقدینگی همچنین احتمال کاهش نسبت ذخیره قانونی بانک‌ها را افزایش می‌دهد و احتمالاً در اواخر سال جاری انجام خواهد شد.

بانک مرکزی چین در ماه‌های اخیر نقش MLF را به عنوان نرخ اصلی سیاستی کم‌رنگ کرده و به جای آن به نرخ بازخرید معکوس هفت روزه روی آورده است تا هزینه‌های استقراض بازار را هدایت کند. نرخ هفت روزه از زمان کاهش 20 واحدی در اواخر ماه سپتامبر ثابت مانده است.

روز چهارشنبه، بانک مرکزی 300 میلیارد یوان وام سیاستی را از طریق MLF ارائه کرد، در حالی که سررسید 1.45 تریلیون یوان در ماه دسامبر وجود داشت. این پنجمین ماه متوالی است که بانک مرکزی چین با استفاده از این ابزار به طور خالص نقدینگی را از سیستم خارج می‌کند.

کاهش نقدینگی می‌تواند توسط ابزارهای دیگری که بانک مرکزی چین برای حفظ نقدینگی به کار می‌برد، جبران شود. ماه گذشته، 1 تریلیون یوان از طریق توافقات بازخرید معکوس کامل و خرید اوراق قرضه دولتی تزریق شد.

اخبار مالی، روزنامه‌ای تحت حمایت بانک مرکزی چین، در گزارشی پس از این عملیات، گفت که بانک مرکزی چین تزریق وام‌های سیاستی از طریق MLF را کاهش داده است زیرا نقدینگی زیادی در بازار وجود دارد. به گفته این گزارش، بانک مرکزی چین همچنین ابزارهای متعددی دیگر برای کاهش نوسانات در صورت سررسیدهای بزرگ در MLF ایجاد کرده است.

با نگاه به آینده، بازار انتظار دارد چین در سال آینده کاهش قابل توجهی در نرخ بهره اعمال کند. این شرط‌ها باعث شده است که بازده اوراق قرضه دولتی شاخص در این ماه به پایین‌ترین سطح خود برسد.

بازده اوراق قرضه دولتی 10 ساله چین یک واحد پایه کاهش یافت و به 1.73 درصد رسید، نزدیک به پایین‌ترین سطح خود.

(با گزارش رسانه‌های دولتی و قیمت اوراق قرضه به‌روزرسانی شده است.)

آخرین اخبار