بلکراک ۱۱.۵ تریلیون دلاری توصیه میکند تا ۲٪ بیتکوین در مقایسه با مگ ۷
نوشته شده توسط استیون ارلیش، کارمند فوربز
تحقیقات جدید از بزرگترین مدیر دارایی جهان نشان میدهد که بیتکوین به عنوان یک متنوعکننده پرتفوی منحصربهفرد مزایایی دارد و سطح ریسک مشابهی با غولهای S&P 500 مانند گوگل، آمازون، متا و اپل دارد.
با عبور بیتکوین از مرز ۱۰۰,۰۰۰ دلار، بزرگترین مدیر پول جهان، بلکراک مستقر در نیویورک، به نظر میرسد که به دنیای رمزنگاری وارد شده است. در یک گزارش جدید از موسسه سرمایهگذاری بلکراک به نام "اندازهگیری بیتکوین در پرتفویها"، تحلیلگران این شرکت ادعا میکنند که این ارز دیجیتال، که مدتها توسط سرمایهگذاران اصلی نادیده گرفته میشد، اکنون باید ۱٪ تا ۲٪ از پرتفویهای سرمایهگذاری سنتی "۶۰/۴۰" را تشکیل دهد.
این امر دارایی را به شکلی مشابه با شرکتهایی مانند انویدیا، آمازون یا اپل قرار میدهد، حتی اگر بیتکوین به جز به عنوان یک دارایی سفتهبازانه، کاربرد کمی داشته باشد و هیچ درآمدی از محصولات مانند غولهای شرکتی نداشته باشد. بیش از ۵.۲ تریلیون دلار از ۱۱.۵ تریلیون دلار دارایی تحت مدیریت بلکراک، سهام هستند که شامل ETFهایی مانند iShares Core S&P 500 ETF (IVV) با ۵۷۶ میلیارد دلار دارایی است. تخصیص تنها ۱٪ از داراییهای سهام بلکراک به بیتکوین معادل حدود ۵۰ میلیارد دلار تقاضای جدید برای این دارایی دیجیتال خواهد بود. در ۱۲ ماه گذشته، قیمت بیتکوین بیش از ۱۳۰٪ افزایش یافته است در حالی که S&P 500 تنها ۳۲٪ رشد داشته است.
در گزارش تحقیقاتی، تحلیلگران به رهبری مدیر ارشد سرمایهگذاری محصولات ETF و شاخص، سامارا کوهن، مینویسند که ارز دیجیتال ۲ تریلیون دلاری ریسک مشابهی با شرکتهای مگ ۷ دارد که میانگین ارزش بازار آنها ۲.۵ تریلیون دلار است و تقریباً ۳۵٪ از ارزش بازار ۴۶ تریلیون دلاری S&P 500 را تشکیل میدهند. "[آن سهام] نمونهای از داراییهای پرتفوی منفرد را ارائه میدهند که سهم نسبتاً بزرگی از ریسک پرتفوی را تشکیل میدهند. آنها از بسیاری جهات با بیتکوین متفاوت هستند، اما این دو عامل آنها را به نقطه شروع مفیدی برای ارزیابی ریسک یک دارایی منفرد تبدیل میکند." بیتکوین دارای ارزش بازار کلی حدود ۲ تریلیون دلار است.
گزارش بلکراک همچنین به همبستگی تاریخی پایین بیتکوین با بازارهای سنتی اشاره میکند. کوهن میگوید، "همه مدیران سهام که از یک معیار با مگ ۷ استفاده میکنند، این ریسک تمرکز را دارند و با این سوال مواجه هستند که باید چه کاری انجام دهند. ما این چارچوب را برای فکر کردن به تخصیصی که تعادل مناسبی را برقرار میکند، با توجه به نوسانات شدید قیمت بیتکوین، برای به حداکثر رساندن پتانسیل آن به عنوان یک متنوعکننده در حالی که سهم آن در ریسک کلی پرتفوی را به حداقل میرساند، پیشنهاد میکنیم."
در حالی که بیتکوین با سایر کلاسهای دارایی، سهام فناوری، در طول رونق و رکود کووید به شدت همبسته بود، از ژوئن ۲۰۲۳ یک واگرایی آغاز شد. گزارش نشان میدهد که این الگو به دلیل عواملی که بر بیتکوین تأثیر میگذارند مانند تکهتکه شدن جهانی سیستم مالی، افزایش تنشهای ژئوپلیتیکی، عدم اعتماد به بانکها و رشد کسریها ادامه خواهد یافت.
"شما سال ۲۰۲۲ را داشتید، یک رویداد منفی بزرگ، و سپس با توجه به سطح [بالای] نرخهای بهره در سال ۲۰۲۳، میتوانستید با نگه داشتن ابزارهای مشابه نقدی در پرتفوی خود، موضعی بسیار دفاعی با حداقل ریسک حفظ کنید،" کوهن میگوید. "در سال ۲۰۲۴، شما باید با واقعیت ریسک سرمایهگذاری مجدد، نرخهای پایینتر و نیاز به تخصیص دارایی بلندمدت روبرو شوید."
در تحلیل خود، کوهن و تیمش دریافتند که تخصیص ۱-۲٪ در یک پرتفوی ۶۰/۴۰ ریسکی مشابه با سهام مگ ۷ دارد. نوسانات بیش از حد بیتکوین، با این حال، که باعث شده است تا ۷۰٪ در یک سال کاهش یابد، باعث میشود که وزندهی بیشتر نامعقول باشد. یک وزندهی ۱٪ ۲٪ از ریسک را به خود اختصاص میدهد، در حالی که تخصیص ۲٪ وزندهی ریسک را به ۵٪ افزایش میدهد. یک دو برابر شدن دیگر در وزندهی به ۴٪ به طور نمایی ۱۴٪ از ریسک کلی را به خود اختصاص میدهد، طبق گزارش.
اگرچه بلکراک تنها حداکثر ۲٪ را برای سرمایهگذارانی که به دنبال تنوع با بیتکوین هستند توصیه میکند، اما اشاره میکند که ممکن است افزایش قیمتهای آینده دشوارتر باشد. "ویژگیهای بازده به احتمال زیاد به طور قابل توجهی تغییر خواهد کرد زمانی که به یک حالت هدف برسیم که به طور بالقوه تخصیص پرتفوی بسیار تاکتیکیتر مانند طلا باشد و برای پوشش ریسک با مجموعهای بسیار متفاوت از ویژگیها استفاده شود،" کوهن میگوید.
افزایش تقاضای سرمایهگذاران و افزایش قیمتهای بیتکوین در حال حاضر تجارت خوبی در بلکراک است. در سال ۲۰۲۲، با کوینبیس همکاری کرد تا به مشتریان نهادی امکان خرید بیتکوین را بدهد، و امروز، بزرگترین ETF بیتکوین جهان، iShares Bitcoin Trust (IBIT)، با ۵۰.۸ میلیارد دلار دارایی تحت مدیریت را اداره میکند.